【贵州百灵】从贵州首富到被市场禁入 - 贵州百灵实控人姜伟与他的-苗药第一股-

　　65岁的姜伟选择在处罚落地前一天辞去所有职务，试图以这样的形式与 贵州百灵 （002424，股票价格4.83元，市值67.50亿元）完成最后的切割。但历史不会因一纸辞呈而改写——3月27日，贵州证监局一纸罚单，将这个曾被誉为“苗药第壹股”的企业多年的财务作假行为公之于众。

　　从2024年的警示函、监管谈话，到2025年的立案侦查、摘帽又戴帽，再到2026年的千万元罚单与开创人十年市场禁入， 贵州百灵 用两年时间经历了完整的监察管理层层升级过程。

　　四年做假数亿元：一份罚单与一场切割

　　昔日的全国苗药龙头上市公司 贵州百灵 正为其长达四年的财务作假行为付出繁重代价。2026年3月27日，公司披露，已收到中国中国证券监督管理委员会贵州监管局下发的《行政处理决定书》，因其2019年、2020年、2021年和2023年年报存在虚假记载，公司及相关责任人被处以巨额罚款，公司开创人、当时担任老总姜伟更被采取十年证券市场禁入措施。

　　根据《行政处理决定书》披露的细节， 贵州百灵 的财务作假行为持续时间长、手段直接、数目巨大。调查显示，公司在2019年、2020年、2021年和2023年的四个会计年度内，通过不妥调养销售费用的形式，对当期利润进行了系统性操作。

　　《行政处理决定书》显示， 贵州百灵 2019年少计销售费用3.5亿元人民币，多计利润3.5亿元人民币，占当期报告记载利润总额（绝对值）的95.73%；2020年少计销售费用2.41亿元人民币，多计利润2.41亿元人民币，占当期报告记载利润总额（绝对值）的115.35%；2021年少计销售费用0.64亿元人民币，多计利润0.64亿元人民币，占当期报告记载利润总额（绝对值）的45.04%；2023年多计销售费用4.59亿元人民币，少计利润4.59亿元人民币，占当期报告记载利润总额（绝对值）的93.17%。

　　上述财务作假行为，造成 贵州百灵 披露的2019年、2020年、2021年、2023年年报存在虚假记载。

　　贵州证监局对 贵州百灵 处罚1000万元；对姜伟（ 贵州百灵 当时担任老总）处罚500万元人民币，并采取十年证券市场禁入措施；对牛民（ 贵州百灵 当时担任董事、总经理兼董事会秘书）处罚350万元；对其余7名当时担任高管、独立董事各处罚200万元、150万元、80万元、60万元、50万元、50万元和50万元。

　　同时，深交所对 贵州百灵 当时担任老总姜伟给予公开认定十年不适合担任上市公司董事、顶级管理人员的处罚，自深交所作出决定之日起，在认定期间内姜伟除不得继续担任原上市公司董事、顶级管理人员职务外，也不得担任其它上市公司董事、顶级管理人员职务。另外，深交所对 贵州百灵 和姜伟、牛民等相关高管和独董给予公开谴责的处罚。

　　在处罚决定下达的前一天（3月26日），姜伟已辞去 贵州百灵 老总、董事等一切职务，并表示辞职后不再担任公司任何职务。

　　监管步步升级：治理隐患逐渐浮出水面

　　在财务作假处罚落地之前， 贵州百灵 及其实控人已深陷监管漩涡，公司治理层面的定 时炸弹早已埋下伏笔。

　　早在2024年4月30日，公司披露2023年年报，显示经审计的归属于上市公司股东的净收入为亏损4.15亿元人民币。这一业绩表现触及应当披露业绩预告的情形，但公司未按规定在会计年度结束之日起30天内进行预告。同年5月31日，贵州证监局对 贵州百灵 及姜伟、牛民、李红星采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　2024年7月，贵州证监局再次出手，对公司及姜伟、牛民等采取监管谈话措施。监管层在此次决定中明确指出，公司存在两大问题：一是销售费用归属期间不准确等会计处理不符合企业会计准则规定，二是内部控制存在重大缺陷。正因这些问题，造成公司多年财务数据披露不真实。

　　2024年11月8日， 贵州百灵 因涉嫌信息披露非法，收到中国中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，正式被监管职能部门立案侦查。2025年12月，公司实控人、当时担任老总姜伟收到中国证券监督管理委员会的《立案告知书》，涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票等多项非法事项，被监管职能部门一并立案侦查。这意味着，公司主体与掌舵者双双进入监管视野， 贵州百灵 的合规风险全面袒露。

　　从“警示函”到“监管谈话”，再到“立案侦查”，监管措施层层升级，折射出 贵州百灵 内控问题的顽固与严重。而公司内部治理的混乱，在与华创证券的纠葛中体现得尤为突出。

　　 贵州百灵 与华创证券的这场纠纷，始于2019年一场皆大欢喜的纾困“联姻”，却在数年后演变成对簿公堂的资本闹剧。

　　2019年， 贵州百灵 实控人姜伟及一致行动人因个人投资造成股票高质押率，在此情境下，华创证券以纾困方身份介入。双方签订协议，华创证券通过两期资产管理计划，以股份转让形式向姜伟等提供资金14亿元人民币，获得 贵州百灵 1.61亿股股份，占总股本的11.54%。另外，华创证券还向姜伟提供股票质押借款3.61亿元人民币，质押 贵州百灵 1.10亿股股份。根据协议，两期纾困计划分别于2022年7月和2024年3月到期。

　　协议早期，华创证券主动放弃所持股份对应表决权。但仅一年后，情况发生变化。2021年初，华创证券以工作组名义向 贵州百灵 派出20余人，分别在核心岗位担任重要职务。纾困计划到期后，华创证券未按约定退出，双方各不相谋。华创证券指责姜伟等未如期履行股份回购和还款义务；而姜伟方面则称自己享有优先回购权，但其实其实不是务必行使。

　　2025年8月，华创证券母公司 华创云信 公告称，华创证券因纾困计划及股票质押贷款纠纷，起诉姜伟及其一致行动人，涉案金额包含纾困计划本金14亿元和股票质押融资本金3.61亿元及固定收益、违约金等相关费用。随后，姜伟提起反诉，要求华创证券继续履约，将其所持 贵州百灵 1.6亿股纾困股份全部出售。

　　如今，这场纠纷仍在司法审理程序之中。该案的判决结果，或将决定这家老牌苗药龙头企业的最终归属。

　　财务数据连年失真、业绩预告屡屡违规、实控人身陷多项调查——这一系列事件串联起来，勾勒出 贵州百灵 内控失灵、麻烦缠身的真实图景。虽然公司在屡次公告中均表态“生产经营正常”，但从监管层的处罚记录和公司治理的实际乱象来看，这家昔日的苗药龙头想要真正走出泥潭，显然还有漫长的路要走。

　　一个人的钱财链与苗药第壹股的困局

　　在贵州安顺的群山之间， 贵州百灵 曾是这个苗药重镇的骄傲。从一家濒临倒闭的地方药厂成长为“苗药第壹股”，公司用十余年时间走完了资本市场的荣光之路。然而，当2026年春季财务作假处罚落地、65岁的开创人姜伟黯然辞别时，人们不禁要问：一家年营业收入曾超30亿元的行业龙头，何以沦落至此？

　　 贵州百灵 的兴衰，与一个人的命运深度绑定——姜伟。

　　1996年，姜伟接手濒临倒闭的安顺制药厂，凭借“咳速停糖浆”等拳头产品，将一家地方小厂带入资本市场。2015年10月，胡润百富榜显示姜伟家族身价达210亿元人民币，成为贵州首富。

　　姜伟的个人命运，在2021年发生了断崖式转折。

　　这一年，他的身家从曾经的超200亿元骤跌至30亿元人民币。次年，这个曾经叱咤资本市场的称号掉出了富豪榜。这时，他的股权质押比例开始攀升。截至2025年4月，姜伟持有 贵州百灵 2.45亿股，占公司总股本的17.55%，而这些股份已100%质押。

　　这意味着，姜伟个人的钱财链早已紧绷到极限。

　　2025年12月3日，姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，被中国中国证券监督管理委员会立案侦查。当天夜晚，姜伟在微信公众号“ 贵州百灵 ”发布了一封致全体同事的公开信。他在信中写道：“最近几年， 贵州百灵 和我个人非议不断。2024年上半年，公司股票被ST；2025年完成摘帽，各方面发展重回正轨，我作为公司控股股东却又遭到华创证券无理巨额起诉；今天，我个人又受到中国证券监督管理委员会的立案侦查。这一切都让我有一个强烈的感觉：似乎矛头开始转向了我个人。”

　　这位65岁的企业老总在信中坦言，将全力配合调查，“坚信监管职能部门会依法依规、客观公正地查明事实”。然而，事实已经查明——他“全面负责公司管理，知悉公司销售费用核算存在问题，放任公司财务作假非法行为发生，签署四份虚假年报并保证真实、准确、完整”。贵州证监局认定，姜伟是信息披露犯罪行为“直接负责的主管人员”。

　　细数 贵州百灵 的违规轨迹，多年财务作假绝非偶然事件，而是内控长期失灵后的一定结果。

　　对于ST百灵而言，真实的挑战不在于完成形式上的整改，而在于能否在失去开创人直接管理的情景下，建立起一套真正有效的治理机制。姜伟虽已辞去所有职务，但他仍持有公司17.55%的股份，仍是实际控制人。这家昔日的苗药龙头，能否走出“一个人的企业”的旧模式，走向规范、透明、制衡的新阶段？3月29日上午，记者拨打了 贵州百灵 代老总牛民电话，其表示需经公司流程接受采访。