【益丰药房】减持套现与关店并行 益丰药房高速扩张-后遗症-显现

　　最近， 益丰药房 （603939.SH）披露了最新一份股东减持计划。公告称，其控股股东宁波梅山保税港区厚 信创 业投资合伙公司（以下简称“厚 信创 投”）及其一致行动人宁波梅山保税港区益之丰企业管理合伙公司（以下简称“益之丰”）、宁波梅山保税港区益仁堂企业管理合伙公司（以下简称“益仁堂”）计划通过大宗交易减持公司不高于约2424.83万股，占总股本的2%。

　　此次减持背后， 益丰药房 2024年业绩增速明显放缓、闭店数量攀升，此举也引发市场关注。

　　公开资料显示， 益丰药房 于2001年6月建立，2015年上市，总部办公地位于湖南，是国内大型药品零售连锁企业之一，主营药品、保健品、医疗器械及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务。

　　前述公告称，此次减持涉及的三家企业均为公司员工持股平台，股份来源于IPO前取得及上市后资本公积转增股本，原因为“员工资金需求”。其中，厚 信创 投作为控股股东，持股比例达21.65%，一致行动人益之丰和益仁堂分别持股1.05%和0.48%。

　　值得注意的是，这其实不是厚 信创 投及其一致行动人第壹次减持。相关公告显示，2024年9月至10月期间，它们曾两度抛售合计400.5万张公司可转债，占发行总量的22.28%。具体而言，2024年9月18日至2024年9月26日期间，厚 信创 投及其一致行动人通过上海证交所交易系统减持“益丰转债”合计220.5万张，占发行总量的12.27%；2024年10月8日至2024年10月14日期间，厚 信创 投及其一致行动人又减持“益丰转债”合计180万张，占发行总量的10.01%。

　　另外， 益丰药房 多位高管也相继减持。相关公告披露，2025年1月， 益丰药房 副总裁张朝旭减持2.02万股，套现约48.68万元；5月， 益丰药房 执行总裁高佑成和助理总裁颜俊分别减持5.04万股和2.29万股，相应套现约122.57万元和57.3万元。三人减持原因均为“自身资金需求”。

　　值得注意的是，股东逐渐减持的表现，发生在公司业绩增长放缓之际。

　　财报数据显示，2024年全年， 益丰药房 营业收入约为240.62亿元人民币，同比增长6.53%，这一增速已连续两年下滑，远低于2022年的29.75%和2023年的13.59%；同期归母净收入约为15.29亿元人民币，同比增长8.26%，但增幅较2022年的42.54%和2023年的11.9%明显放缓。而今年一季度， 益丰药房 营业收入约为60.09亿元人民币，同比增长仅0.64%。

　　同时，作为衡量药店经营效率的重要标志之一， 益丰药房 的日均坪效亦明显下滑。年报披露，截至 2024年12月31日，公司共有10872家直营门店，直营门店的日均坪效均值为51.07元/平方。而2023年， 益丰药房 的直营门店数量为10264家，日均坪效为61.06元/平方。

　　《经济参考报》记者了解到，在2024年年报中， 益丰药房 直言，报告期内新开门店及并购门店均有相应的培育期或整合期，期间的开办费摊销及促销费用较多，客流尚需培育等原因，造成销售费用同比增长12.61%。

　　与之对应，过去几年，国内连锁药店行业快速扩张，疯狂开店亦成为 益丰药房 的发展重点。财报数据显示，2022年， 益丰药房 进入“万店时代”，并继续保持了扩张步伐。通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，截至2024年末， 益丰药房 门店总数较上期末净增门店1434家。

　　这时，闭店数量激增。据财报数据， 益丰药房 2024年关闭了1078家门店，而2023年关闭门店数量为153家。同时，其在2024年上半年关闭门店仅有72家，而下半年闭店数量猛涨。

　　值得警惕的是，快速扩张的同时， 益丰药房 的服务品质问题亦显现。《经济参考报》记者查询“消费保”“黑猫投诉”平台看到，有很多涉及 益丰药房 的消费者投诉意见，其中包含售后问题、质量问题、价格问题等。

　　其实， 益丰药房 面临的情景其实不是个例。因前期快速扩张而引发的闭店调整、盈利压力及服务能力跟不上等诸多问题，折射出连锁药店在“万店时代”狂奔后的普遍困境。如 老百姓 大药房（603883.SH）2024年度净收入大幅下滑、商誉高企； 皓元医药 （688131.SH）、 哈三联 （002900.SZ）等医药上市公司集中发布了股东减持相关公告。（实习生武丹萍对本文亦有贡献）