【*ST紫天】*ST紫天，凉凉！被罚约四千万，面临三重退市风险

　　根据*ST紫天近日公告，其收到中国证券监督管理委员会3份行政处理告知。

　　2024年，*ST紫天曾联合审计机构拒绝、阻碍监管职能部门执法，市场即猜想目标是为隐匿财务作假重大犯罪行为。从如今处罚结果来看，坐实公司通过虚构手机手机短信发送服务业务、虚增互联网广告费代充值业务等行为虚增收入及利润，并且虚增收入、利润金额大、比例高，犯罪行为极其恶劣。

　　2022年至2023年财务作假、阻碍执法、未按期披露2024年定期报告，三者分别触及不同 的强制退市指标，使得*ST紫天同时面临三重退市风险——退市，成为*ST紫天难以扭转的结局。

　　多重罪状下，财产罚与资格罚同时到来。*ST紫天现任与过往管理层共12人合计被罚约4000万元人民币，2名主要责任人被终身市场禁入，另有部分责任人被处以5至十年市场禁入。

　　细看*ST紫天罚单，两个细节值得关注。

　　细节一，财务作假手段上，除了虚构业务等做假惯用伎俩外，通过总额法虚增收入，是*ST紫天年报虚假记载的一大原因。

　　细节二，*ST紫天不仅财务作假，而且拒不配合执法。2024年，福建证监局曾要求*ST紫天报送2021年至2023年完整财务明细账等相关资料，*ST紫天迟迟未曾提交。

　　这时，*ST紫天相关责任人以拒绝电话、拒回手机手机短信等方式逃避、规避福建证监局送达相关执法文书。

　　从处罚结果来看，如此推诿，非但未能让*ST紫天逃脱处罚，反而罪加一等。

　　除此以外，21世纪经济报道记者了解到，已经有投资者向地方法院提起民事赔偿诉讼。

　　虚增收入细节曝光

　　根据*ST紫天公告，其于近日收到行政处理告知，这距离其被中国证券监督管理委员会立案侦查仅仅过去一个半月。

　　从处罚结果来看，最为引人瞩目的当数财务作假。

　　由于*ST紫天直到今天仍未披露2024年年报，罚单显示的财务作假主要集中于2022年至2023年。

　　收入确认方式，本应采用净额法却使用总额法虚增收入；虚构手机手机短信业务；提前确认营业收入，是*ST紫天财务作假的主要手段。

　　具体来看，2022年，其虚构手机手机短信发送服务业务，共造成2022年年度报告虚增收入5.5亿元、虚增利润0.85亿元人民币。

　　同年，*ST紫天在开展互联网广告费代充值业务中未取得商品的控制权，其身份是代理人，应当根据净额法确认收入，*ST紫天却采用总额法虚增收入，造成2022年年度虚增营业收入2.28亿元人民币。

　　两项业务虚增叠加，使得*ST紫天2022年虚增营业收入7.78亿元人民币，虚增占比44.59%。

　　2023年，财务作假仍在持续。

　　从2023年半年报来看，*ST紫天在云服务业务未开工、未经客户验收通过、未收到任何款项情境下提前确认营业收入，造成2023年半年报虚增收入2.07亿元、利润0.79亿元人民币，占比14.56%、51.64%。

　　2023年年报中，*ST紫天在开展互联网广告费代充值业务中，重演2022年伎俩——在确认收入时本该用净额法却使用总额法，造成虚增营业收入17.20亿元、占比78.63%。

　　从中国证券监督管理委员会近期处罚情况来看，包含使用总额法虚增收入等在内的诸多“美化”手段被视为做假并给予严厉责罚，为少数别有用心的企业敲响警钟，将进一步规范上市公司信息披露行为，提高财务数据可靠性。

　　或成新规后首例规范类退市

　　年报虚假记载、财务作假，这是很多被中国证券监督管理委员会重罚上市公司的共同问题。与之相对，*ST紫天的问题似乎更多，除了财务作假，其还存在阻碍执法、未按期披露2024年定期报告。

　　就阻碍执法而言，根据中国证券监督管理委员会向*ST紫天下发的《行政处理决定书》，2024年4月，因*ST紫天披露的注册地址和办公地址均无人办公，经沟通，福建证监局职员于2024年5月13日至 紫天科技 孙公司办公地点开展现场检查工作，要求 紫天科技 （即*ST紫天，彼时尚未被实施*ST）于2024年5月17日前向福建证监局报送与被检查事项相关的企业2021年至2023年财务报告、财务明细账、相关会计凭据和原始凭据等文件资料。

　　然而， 紫天科技 未按要求报送文件资料并配合相关检查工作，福建证监局又要求 紫天科技 于2024年8月21日前报送相关文件资料，同时要求公司老总、总经理、财务总监及实际控制人携带指定报送文件资料于2024年8月1日至披露的办公场所配合检查，并要求前述人员及原老总于2024年8月22日至福建证监局办公场所配合检查。

　　令人惊讶的是，*ST紫天及老总等4人均未配合。直至*ST紫天案进入听证环节，其仍未按要求向福建证监局提供2021年至2023年财务账证资料。

　　由于拒绝阻碍执法，*ST紫天及其相关责任人判罚力度加重——*ST紫天及其12名管理层合计被罚约4000万元人民币，部分责任人处以5至十年市场禁入，2名主要责任人被终身市场禁入。

　　更为关键的是，由于*ST紫天同时存在三大问题，其目前面临三重退市风险。

　　其中，需要特别注意的是，*ST紫天可能成为退市新规以来，市场首例因财务会计报告存在重大会计过失或虚假记载未及时整改的“规范类退市”案例。

　　根据最新退市规定，因财务会计报告存在重大会计过失或虚假记载，被中国证券监督管理委员会责令改正但公司未在要求期限内完成整改，且在公司股票停牌两个月内仍未完成整改的，将被强制“规范类退市”。

　　*ST紫天于2025年2月14日被监管职能部门责令改正但直到今天仍未整改，预计将于7月中下旬即达到终止上市期限。这意味着，若无特殊情况，*ST紫天将成为第壹家被“规范类退市”的上市公司。

　　*ST紫天面临的第贰重退市风险为“重大违法退市”。

　　根据规定，上市公司定期报告两年虚假记载情形达到交易所股票上市规则规定的重大违法情形，即会触及重大违法退市。不过，此类退市需要在正式处罚决定作出后方可触发。*ST紫天恐怕等不到正式处罚决定结果下发，即已经被规范类退市。

　　未按期披露2024年年报，是*ST紫天面临的第叁重退市风险。退市新规明确，上市公司未在法定期限内披露年度报告或半年度报告，且在公司股票停牌两个月内仍未披露的，将触发未按期披露年报的退市情形，该种情形退市时间需到9月初。*ST紫天大概率同样无法等到该类强制退市日期，即已经被规范类退市。

　　财务作假从严处理责任

　　*ST紫天被重罚并濒临退市，只是我国证券监督管理委员会严查财务作假，全面严监管的案例之一。

　　其实，自2024年4月新“国九条”发布以来，监管职能部门即加大对各类资本市场非法行为的打击力度。随着2025年退市新规结束过渡期，更多因财务作假等而濒临退市的案例相继涌现。

　　6月24日起进入退市倒计时的* ST九有 ，即存在财务作假行为。其自2020年起连续四年财务作假，* ST九有 及其主要责任人被罚款合计3600余万元人民币，同时伴以最高十年的市场禁入。

　　6月27日，中国证券监督管理委员会官方网站发布首个对配合做假方同步追究责任的财务作假案件。中国证券监督管理委员会对南京越博动力系统股份有限公司（以下简称“越博动力”）涉嫌信息披露非法行为依法作出行政处理事先告知，除拟对上市公司及实际控制人、相关董监高等做假责任人依法严厉责罚外，还拟对两名配合做假主体一并从严处理责任。

　　值得注意的是，第叁方主体配合、串通上市公司实施做假，双方甚至多方形成利益链、“生态圈”，是近年来资本市场财务作假的新特点，也是当前监管严查的关键。

　　2024年6月，中国证券监督管理委员会联合公安部、财政部等部委制定了《关于进一步做好资本市场财务作假综合惩防工作的意见》，确立了财务作假综合惩防体系，明确了严厉惩戒配合做假、强化对配合做假方追究责任的工作内容。

　　以越博动力案为例，后续中国证券监督管理委员会还将综合运用直接立案处罚、移交有关主管部门处理、移送公安机关追究刑事责任等多种方式，全面强化对配合做假方的追究责任。

　　另外一个值得注意的细节是，相关部门在严厉惩戒财务作假乱象的同时，对于因上市公司做假而受害的投资者，保护力度正在加大。

　　一方面，在上市公司因涉嫌信息披露违规被中国证券监督管理委员会立案侦查，并且面临退市风险时，民事赔偿便在相关部门的支持下逐步启动。好比*ST紫天，目前已经有投资者向地方法院提起民事赔偿诉讼。再好比，已经公告退市日期的 *ST恒立、* ST九有 ，其适格投资者更是被鼓励根据虚假陈述民事赔偿提起诉讼。

　　另一方面，先行赔付、行政执法当事人承诺制度的推出，为投资者维护权益提供保障。

　　2025年5月15日，最高人民法院与中国证券监督管理委员会联合发布的《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》明确，依法支持相关市场机构与个人运用先行赔付、行政执法当事人承诺等制度工具及时向投资者进行赔偿；同时流畅先行赔付主体通过诉讼程序向其它责任人追偿渠道，以提升相关主体先行赔付的意愿。