【国信证券】国信证券-交卷- 净利润82亿，超过中信建投、中金公司！重回百亿要多久？

　　4月18日晚间，随着 国信证券 （002736.SZ）年报出炉，10家头部券商的年报悉数披露。

　　年报显示， 国信证券 2024全年实现营业收入201.67亿元人民币，同比增长16.46%；归母净收入82.17亿元人民币，同比增长27.84%。截至2024年末， 国信证券 总资产为5015.06亿元人民币。

　　这已是 国信证券 近三年来交出的最好成绩，但距离巅峰时期仍有距离，其2021年、2015年归母净收入分别为101.15亿元、139.49亿元人民币。

　　4月21日，时代周报记者以投资者身份致电 国信证券 董事会办公室，有关人员表示，证券公司业绩和整个资本市场的成交热度关系密切，公司业绩增长跟市场整体态势有很大关系。

　　一名曾任职于 国信证券 的人士向时代周报记者表示，过去由于线下营业部的卓越表现，经纪业务成为 国信证券 最强劲的业务之一。但在当下，公司重点或许是其它业务的开拓，包含投行和资管业务。

　　归母净收入位列第七，自营业务为业绩拉升关键

　　从头部10家券商2024年业绩整体来看， 中信证券 仍然稳固“一哥”地位，甭管是营业收入还是归母净收入，均与第贰、三名国泰海通、 华泰证券 拉出较大差距。 国泰君安 去年营业收入超出 华泰证券 近20亿，但其归母净收入低于 华泰证券 。 申万宏源 营业收入排在第六，但其归母净收入仅有52.11亿元人民币，为10家中最低。

　　 国信证券 营业收入在头部10家券商中位列第十，略低于 招商证券 的208.91亿元人民币，略高于 东方证券 的191.90亿元；但其归母净收入位列第七，高于 中信建投 、 中金公司 、 申万宏源 ，这也是 国信证券 自2019年以来归母净收入第壹次超过 中信建投 。

　　数据来源Wind；时代周报记者/制表

　　财报显示， 国信证券 2024全年实现营业收入201.67亿元人民币，同比增长16.46%；归母净收入82.17亿元人民币，同比增长27.84%。公司2024年前三季度营业收入微跌1.38%、归母净收入微涨0.1%。由此看来，去年“924”行情对于其第四季度的业绩拉升明显。

　　具体到四大业务的表现， 国信证券 2024全年经纪业务手续费净收入为55.78亿元人民币，同比增长28.10%；投行业务手续费净收入为10.20亿元人民币，同比下滑25.20%；资管业务手续费净收入为8.20亿元人民币，同比增长65.42%；自营业务收入为93.33亿元人民币，同比增长49.92%。

　　除投行业务下滑外， 国信证券 其余三大业务均实现增长。其中，自营业务收入已接近百亿规模，占总营业收入比例达到46.28%，占比较上年提升近11个百分点，自营业务或成为业绩拉升的关键。

　　 国信证券 在财报中解释，2024年债券市场围绕经济基本面与政策情况持续“债牛”行情，A股市场回暖，大宗商品表现分化。公司固定收益类投资业务坚持稳健投资，通过深度研判与积极应对，持仓的各类资产均获得较好的 利润；同时，在低利率环境下积极把握交易性机会，多举措扩大收入来源。

　　上述 国信证券 有关人员向时代周报记者表示，目前公司的自营业务体量是“提上来了”，以债券为主，大约有80%的体量，债券投资的波动相对没有股票那么大。

　　时代周报记者根据Wind数据统计，2024年 国信证券 自营业收入入93.33亿元人民币，仅次于 招商证券 （95.27亿元），高于 广发证券 （77.54亿元）和 中信建投 （77.28亿元）。

　　不过，其资管业务收入相比其余头部券商仍有比较大的进步空间。Wind数据显示，在目前已披露2024年年报的券商中， 国信证券 的资管业务手续费净收入排名行业第十，国泰海通、 中泰证券 、 中金公司 、 首创证券 的资管业务手续费净收入分别为38.93亿元、20.70亿元、12.09亿元、8.87亿元人民币。

　　在券商成立资管子公司的 势头下，今年3月， 国信证券 筹备三年的全资资管子公司 国信证券 资产管理有限公司（以下简称“国信资管”）终于正式展业，公司的资产管理业务也将全部平移到国信资管。上述 国信证券 有关人员表示，目前现在还有一些收尾工作，总部的资管部门很快要撤消，等撤消完成就正式“分开”了。

　　其它子公司方面，鹏华基金实现营业收入35.94亿元人民币，同比下滑8.94%；净收入7.51亿元人民币，同比下滑10.54%；截至2024年末，鹏华基金资产管理规模为1.22万亿元人民币，其中公募管理规模9124亿元人民币。这已经是鹏华基金连续第叁年营业收入、净收入双下滑。

　　私募子公司国信弘盛实现营业收入8045.66万元人民币，同比下滑18.52%；净收入2375.28万元人民币，同比增长18.44%。

　　并购万和证券获深交所受理

　　时代周报记者了解到， 国信证券 并购万和证券也在最近迎来了新消息。

　　4月11日， 国信证券 公告，拟收购万和证券96.08%股权的事项正式获深交所受理。接着还需深交所审核通过，中国证券监督管理委员会同意注册和交易所涉及的股东变更等事项经中国证券监督管理委员会相关部门核准。

　　与同行相比，“国信+万和”的速度其实其实不算快。去年8月， 国信证券 第壹次官宣拟收购万和证券53.09%的股权，以获得后者的实际控制权。去年9月， 国信证券 收购万和证券预案出炉，其收购股权比例大幅增长，公司拟通过发行股份的形式收购万和证券96.08%股权，交易总对价51.92亿元人民币。

　　2024年末， 国信证券 发布本次交易预案草案。在不同情况对照说明中， 国信证券 补充增加关于本次交易相关的危险，和万和证券历史沿革、股权架构、诉讼仲裁情况等。

　　在诉讼一栏中，万和证券作为原告且案由均为“ 融资融券 交易纠纷”的两起案件，涉诉金额分别为3.96亿元、4.44亿元人民币，合计8.4亿元人民币。公告显示，两起案件均已进行终审判决，法院均支持万和证券请求，案件均在执行阶段。

　　上述 国信证券 人员表示，此前是因为财务数据过期，公司进行了再次申报，深交所受理之后的进度应该会加快，并购是全速在推进的。

　　在当下券商并购浪潮中，相比强强联合的国泰海通、国联民生，“国信+万和”为头部并购小型券商的案例，可参考“浙商+国都”。

　　不同点在于， 浙商证券 与国都证券其实其实不属于同一实控人，浙商并购国都能实现从华东地区到华北地区的覆盖，并购想象空间更大；而 国信证券 与万和证券实际控制人均为深圳国资委，并购后其区域从华南地区覆盖到 海南省 ，相对有限。

　　根据公告，2024年1月～11月，万和证券实现营业收入4.21亿元人民币，实现归母净收入2920.46万元。收购报告书显示，本次交易后，2024年1月～11月，“国信+万和”合计实现营业收入183.13亿元人民币，变动率2.35%；合计归母净收入74.53亿元人民币，变动率0.33%；合计总资产5200.97亿元人民币，变动率2.28%。

　　 国信证券 日后是否会继续收购其它券商？上述人员表示，从公司战略层面来说还会有的，这是一条规模扩张的路径。

　　不管咋样，这家曾创下单家营业部最高交易量“奇迹”的深圳本土券商，市场仍然关注其动向。根据Wind数据，2015年， 国信证券 泰然九路营业部的股票交易金额达到2.28亿元人民币，尔后仍未被超越。