【2024】梦洁股份营收降、利润升背后 - 核心品类收入大幅下滑，经营现金流持续恶化

　　4月27日，老牌家纺企业 梦洁股份 （002397）披露2024年年报及2025年一季报，数据显现“营业收入降、利润升”的格局。2024年公司营业收入17.15亿元人民币，同比下降20.48%，但归母净收入逆势增长10.99%至2488万元；2025年一季度营业收入3.3亿元人民币，同比再降19.22%，净收入却增长13.87%至1004万元。

　　其中，2024年第四季度，公司营业收入为5.2亿元人民币，同比下降25.0%；归母净收入自上年同期亏损884万元成功扭亏，实现归母净收入427万元。

　　读创财经注意到，这一“逆周期” 表现背后，是公司通过大幅压缩费用和非我们时常性损益实现的“账面修复”。其中，2024年公司销售费用同比减少26.87%、财务费用下降10.97% ，管理费用下降7.52%、研发费用下降19.63%。

　　数据显示，在经历2022年巨亏后， 梦洁股份 虽实现连续两年盈利，但业绩增长背后隐藏多重风险。

　　值得注意的是，公司经营资金流净额持续流出为负，2024年为-912.4万元人民币，同比下降102.6%；今年一季度进一步扩大为-5136万元人民币，同比下降1855.1%。公司称，主要系收入减少及支付供货商货款增加所致。

　　 梦洁股份 在2024年度报告中指出，整体经营环境对其业务发生了影响。尽管公司实施了一系列降本增效措施，造成净收入有所增长，但全年销售收入未达预期。管理层提到，2024年内销实现了温和增长，但出口需求仍然疲软。

　　 梦洁股份 坚持“高端床上用品”战略，套件、被芯、枕芯三大品类贡献超77%营业收入。通过联名《中国》纪录片、推出“丝语江南”蚕丝被等爆款，强化品牌溢价，但渠道转型阵痛明显。

　　分产品看，2024 年公司核心品类套件、被芯、枕芯营业收入均大幅下滑，分别下降23.11%、24.09%、19.72%。

　　从毛利率看，2024年公司套件、被芯毛利率稳中有升，但整体毛利率同比下降0.99个百分点至40.25%，反映终端提价能力不足。更值得警惕的是，尽管营业收入下滑，公司存货周转天数同比增加18.6天至179.8天。

　　在经营模式上，公司通过线下直营、加盟门店和线上电商等多元化渠道拓展市场。2024年，线上销售和加盟销售的收入均有所下降，分别为-37.00%和-24.53%。

　　 梦洁股份 表示，渠道整体数量出现下滑，门店获客难度增大。2024年公司提升直营门店盈利能力，加大加盟旗舰大店开设。2024年新开、新增线下渠道212家、面积合计43,867平方。同时，报告期末，关闭实体门店（直营和加盟）434家。

　　另外，报告中提到公司已优化内部组织架构，并提升了 线上线下 业务的整合能力，以提升整体经营效率。管理层对未来发展持乐观态度，计划继续加强高端品牌建设和市场推广，提升客户满意度和品牌忠诚度。

　　值得强调的是， 梦洁股份 研发投入已连续四年下降，从2021年8663万元降至2024年5539万元人民币，研发费用率已降至3.23%。今年一季度研发费用同比再降32.09%，公司称主要系控制费用减少相应支出。

　　资料显示，湖南梦洁家纺股份有限公司主要从事家纺产品的设计、制造、销售和提供高品质的家居生活服务,拥有梦洁、寐、梦洁宝贝、梦洁床垫、平实美学、觅、Dreamcoco、Poeffen等在国内外家纺市场有重要影响力的自主品牌。公司于20十年4月在深交所主板上市。

　　据中华全国商业信息中心统计， 梦洁股份 连续16年（2009-2024）位列高端床上用品全国销量第壹。