【中航产融】节节败退！总资产曾超5000亿元的中航产融拟主动退市

　　在监管职能部门鼓励上市公司主动退市之后，又一例国企启动主动退市程序。2025年3月28日晚间， 中航产融 （600705）发布公告称，拟以股东大会决议方式主动取消A股股票在上海证交所的上市交易，并在取得上海证交所终止上市决定后在中小板转让系统转让。

　　此举意味着，公司将成为2025年第贰例启动退市的上市公司，此前济南国资控制的下属企业 玉龙股份 （601028）于3月22日发布了取消在上海证交所交易的方案。

　　与 玉龙股份 表态“经营状况欠安，资金流持续恶化，经营面临重大不确定性”等理由不同， 中航产融 对于主动退市的表态为“经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响”。

　　作为央企中航集团下属的金融平台，从总资产规模看， 中航产融 将成为主动退市企业中总资产规模最大的上市公司。截至2024年9月底， 中航产融 总资产为4423.93亿元人民币，净资产为388.97亿元人民币。截至3月28日停牌前，其市值为303亿元人民币。

　　为保护异议股东利益及其它股东利益，控股股东中航工业对于除其自身及相关方外的全体股东，提供现金选择权(（限售或存在权利限制的股份等情形除外），现金选择权的价钱为3.54元/股，较3月27日3.44元/股收盘价高约3%。本次主动退市需出席股东大会持有效表决权的三分之二以上通过，且经除单独或合计持有5%以上股东及董监高外其它股东所持表决权的三分之二以上通过，尔后需上海证交所决定通过后方可生效。

　　千亿资产央企金融平台主动退市

　　 中航产融 的本次主动退市，将意味着这家上市超30年的央企控股上市公司主板上市的终结。

　　 中航产融 原名北亚集团，于1992年上市，2012年，北亚集团以其持有的股权资产与中国航空工业集团公司持有的中航投资控股有限公司100%股权进行置换，成为主要经营租赁、信托、证券、财务公司、期货等金融业务与财务性实业股权投资业务的企业；2014年，又通过收购中航国际租赁、中航证券及中航信托的少数股东股权，进一步夯实了金融成色。

　　其实际控制人为中航工业，后者是中央管理的国有大型公司，国家授权的投资机构。据其官方网站，中航工业设有航空武器装备、军用运输飞机、直升机、机载系统、金融等产业，下辖100余家成员单位，员工约40万。

　　作为央企下属成员， 中航产融 过去十年资产发展迅速，其总资产更是从2014年底的千亿元出头最高提高至2023年底的5065亿元人民币，归母净收入也从2014年的18.1亿元最高达到2021年的44.71亿元人民币。

　　不过，虽然总资产在2022年一度攀升，但其利润从2021年的颠峰开始滑坡，2021年至2023年公司归母净收入分别为44.71亿元、16.82亿元和2.9亿元人民币，2025年初预计公司2024年归属母公司净收入为-0.48亿元人民币，将出现亏损。即便是2024年资本市场明显好转，也木有阻止公司业绩出现亏损。

　　这与公司的业务构成有关。公司业务有租赁、信托、证券和财务公司四类，常年看，租赁、信托位居前两位，证券业务位列第叁。在2021盈利高峰时，中航国际租赁和中航信托的净收入分别为19.9亿元和16.79亿元人民币。

　　而上述两者也占 中航产融 总资产大大头。截至2021年底， 中航产融 总资产为4157.83亿元人民币，其中，中航国际租赁的总资产为1675.84亿元、中航信托总资产为196.41亿元人民币，两者合计占总资产的比重接近50%。

　　前任老总姚江涛被查

　　《财中社》注意到，对于主动退市， 中航产融 仅以“经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响”为由，至于是何种重大不确定性，及会造成怎样的重大影响，公告并没有进一步解释。

　　停牌前不久的3月21日， 中航产融 下属控股公司中航投资引入 中国人寿 等战略投资者事项因无法到期换股被 中国人寿 起诉，诉讼金额为27.1亿元人民币。

　　对于2024年业绩亏损，中航产能解释称，业绩受到多重超预期原因影响，一是公司业务结构转型调整，营业收入、手续费及佣金收入有所下降；二是受外部宏观经济形势等影响，市场整体资产价格承压，公司持有的资产账面价值出现一定下滑。

　　在业绩发布的同时， 中航产融 公告，拟对长期应收款、其它流动资产在内的资产进行22.51亿元的减值。

　　 中航产融 此番主动退市也是履职不到一年的老总罗继德于2024年6月6日上任后，对A股市场的一大重大决定。

　　罗继德的前任为张民生，后者于2023年2月8日任职，至2024年4月19日因工作变动卸任。

　　而张民生的前任姚江涛则因为严重违法违纪被查，其于2020年11月26日至2022年12月6日任职。2023年3月16日，中央纪律检查委员会消息显示，中航工业原总经济师、 中航产融 老总姚江涛涉嫌严重违法违纪被调查，一起被查的还有中航信托原党委委员、副总经理魏颖晖。

　　公开信息显示，姚江涛曾长期担任中航信托总经理，并于2016年4月担任中航信托老总，从2020年11月底开始担任中航信托老总、总经理等职。

　　在姚江涛担任中航信托老总及接任 中航产融 老总期间，中航信托业绩表现比较好，2019年至2021年，其净收入分别为19.4亿元、19.81亿元和16.79亿元人民币。其在2022年底卸任，中航信托当年净收入为8.18亿元人民币，较前一年下降超50%，至2023年更是降低至0.83亿元人民币，同比下降近90%。

　　据国内媒体透露，多方面渠道显示，姚江涛涉及的案情重大且恶劣；最终体现在法庭认定的相关贪污腐败情节上，则是另外一番情景，但也颇为严重。据多方了解，姚江涛最终被起诉的涉案金额约数亿元人民币，涉及恒大、国购等许多家民企的行贿行为。