【呷哺呷哺】门店数量大幅下降 - 行业竞争持续加剧 - 呷哺呷哺近五年累计亏损超13亿元

　　最近，呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司（以下简称“呷哺呷哺”，00520.HK）发布业绩预亏公告称，2025年上半年净亏损约为0.8亿元至1.0亿元之间，同比降幅约为63.2%至70.5%之间。

　　呷哺呷哺曾被业内誉为“连锁火锅第壹股”，但在自身经营不善叠加行业竞争加剧的影响下，公司陷入业绩亏损困局，近五年已累计亏损超13亿元人民币。

　　业绩连年亏损资产负债率攀升

　　记者发现，呷哺呷哺2025年上半年预期亏损同比大幅收窄，但仍然面临最高约1亿元的净亏损，并且近5年已累计亏损超13亿元；这时，其资产负债率也不断攀升。

　　根据上述业绩预告，呷哺呷哺预计2025年上半年收入约为19亿元人民币，同比减少约18.9%；净亏损约为0.8亿元至1.0亿元之间，亏损同比降幅约为63.20%至70.50%之间。

　　呷哺呷哺称，2025年上半年预期亏损同比大幅收窄，主要有三方面原因：一是公司致力于成本优化，以数字化供应链驱动结构性降本增效，依托收集优势，打通供货商协同链路；二是持续升级新型物流枢纽及标准化流程，优化配送路径网络，实现运营效率提升与综合成本下降，改善经营效益；三是通过优化餐厅布局结构，包含关闭低效餐厅、新增餐厅重点聚焦高潜力区域等举措提升运营效率，预计对关闭及连续亏损餐厅的资产减值损失计提金额较2024年同期大幅下降约64.1%。

　　然而，呷哺呷哺近年已陷入业绩亏损的困局。年报数据显示，2021年至2024年，公司净亏损分别为2.93亿元、3.53亿元、1.99亿元、4.01亿元人民币，加上2025年半年度继续预亏0.8亿元至1.0亿元人民币，近5年已累计亏损超过13亿元人民币。

　　2014年12月17日，呷哺呷哺在港股上市。Wind数据显示，自上市以来，呷哺呷哺资产负债率显现不断攀升趋势。其中，2021年至2024年的资产负债率更是逐年升高，分别为59.38%、64.70%、69.15%、74.75%。

　　大面积关店造成营业收入下滑

　　大面积关店给呷哺呷哺的业绩造成压力。记者发现，其两大主要收入来源大幅下滑或成为当前亟须开脱的困境。

　　呷哺呷哺称，由于受到激烈的行业持续竞争及消费需求趋于理性的影响，2024年关闭138间呷哺呷哺餐厅和73间湊湊餐厅，致使2024年餐饮业态整体营业收入显现同比回落态势。年报数据显示，2024年呷哺呷哺收入为47.55亿元人民币，同比减少19.7%。

　　呷哺呷哺表示，上述餐厅关闭的起因是其大多数发生亏损，其中多数餐厅在不符合呷哺呷哺推广的“高性价比”模式的地区经营，且其模式不能够恰当反映品牌形象。

　　2024年，呷哺呷哺及湊湊餐厅收入仍为其收入的主要来源，占总收入的96.30%。值得注意的是，2024年，呷哺呷哺业务收入由2023年的30.24亿元减少13.10%至26.29亿元；湊湊业务收入则由2023年的26.52亿元减少26.50%至19.48亿元人民币，两大主要收入来源均出现明显下滑。

　　数据显示，呷哺集团2024年共关闭219间餐厅。截至2024年底，旗下营业餐厅总数为957间。

　　不过，有分析认为，呷哺呷哺在餐厅数量上的减少其实不是业绩下滑的唯一原因，提升品牌的核心竞争力或许是未来突围关键。

　　呷哺呷哺表示，2025年将深耕北京、河北、上海、广州、深圳等区域，通过优质产品和经典套餐缔造高性价比小火锅的鲜明形象。同时，湊湊采取谨慎的开店策略，仅会选择大陆地区优质商场进驻开店，与强势品牌的知名商业地产联合提升品牌势能，重质不重量。

　　行业竞争令业绩火上浇油

　　作为引领“一人一锅”小火锅风潮的餐饮品牌，呷哺呷哺曾以其“高性价比”获得广大消费者的欢迎，如今正遭遇来自行业的市场挤压。

　　弗若斯特沙利文咨询公司的统计数据显示，一面是市场规模增长，一面是行业竞争加剧。截至2023年底，全国火锅门店超50万家，行业竞争激烈，头部优势明显，海底捞、巴奴火锅等头部品牌强势进军小火锅市场。

　　《经济参考报》记者查询年报发现，2023年至2024年，呷哺餐厅和湊湊餐厅顾客的人均消费均出现下滑，呷哺餐厅的顾客人均消费分别为62.2元和54.8元，同比分别下滑2.66%和11.90%；湊湊餐厅的顾客人均消费分别为142.3元和123.5元，同比分别下滑5.70%和13.2%。

　　这时，在餐饮业竞争激烈的市场环境下，呷哺呷哺主打的“高性价比”品牌形象也受到一些消费者疑问。在某消费点评平台上，有消费者说：“以前这家餐厅的味道的确不错，每次来吃都很满意。但最近几年变化挺大的，价格涨了很多，可食材的质量反而在降低。虽然环境仍然是那么优雅，服务也很到位，但总体来说性价比真的不高。”

　　弗若斯特沙利文的研究报告认为，除了价格以外，品牌效应也在消费者选择中施展作用。消费者对品牌口碑、店内服务的关注，反映消费者对高品质火锅餐厅的更高诉求，从而驱动产品创新和服务升级。消费者对菜品品质、食材新鲜的关注，体现健康、新鲜的新趋势，引导火锅朝“高质价比”的方向发展。

　　呷哺呷哺在2024年年报中也表示，消费者在2024年更加谨慎，人均消费下滑，同时对性价比和高品质的要求仍然较高。面对这样的外部环境，餐饮企业纷纷寻求新的发展路径：一些企业通过降价或推出副牌试探低价市场，很多企业开拓海外市场，试图实现餐饮全球化。

　　当前呷哺呷哺不得不尽快寻求脱困之道，推进出海战略成为其提升业绩的决策之一。公司2024年持续推进出海战略，以中国香港、中国台湾及新加坡等地的经营为基础，缔造全球化火锅品牌效应。截至2024年年底，在中国大陆以外，公司拥有及经营3间呷哺呷哺餐厅和16间湊湊餐厅。尤其是针对亚太地区重点市场，公司倾力缔造“湊湊”品牌国际化形象，成功实现从单点突破到全区域渗透的战略转型。

　　呷哺呷哺称，通过不断创新和提高服务品质，集团在激烈的市场竞争中保持了较强的竞争力，并持续引领行业潮流。

　　不过，在自身营业表现欠安和市场竞争加剧的双重压力下，呷哺呷哺如何解决自身业绩困境，尚待进一步观察。

　　《经济参考报》记者就上述相关业绩问题致函呷哺呷哺，截至发稿时，尚未收到回应。