【华熙生物】财报透视 - 业绩两连降，华熙生物一季度净利润被-腰斩-，股价已破发

　　4月25日晚间， 华熙生物 (688363)发布2025年一季报，公司一季度实现营业收入10.78亿元人民币，同比下降20.77%；归属净收入1.02亿元人民币，同比下降58.13%。值得注意的是， 华熙生物 业绩此前已连续两年出现下滑，今年一季报下滑还在延续，近期股票价格已经跌破发行价。

来源：公司一季报

　　公开信息显示， 华熙生物 科技股份有限公司建立于2000年，2019年在科创板上市，被市场誉为“玻尿酸第壹股”。如果时间拉长来看， 华熙生物 的业绩下滑态势已经持续了两年。2022年至2024年，营业收入分别为63.59亿、60.76亿、53.71亿，营业收入增速同比分别为28.53%、-4.45%、-11.61%；同期归母净收入分别为9.71亿、5.93亿、1.74亿，利润增速分别为24.11%、-38.97%、-70.59%。甭管是从营业收入、归母净收入的规模数量上看，连续两年递减，从业绩的下滑幅度来看，也已经出现了加速下滑态势。

　　除此之外，股东的大规模减持也让 华熙生物 境况火上浇油。记者了解到， 华熙生物 两原始股东累计减持套现高达32亿元人民币。其中，国寿成达减持549.68万股，套现3.41亿元；赢瑞物源减持1,344万股，累计套现29.05亿元人民币。股东的大举撤离，直接造成公司股票价格从历史高点314.99元狂跌超过80%。

　　随同着业绩下滑、盈利能力不断恶化， 华熙生物 不得不推进改革。今年三月， 华熙生物 发布人事变动公告 ，对高层管理团队进行了深度结构性调整，这场人事变动被外界视为公司 “刮骨疗毒” 式变革的重要举措。老总赵燕直言， 华熙生物 当前危机其实不是源于业绩下滑，而是组织熵增速度远超时代容忍阈值。她指出部分管理者依赖外包遮掩能力短板，滋生腐败与利己主义，甚至形成“不给预算不干事”的恶性循环。为此，公司启动“限时自查”行动，要求所有贪污腐败人员于3月31日前主动交代问题并辞职，逾期将移交司法。

　　 华熙生物 在2025年一季报中提到，当前正处于重要的第叁次战略升级阶段，主要聚焦于糖生物学和细胞生物学两个方向。公司在皮肤科学创新转化业务方面经历了调整，尽管市场竞争仍然激烈，但该业务的下滑主要是由于偏离了公司在透明质酸及糖生物产业的领先地位。公司计划通过重新聚焦核心科技优势来重塑品牌，并在管理和运营团队上进行全面调整。

　　二级市场方面， 华熙生物 当年上市发行价格为47.79元/股，截至4月25日收盘，该股股票价格报47.60元人民币，已经破发，总市值229.3亿元人民币。