【和辉光电】和辉光电拟赴港上市，2024年亏损同比收窄

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMO LED 生产线的技术升级、新型AMO LED 显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其它借款，和用于营运资金等。

2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMO LED 半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMO LED 半导体显示面板产品主要应用于智能手机、 智能穿戴 和平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、 智能家居 显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMO LED 半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMO LED 面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMO LED 半导体显示面板已服务荣耀及传音等可靠的消费电子品牌和中国五大车企中的两家。另外，公司产品还被一家总部办公地位于欧洲的世界可靠的飞机制造商采用和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国和欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMO LED 显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长势头，但归母净收入、扣非净收入均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMO LED 半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达陈规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投入生产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而发生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一按时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元人民币，同比增长63.19%；归母净收入亏损25.18亿元人民币，上年同期为亏损32.44亿元人民币，亏损有所收窄；扣非净收入亏损25.86亿元人民币，上年同期为亏损33.32亿元人民币。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，造成公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且连续亏损的危险。

前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元人民币，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元人民币。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其它借款金额达163.63亿元人民币，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不高于3.8%，借款到期日范围从2年到十年。

　　另外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元人民币，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元人民币，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股票价格报2.1元/股，总市值超290亿元人民币。