【净利润】15家券商一季报出炉！4家净利润翻倍 - 两大业务亮眼

　　不久前，券商2025年一季报及2024年年报持续密集披露。

　　今年一季度，受益于市场行情上行及交投活跃度回升，券商自营、经纪等业务表现亮眼，驱动券商业绩高增。目前披露一季报的15家上市券商中，超八成净利实现同比增长。

　　其中，4家上市券商今年一季度净收入实现同比增长超100%，分别是 东吴证券 、 华西证券 、 东北证券 、 国海证券 。不过， 财通证券 、第壹创业则在一季度净收入有所下滑，其中 财通证券 业绩下滑主要由金融资产投资收益及公允价值变动影响造成。

　　4家券商一季度净利大增超100%

　　整体来看，目前披露一季报的以中小型券商为主，受益于今年以来股票市场活跃度的提升，经纪业务及自营投资成为驱动各券商业绩高增的主要因素。

　　截至4月27日，共有15家上市券商披露2025年一季报，其中超八成券商净收入实现同比增长。其中， 东吴证券 、 华西证券 、 东北证券 、 国海证券 4家券商一季度净收入同比大增超100%。

　　具体而言，净收入较高的是 东吴证券 ，今年一季度实现营业收入30.92亿元人民币，同比增长38.95%；归母净收入9.8亿元人民币，同比增长114.86%。 东吴证券 称，业绩大增原因主要是经纪业务手续费净收入、投资收益同比增加。

　　 国金证券 、 兴业证券 今年一季度的净收入也超5亿元人民币，二者净收入同比增幅均超50%。 国金证券 称，净利增长主要受益于手续费及佣金收入、投资收益双轮驱动。 兴业证券 则称，该公司一季度财富管理、信用交易、投资交易等业务发展良好，带动公司业绩实现较大幅度的增长，其中投资收益和公允价值变动收益合计同比增长82%，手续费及佣金净收入同比增长19%。

　　另外， 东方财富 证券母公司 东方财富 也在最近披露一季报。该公司2025年第壹季度营业总收入为34.86亿元人民币，同比增长41.93%；归属于上市公司股东的净收入为27.15亿元人民币，同比增长38.96%。 东方财富 称，主要是股基交易量增加，代理买卖净收入及融资利息收入增加。

　　 东吴证券 首席战略官孙婷分析称，2025年一季度万得全A指数上上涨幅度度为1.9%，全市场日均股基成交额为17031亿元人民币，同比增长70%。得益于市场行情上行及交投活跃度回升，2025年一季度多家券商证券投资和财富管理业务快速发展，带动业绩高增。

　　29家券商去年净利超10亿元

　　在券商一季报披露的同时，券商2024年年度报告也进入最后的集中披露期。

　　整体来看，根据中国证券业协会此前披露的证券公司2024年度经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2024年度实现营业收入4511.69亿元人民币，实现净收入1672.57亿元人民币。

　　各主要业务中，自营业务（证券投资）为第壹大营业收入板块，其次是经纪业务。具体而言，150家证券公司实现代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1151.49亿元、证券承销与保荐业务净收入296.38亿元、财务顾问业务净收入53.93亿元、投资咨询业务净收入54.43亿元、资产管理业务净收入239.47亿元、利息净收入501.19亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1740.73亿元人民币。

　　 东方财富 Choice数据显示，目前已经有超60家券商披露了2024年年报（含非上市券商及券商投行、资管子公司）。整体来看，包含 中信证券 、 华泰证券 、国泰海通、 招商证券 、 中国银河 在内的多家券商的净收入达100亿元及以上，目前有29家券商净收入超10亿元人民币。

　　不过也有少数券商在2024年出现亏损，主要是外资券商及一些券商的投行子公司。例如，渣打证券（中国）近期披露自2024年3月22日正式展业后首份年报，该机构在2024年实现营业收入2049.66万元人民币，净收入为-7808.73万元。记者了解到，该机构目前已开展投行、经纪、自营业务，并于2024年12月16日完成第壹家分公司——上海分公司的设立。

　　另外，瑞信证券（中国）也披露了年报，2024年该公司营业收入5684.85万元人民币，同比下降63.81%；净亏损1.62亿元人民币，已是连续第叁年亏损。

　　券商板块景气度和盈利有望持续改善

　　近期很多分析师关注到，近期披露的公募基金一季报显示，公募基金在一季度对包含券商在内的非银板块持仓有所下降。不过，很多分析师指出，看好下一阶段券商板块景气度及盈利的持续改善。

　　例如，根据孙婷最新研报，2025年一季度末公募基金股票投资中非银金融领域总持仓0.83%（含 同花顺 ），环比2024年末下降0.39pct。孙婷指出，目前非银金融领域持仓占比和估值分位仍处于历史低位。自2024年9月24日以来，增量政策持续推出，市场交投情绪大幅回升，非银金融领域作为资本市场的重要参与者，后续有望持续受益于市场环境改善。

　　 招商证券 非银首席郑积沙认为，4月7日以来对资本市场全面呵护的政策有力缓解了市场风险，带动投资氛围积极向上。结合市场多数个股处于相对低位，且流动性充裕环境下，资本市场景气度有望持续改善，券商的景气度和盈利或将迎来持续改善。

　　 中原证券 非银首席张洋认为，2025年后续时间内，证券行业的整体经营环境有望持续回暖，短时间波动难撼中长期向好趋势。目前券商指数仍处于振荡整固期，静待下一轮上涨周期的开启；同时，市场各方积极维护资本市场平稳运行，估值再度走低为布局券商板块提供了良好契机。随同着后续增量政策的持续推出、市场再度转强和情绪回升，叠加行业基本面的持续改善，券商板块有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。