【巍特环境】IPO雷达 - 巍特环境提交注册 - 毛利率再度走低，收入确认靠内控-自觉-

　　11月7日，据北交所官方网站，深圳巍特环境科技股份有限公司（下称“巍特环境”）提交注册。值得强调的是，公司曾先后收到监管层四轮问询，资产减值准备计提比例等相关问题被屡次关切。

　　招股书介绍，巍特环境建立于2003年8月，是一家专注于排水管网全生命周期管理服务的国家高新技术企业，主要为客户提供管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复、应急抢险、软硬件开发、数据分析与应用、智慧化平台建设及运营管理等服务。

　　财务数据显示，巍特环境的营业收入存在波动，毛利率呈明显下滑趋势。2022年至2024年及2025年上半年（下称“报告期”），公司营业收入分别为3.03亿元、2.93亿元、3.29亿元、1.76亿元；净收入分别为4560.50万元、4857.21万元、5304.88万元、3025.84万元。

　　报告期内，公司毛利率分别为43.99%、43.49%、40.46%和39.53%，2024年主要业务毛利率同比下降3.03个百分点，主要因素系管网智慧运营业务毛利率有所下降。

　　2023年下半年及2024年初，公司新增 芜湖市 部分片区污水管网及配套泵站运维服务，由于片区内防汛救灾及应急抢险压力较大，项目投入的运营维护成本较高，造成2024年该板块毛利率降低了16.10个百分点。

　　同时，公司经营性资金流状况欠安，今年上半年再次转负。报告期各期，公司的经营活动引发的钱财流量净额分别为-2077.29万元、-3182.40万元、942.94万元及-1761.89万元。

　　巍特环境表示，公司在项目实施进程中通常人工、材料、机械等资金投入在前，而客户结算、支付工程建设款在后，客户回款审批程序较长甚至出现延迟、滞后，因此公司经营活动资金流较为紧张。

　　记者了解到，注册稿重点提示了收入确认主要依赖内部控制执行情况的危险。公司营业收入由管网检测与修复、管网智慧运营和其它业务构成，其中管网检测与修复业务包含检测与修复工程、修复材料销售和工程技术服务。

　　报告期内，公司检测与修复工程业务收入占营业收入的比率分别为92.17%、80.20%和83.57%和88.89%，占相当高。检测与修复工程业务根据实际成本占预计总成本的比率确定履约进度，履约进度的准确性决定于项目预计总成本编制、实际成本核算的准确性及内部控制执行情况。

　　值得强调的是，巍特环境在此次冲击北交所IPO的进程中，曾先后历经监管层四轮深入问询，其中资产减值准备计提比例变更、计提是否充分等关键问题屡次受到关注。

　　注册稿披露，报告期各期末，合同资产净额分别为2亿元、2.85亿元、3.57亿元和3.96亿元人民币，合同资产净额占流动资产的比率分别为45.44%、51.45%、54.18%和57.82%。

　　公司合同资产主要为已完工未结算工程形成的资产，占报告期各期末合同资产净额的比率分别为99.95%、99.97%、99.43%和99.42%，报告期各期末合同资产减值准备金额分别为1731.73万元、2301.26万元、2751.25万元和2578.40万元。

　　巍特环境提示，假如未来客户因产业政策、财政资金或其它原因无法对项目按期进行结算，可能造成公司合同资产发生减值，对公司经营业绩发生不利影响。

　　另外，巍特环境的应收账款也在不断走高，且周转率逐年下降。报告期各期末，公司应收账款余额分别为2.08亿元、2.54亿元、2.72亿元和2.91亿元人民币，应收账款余额持续增长，报告期内，应收账款周转率分别为1.91、1.27、1.25和1.25。

　　巍特环境表示，如未来公司客户财务情况或资信情况发生重大不利变化，或公司应收账款管理不妥，公司可能面临应收账款无法收回并增加坏账损失的危险。

　　来源：读创财经