【中信证券】人形机器人企业扎堆赴港上市

　　眼下，人形 机器人 赛道热潮涌动。毕马威报告显示，人形 机器人 赛道融资逆势增长，融资规模从2020年的15.8亿元升至2024年的72.3亿元人民币，年均复合增长率为35.6%。近年来，优必选、越疆、极智嘉、云迹科技等先后启动赴港上市步伐。4月初， 兆威机电 也发布公告，拟规画发行H股。

　　值得注意的是，海外市场是多家赴港上市人形 机器人 企业突破的重要方向。人形 机器人 公司纷纷赴港上市，不仅反映了企业对国际化战略的注意，也凸显了港股市场在融资便利性和流动性方面的吸引力，科技型公司能以较低成本获取资金，用于战略扩张、技术研发等，为企业长远发展储蓄力量。

　　融资规模增长迅速

　　毕马威日前发布报告称，2024年全球人形 机器人 市场规模达到20.3亿美元，预计到2029年将达到132.5亿美元，年均复合增长率约45.5%。

　　人形 机器人 赛道持续火热，整个2024年，人形 机器人 项目受到资本的热烈追捧，各大投资机构纷纷入局。数据显示，2024年，具身智能融资共182笔，金额为140.5亿元人民币。毕马威指出，作为具身智能子赛道，人形 机器人 因丰富的应用场景与技术发展潜力，其融资表现逆势增长，融资规模从2020年的15.8亿元升至2024年的72.3亿元人民币，年均复合增长率为35.6%。

　　其中，2024年2月，宇树科技宣布完成近10亿元B2轮融资，投资方包含美团、金石投资、源码，老股东深 创投 、中网投、容亿、敦鸿和米达钧石跟投，资金主要用于产品研发、业务拓展和团队搭建等方面。该笔融资也成为2024年人形 机器人 领域融资金额第壹名。宇树科技主要专注于消费级、行业级高性能通用足式/人形 机器人 及灵巧机械臂的自主研发、生产和销售。

　　这些资金的注入，不仅加速了人形 机器人 技术的迭代升级，还增进了其商业化应用的落地推广。人形 机器人 在工业、医疗、服务、教育等领域的应用场景不断拓展，市场潜力持续释放。同时，人形 机器人 产业的快速发展也带动了上下游产业链的协同共进，为整个行业造成了空前绝后的发展机遇。

　　政策鼓励产业链发展

　　近年来，我国相继发布《“十四五” 机器人 产业发展规划》和《人形 机器人 创新发展指导意见》等政策文件，并设立重大项目进行重点支持，逐渐构建起涵盖技术创新体系建设、拓展场景应用、营造产业生态等在内的产业发展支持体系。

　　目前，《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》正式发布。预计到2027年底，北京将突破百余项关键技术，产出很多于10项国际可靠的软硬件产品；力争推动万台具身智能 机器人 落地，培育千亿级产业集群。另外，重庆、杭州、南京等地也纷纷发布 机器人 产业相关支持政策，抢抓市场发展机遇。

　　机构认为，一方面，中国正持续加强具身智能技术研发。在技术端，AI技术快速发展推动人形 机器人 向高度自主决策系统演进，拓宽其现实应用场景。另一方面，中国出台的各项利好政策，有望推动人形 机器人 等加速迈入量产期。

　　争相登陆港交所

　　人形 机器人 赛道的持续火热，也助推企业纷纷赴港上市。

　　2023年末，优必选成功登陆港交所上市，成为“人形 机器人 第壹股”。作为 机器人 公司赴港上市的先行者，优必选的人形 机器人 主要聚焦工业应用场景，已推出工业版人形 机器人 WalkerS和WalkerS1，公司如今已成为人形 机器人 产业的领导者之一。

　　2024年12月，“协作 机器人 第壹股”的越疆正式登陆港交所。根据招股书，按2023年的出货量计，越疆在全球协作 机器人 行业排名前二。公司在协作 机器人 安全措施及AI功能方面引入柔性电子皮肤技术SafeSkin，并推出由AI协作 机器人 赋能平台X-Trainer支持的AI赋能协作 机器人 。截至2024年12月，公司提供4个系列共27款协作 机器人 型号，可满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研等众多领域的大量使用场景。

　　近期，仓储智能 机器人 公司极智嘉科技、酒店服务 机器人 公司云迹科技也递交招股书拟在港交所上市。

　　另外，作为人形 机器人 的核心部件，灵巧手代表公司 兆威机电 4月6日公告，为满足公司业务发展的需求，进一步提高公司治理水平和核心竞争力，深入推进公司全球化战略，公司拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。 兆威机电 表示，未来将持续聚焦于灵巧手产品及其关键部件，强化在关键技术和平台产品方面的研发投入，推动产品持续迭代升级。同时，公司将继续加强与科研机构、优秀企业在传感、算法、 人工智能 等领域合作交流，联动上下游资源；联合生态圈合作伙伴，积极拓展 机器人 在智能制造中的场景应用。