【人形机器人】10亿元到百亿元仅用一个季度！揭秘基金规模暴涨幕后推手

　　今年以来，资本市场掀起了一轮人形 机器人 投资热潮，相关产业链个股的强势表现，带动多只重仓该赛道的基金实现规模与净值的“戴维斯双击”。部分原本规模较小的基金产品，在一季度实现了鹤立鸡群的规模跃升，个别产品甚至完成了从“迷你基”到百亿巨无霸的华丽转身。

　　数据显示，鹏华碳中和主题、永赢先进制造智选等基金成为这轮行情的最大受益者。其中鹏华碳中和主题基金规模突破百亿元大关，较去年末增长超9倍；永赢先进制造智选规模也实现了5倍的增长。更有目共睹的是，平安先进制造主题基金从不足5000万元的迷你基金迅速扩张至13亿元以上。业内人士指出，这轮规模暴增行情的背后，是人形 机器人 产业从0到1的爆发，但高估值、高波动的特征也预示着投资潜在风险不容忽视。

　　0.48亿元逆袭至13亿元人民币，多只基金上演规模“起飞”

　　在人形 机器人 概念持续发酵的环境下，重仓该赛道的基金产品迎来了规模爆发式增长。以鹏华碳中和主题A为例，该基金由闫思倩管理，凭借精准布局人形 机器人 产业链，一季度实现60.26%的 利润率，规模从去年底的10.35亿元飙升至108.96亿元（不同份额合并计算）。观察其持仓变化可以发现，该基金大幅加仓了 中大力德 、 震裕科技 等 机器人 核心零部件供货商，显示出对产业上游环节的强烈看好。

　　同样亮眼的表现还出现在永赢先进制造智选A，该基金在一季度实现52.32%的 利润率，规模从17.62亿元增至115.18亿元人民币。基金经理张璐对持仓进行了积极调整，重点增持了浙江荣泰、 震裕科技 等标的，同时新进 凌云股份 ，继续保持对 机器人 产业链的集中配置。

　　最令人叹为观止的当属平安先进制造主题基金的“逆袭”。该基金从去年末仅0.48亿元的规模起步，凭借对人形 机器人 赛道的坚定布局，规模迅速膨胀至13.21亿元人民币，成功开脱了“迷你基”的标签。这一系列规模暴增案例的背后，反映的是资本市场对 机器人 产业未来发展的高度期待。

　　专家：人形 机器人 产业仍处早期，高波动或成常态

　　针对人形 机器人 赛道的投资价值，业内专家给出了专业解读。鹏华碳中和主题基金经理闫思倩认为，2025年将成为“具身智能”（即具备物理实体的智能 机器人 ）发展的元年。她表示，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造行业生产效率，大幅下降制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　平安先进制造主题基金经理张荫先也持类似观点。他表示，在国内外 机器人 厂商的集体推动下，2025年全球人形 机器人 产量有望突破万台级别，这标志着产业正式进入量产元年。他告诉《华夏时报》记者，这一阶段的核心特征是：一方面本体厂商开始规模生产，另一方面科研院所和极客用户将同步探索应用场景。他相信，当前 机器人 性能相匹配的商业运营模式会在这个进程中逐步成型。

　　值得强调的是，张荫先特别提到，近期 机器人 马拉松竞赛中袒露的技术“瑕疵”反而为投资提供了重要线索，这些槽点正是产业需要突破的关键环节。

　　永赢先进制造智选基金经理张璐则判断， 机器人 板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会披沙拣金，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　规模激增隐藏隐忧，投资者需警惕流动性风险

　　基金规模的爆发式增长固然可喜，但多位业内人士提醒，这种非线性的规模增长可能造成一系列潜在风险，投资者需保持理性认知。

　　某大型公募基金研究总监告诉《华夏时报》记者，当基金规模在短时间内增长5倍甚至10倍时，基金经理的操作难度会明显增加。“百亿规模的基金与十亿级基金在调仓换股、持仓结构上存在本质区别，规模激增可能造成交易成本上升，同时也会限制基金经理对中小市值个股的配置灵活性。”

　　张荫先为此表示，基于对制造业的深刻理解，团队更重视甄别那些在细分领域具有核心技术，且大概率能进入头部 机器人 供应链的优质企业，采取“长期陪伴”的投资策略，而非频繁交易。这种投资方法论决定了当前的管理规模尚未触及策略容量上限。

　　不过，张荫先也坦言，随着人形 机器人 板块热度攀升，新的挑战正在显现。“成长性板块天然具有高波动特征，近期资金申购赎回的频次和规模明显放大，这直接推升了交易摩擦成本。”面对这一情况，他强调投资更需要回归本质：“我们现在更加严格筛选标的，聚焦真正具备核心竞争力的企业，对那些仅靠短时间边际改善但估值已明显偏高的股票保持谨慎。”

　　对于普通投资者而言，张璐也特别强调：“面对人形 机器人 这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。”他建议，投资者在第壹次接触相关行业时，无妨将其并入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的危险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。

　　张璐进一步补充道：“若看好板块未来发展，可以商酌采用定投方式与行业共同成长，熨平短时间波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也但愿大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的视角做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。”

　　多位业内人士也强调，人形 机器人 作为新兴赛道的确具备长期投资价值，但投资者需警惕短时间过热风险。在选择相关基金时，不仅要关注过往业绩，更要考察基金规模变化的合理性及基金经理管理大规模资金的能力。只有保持理智投资心理状态，才能更好把握产业变革造成的机遇。