【慧谷新材】慧谷新材冲击创业板IPO - 与新莱福-同出一脉-，去年赎回理财产品转购关联方大额存单

　　广州慧谷 新材料 科技股份有限公司（以下简称“慧谷新材”）正在冲击创业板IPO（第壹次公开募股）。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，慧谷新材和A股上市公司 新莱福 （SZ301323，股票价格59.63元，市值62.57亿元）“同出一脉”，慧谷新材的前身慧谷有限和 新莱福 的前身 新莱福 有限在刚设立时的控股股东均为金德工贸。作为金德工贸后续“影子”的易上投资，目前同时是慧谷新材和 新莱福 的第贰大股东，而两家公司的实控人也互相交叉持股。

　　同时，据慧谷新材招股说明书（申报稿）（以下简称“招股书”），在报告期内（2022年至2024年，下同）的2024年，慧谷新材将所有理财产品进行了赎回，又去买了大额存单，其中有5178.83万元是从关联方 新莱福 处受让。 新莱福 则在今年4月份披露了规画发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的计划。

　　募资2.5亿元补充流动资金必要性何在？

　　招股书显示，慧谷新材主要业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售，公司构建起了功能性树脂与功能性涂层材料两大技术平台。

　　报告期内，慧谷新材的营业收入分别为6.64亿元、7.17亿元及8.17亿元人民币，扣非后归母净收入分别为2683.66万元、9601.14万元及1.42亿元人民币，均实现了大幅增长。

图片来源：慧谷新材招股书

　　在扣非后归母净收入持续同比大幅增长的背后，报告期内，慧谷新材的毛利率分别为29.56%、38.51%及40.68%。而毛利率的逐年提升，与原材料价格下降，和光学胶带和易拉胶带业务的剥离相关。

　　但这时，在报告期各期末，慧谷新材的应收账款账面价值分别为1.84亿元、2.38亿元及2.89亿元人民币，占资产总额比重分别为18.02%、20.93%及22.93%；慧谷新材的应收票据及应收款项融资账面价值合计分别为2.03亿元、2.11亿元及2.04亿元人民币，占资产总额比重分别为19.87%、18.47%及16.18%。

　　另外，慧谷新材此次IPO拟募资额达9亿元人民币，其中2.5亿元拟用于补充流动资金。不过，慧谷新材截至2024年末的货币金额为2.75亿元人民币。值得强调的是，慧谷新材的财务费用从2022年的315.39万元、2023年的200.09万元人民币，降低至2024年的-338.35万元。其中，慧谷新材在2024年的利息支出为-10.41万元人民币，利息收入为309.73万元。

图片来源：慧谷新材招股书

　　那么，在2024年财务费用为负，且拥有数百万元利息收入的情景下，慧谷新材仍拟募资2.5亿元用于补充流动资金的必要性何在？

　　8月18日，慧谷新材方面在回复每经记者采访时表示，综合考虑公司未来业务规模增长趋势、营运资金缺口情况，本次拟通过募集资金补充部分流动资金，有助于补充日常经营所需营运资金，提高抗风险能力，更好地满足公司业务发展所造成的钱财需求，为公司未来经营发展提供资金支持，保障公司稳健经营。

　　慧谷新材与 新莱福 设立时拥有同一个控股股东

　　每经记者了解到，慧谷新材与当前的沪深A股上市公司 新莱福 颇有渊源。

　　根据慧谷新材招股书和 新莱福 IPO时的招股书，1998年， 新莱福 的前身 新莱福 有限由金德工贸、福溢香港分别出资75%和25%共同设立；慧谷新材的前身慧谷有限则是在1999年由金德工贸、唐靖和金诚莱科技分别出资60%、25%和15%共同设立。

　　说白了，在公司刚设立时，慧谷有限和 新莱福 有限的控股股东均为金德工贸。

　　到了2008年，金德工贸各实际出资人发起设立易上投资，并将金德工贸持有的慧谷有限60% 股权转让 给了易上投资；2009年，金德工贸将所持的 新莱福 有限40.40%股权也转让给了易上投资。而易上投资设立时的发起人及其持股比例情况与金德工贸当时的实际出资人及其出资比例情况完全一致。

　　目前，慧谷新材和 新莱福 的实控人分别为唐靖和汪小明，但易上投资同时是慧谷新材和 新莱福 的第贰大股东，分别持股28.33%和13.72%。同时，截至慧谷新材的招股书签署日，汪小明担任慧谷新材董事，汪小明及其配偶总共直接和间接持有慧谷新材3.56%的股份，而唐靖同样通过易上投资间接持股 新莱福 。

图片来源：慧谷新材招股书

　　那么，唐靖和汪小明之间是否存在一致行动人的关系呢？

　　慧谷新材方面向每经记者表示，上文所述关系主要系历史上的商业投资行为所形成，唐靖和汪小明不存在一致行动关系，未签订一致行动协议，亦不存在其它安排。

　　慧谷新材赎回理财产品，重 新莱福 处受让大额存单

　　除了从公司渊源和股东上存在交集外，在报告期内，慧谷新材和 新莱福 两家公司还有着直接的交易。

　　慧谷新材招股书显示，2022年末和2023年末，慧谷新材拥有理财产品分别为1.40亿元和2.07亿元人民币，分别占到当期资产总额的5.94%和21.50%。到了2024年末，慧谷新材的理财产品则降到了0。

图片来源：慧谷新材招股书

　　慧谷新材将所有理财产品赎回后，在2024年花费6190.48万元从其实控人曾控制的广州恒辉材料有限公司处购入了不动产。这时，慧谷新材在2024年末新增了7000万元一年以上大额存单。

　　说白了，慧谷新材在2024年将所有理财产品进行了赎回，又去买了大额存单，而其中有5178.83万元就是重 新莱福 处受让的。慧谷新材在招股书中表示，重 新莱福 处受让大额存单是市场化行为，价格公允。

图片来源：慧谷新材招股书

　　值得强调的是， 新莱福 在今年4月份公告称，规画发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，该交易的标的资产为 新莱福 实控人汪小明实际控制的广州金南磁性材料有限公司100%股权。

　　那么，慧谷新材重 新莱福 处受让大额存单，是否是为了向 新莱福 提供资金支持呢？慧谷新材方面在接受每经记者采访时对此予以否认，并表示这是双方正常商业行为，公司也因此提高了资金使用效率。