周末最大的热点莫过于全球首个人形 机器人 半程马拉松赛，不仅吸引科技圈关注，也引起投资圈的围观。
这场半程马拉松全程长约21千米，共有20支 机器人 赛队参加。最终，来自北京人形 机器人 创新中心和优必选科技的天工Ultra用2小时40分钟率先完赛。
在竞赛现场，参赛“选手们”表现可谓状况百出：有的慢悠悠像“蜗牛散步”，有的需求工程师用绳子牵引，有的在撞线时歪歪扭扭，把人类选手筋疲力尽的状态模仿的惟妙惟肖，还有的“选手”跑着跑着脚下一软，摔倒在地……第壹次人形 机器人 集体走出实验室，上演“小意外”，有投资者调侃：“莫不是 机器人 板块空头组织的竞赛？”
不过，更多围观人士给出善意的评价，有评论表示：无需冷笑，几百年前，火车也曾经跑输过马车。
人形 机器人 半马引发围观，腿软、摔跤？基金公司解读技术难点
先来说一下这场全球第壹次的人形 机器人 马拉松赛事。
根据公开报道显示，所谓人形 机器人 马拉松赛事，要求这些 机器人 像人类一样用两条腿跑完全程。根据赛事要求，如果 机器人 中途没电了，允许换电池或整机“接力”，不过每次更换得被罚时10分钟，这就非常考验各个企业团队的策略。
整个竞赛，好玩有趣也好笑，多数人形 机器人 还是没有展示出科幻片里的灵活性，有的跑着跑着“趴窝”了，有的摔了一跤，结果头掉了，身后的工程师赶紧心痛地帮 机器人 捡回头，选手也只能告别赛场。除了完赛的奖项，赛事方还设置了“最佳步态奖”“最佳耐力奖”等各种花式奖项，鼓励各家参赛选手。
为啥 机器人 跑起来比人类还容易“腿软”？华夏基金介绍， 机器人 跑马拉松，最大的困扰就是电池，咱们人类跑累了还能咬牙坚持一会儿， 机器人 要是没电，那可就真的一步都动不了。目前市场上流行的 机器人 续航能力约在2-6小时，但竞赛要求得在3.5小时内跑完，所以中途换电池就成了关键策略。
为何 机器人 走起来似乎不稳？其实，保持平衡其实不简单， 机器人 关节处的陀螺仪精度得达到0.01度级，算法每秒要进行300次姿态调整。像宇树科技的H1 机器人 ，已经能以5m/s的速度冲刺了，但长时间稳定奔跑目前依旧是个大挑战。背后的技术涵盖了谐波 减速器 、伺服系统这些核心零部件。
另外，华夏基金还在科普文章中介绍，相较而言，实验室里的环境相对简单，户外的马拉松赛道有坡度、弯道，还有可能刮横风，比实验室复杂百倍。这时期像多模态 传感器 技术、强化学习算法等等就派上用场了，它们能帮助 机器人 更好地感知周围环境，及时做出应对。
平安基金经理张荫先也围观了这场竞赛，他表示，部分 机器人 出现喷雾降温、行走不稳、意外摔跤，甚至“掉脑袋”等状况。然而这些不完美恰恰印证了人形 机器人 作为新兴事物的成长空间。毕竟自2022年底 特斯拉 第壹次亮相擎天柱原型机直到今天还不到3年时间，我们应以包容的态度和发展的眼光看待人形 机器人 这一新物种。
基金公司现场“整活”谁家强？
走在投资最前沿的基金公司没有错过这场竞赛。在天工Ultra冲过终点线的时候，有眼尖的观众发现了天工Ultra身穿的赛服上印有“华夏基金”的Logo，着实火了一把。
记者了解到，华夏基金在现场进行了主题为《走近 机器人 2.0！钢铁竞速，谁是地表最强“机”》的直播解读，邀约著名体育解说员曲怀，北京人形 机器人 创新中心具身天丁事业部责任人刘益彰，华夏基金马伟恩等分享赛事看点。
现场“整活”的还有易方达基金、天弘基金等。易方达基金与清华大学计算机系、上海青心意创科技有限公司携手，支持“逐日行者队”和“青心Ocra队”两大 机器人 战队参赛，参赛人形 机器人 身上贴上了易方达的产品名称和代码，以“逐日行者队”为例，这个 机器人 是个黑白色系的小个子，身高只有1.3米，系着可爱的小丝巾，在参赛之余，这个 机器人 也引发了很多观众合影。
而天弘基金则建立了小小补给站，为参赛 机器人 加油之余，展示着旗下ETF产品及代码。
基金经理如何看待 机器人 板块后市？
在多数基金公司眼里，这场人形 机器人 半马不只是一场竞赛，而更像是一个测试平台。
张荫先认为，此次赛事最大的亮点在于“真实”二字。区别于过往经过精心剪辑的宣传视频所显现的梦 想化场景，这次竞赛将人形 机器人 置于完全开放的环境之中，全程无特殊保障措施，实时展现 机器人 高强度运动下的耐久性与可靠性。这无疑是在全社会的“放大镜”之下，对 机器人 厂商技术实力的一次公开检验，其真实表现也符合业界预期。
华夏基金也认为，未来 机器人 技术还有很大提升空间，这场人形 机器人 半程马拉松，就像极了2007年第壹代iPhone发布前夜。那时候iPhone技术也其实不是完美无缺，但它开启了智能手机的新时代，方向被资本疯狂押注。如今的 机器人 领域也是如此，技术虽然还有待打磨，但已经吸引了无数资本的目光。
值得注意的是，4月以来， 机器人 板块回调明显，部分基金最大回撤高达30%，对于 机器人 板块能否迎来第贰波上涨？
张荫先表示，当前板块静态估值处于较高水平、短时间上涨幅度较大可能会面临调整压力，波动率较大，近期板块已经回调了一定阶段，还会本着“长期成长股”的策略去对待人形 机器人 产业的投资，仍然希望投资者理性看待人形 机器人 发展，分批投资，不要高估产业短时间的发展速度、但也不要低估长期的迭代能力。相信随着技术的不断进步与实践的持续积累，人形 机器人 势必在未来造成更多惊喜。
去年的主动基金冠军摩根士丹利基金经理雷志勇认为，接着的投资需要告别春季躁动和去年9-10月份行情中那些纯粹讲故事的企业，在今年务必有业绩或订单落地才能支撑较高的上涨幅度。甭管是算力板块、应用板块、 机器人 板块，都要为以基本面为支撑。
而对 机器人 和应用方向，雷志勇的决策标准有三方面，首先今年的业绩增速比去年高；其次公司战略层面需要拥抱这些风险；第叁是有业绩或订单落地。在这种情景下才可以配置估值弹性较大的企业。
值得注意的是，尽管当前 机器人 板块属于下行，资金仍然在涌入，以最近两周来看，4月7日-18日期间，全市场9只 机器人 主题ETF中，有8只为资金净流入，其中，华夏基金旗下 机器人 ETF区间净流入8.64亿元人民币，这只ETF今年规模增幅达到182%，去年底的41.36亿元人民币，增加至最新的116.72亿元人民币。另外，天弘中证 机器人 ETF近两周净流入5.6亿元人民币。
已发布了今年一季报的基金经理中，亦有很多 机器人 板块的展望。
长城久鑫的基金经理余欢表示，在今年一季度，他走访调研了多个地方的 机器人 本体企业和零部件公司。
“春江水暖鸭先知，我们发现，行业发展方兴未已，越来越多的地方政府开始大力支持 机器人 行业的发展，也有越来越多的企业开始涉足并重点布局 机器人 领域。同时，我们的制造和供应链优势会让国内企业在 机器人 行业的量产及降本中饰演不可或缺的角色。”余欢表示，他预期今年会是 机器人 量产元年，很可能会看到一定数量的 机器人 在工厂落地，开始新的“进化”训练之旅，为将来的进一步放量做准备。他也提及，要想让 机器人 更加智能， 机器人 的大脑、小脑、身体、关节等都还需要进一步完善，而这又给想要涉足这个领域的企业提供了机遇。
中欧信息科技混合基金经理杜厚良给出“三年100倍”的预测，2024-2026年， 机器人 行业将显现100倍的增长速度，行业规模从2024年的不到10亿，增长至2026年的接近1000亿。
虽然坚信人形 机器人 是 机器人 远期最大的应用场景，但杜厚良指出，从阶段性来看，工业 机器人 、特种 机器人 等领域预计将率先实现落地，并为相关公司造陈规模化的收入和利润。例如，工厂无人搬运（包含载具和非载具）、高危环境下的巡检、特种及防爆场景下的 机器人 救援等，类似场景在2025年将迎来大规模爆发。