【顺鑫农业】牛栏山二锅头销量萎缩，顺鑫农业净利连降
顺鑫农业 今年上半年过得有些糟心。
最近， 顺鑫农业 披露半年度业绩报告，公司于报告期内实现营业收入45.93亿元人民币，归母净收入1.73亿元人民币，分别同比下滑19.24%、59.09%。
业务双承压
对于归母净收入腰斩的原因，管理层在投资者交流会中作出解释，称因报告期内 白酒 行业深度调整，公司 白酒 板块承压， 白酒 产品销售量同比减少，影响了整体营业收入和利润水平；而猪肉业务得益于落实“树品牌、抓两端、控中间”发展思路，在报告期内总体减亏。
具体来看，截至6月末， 顺鑫农业 猪肉业务板块实现营业收入8.89亿元人民币，与上年基本持平，总收入占比不足20%。其中屠宰业务销售收入7.82亿元人民币，种畜养殖业销售收入1.07亿元人民币。
报告期内， 顺鑫农业 结合行业动态和猪肉价格走势，适时动态调整生产节奏，确保 北京市 场稳定供应，同时结合市场需求推进产品焕新，设立鹏程食品肉食工厂店，探索门店运营模式，强化品牌营销。
不过，看似企稳的猪肉业务其实毛利率已经降到了0.01%，较为上年同期下滑2.52个百分点。这也意味着，假设猪肉业务贡献1亿元的收入，那么对应的毛利只有1万元人民币，利润空间微乎其微。
这种情景下， 白酒 业务所饰演的角色显得更为重要，但在行业的激烈竞争下， 顺鑫农业 的 白酒 市场正在悄悄失守。
今年上半年， 顺鑫农业 有约36.06亿元的收入来自 白酒 业务，这一规模较上年同期下滑23.25%，收入占比也从上年同期的82.61%降至78.51%。 
吴典摄
按 顺鑫农业 所言，报告期内公司 白酒 业务主要围绕三个“新”开展工作，即产品焕新、营销创新、品牌拓新；渠道方面则加快自有平台建设，与阿里巴巴旗下高德地图、饿了么、优酷三大生态联动，同时进行数字化营销创新，通过视频、IP一体化宣传，结合传统媒体与新媒体流传，加大网剧等植入，提升线上平台的品牌曝光度（牛酒）。
但效果显然没有预想得好， 顺鑫农业 中、低、高档 白酒 收入皆不及上年同期。
龙头纷争
数据显示，截至6月末，以经典二锅头、百年牛栏山、魁盛号系列为代表的高档酒实现收入约5.29亿元人民币，同比下滑12.32%；珍品、金标陈酿、牛栏山一号系列为代表的中档酒收入同比下滑21.87%至4.98亿元；以陈酿、传统二锅头为代表的低档酒收入下跌25.41%，对应25.78亿元人民币。 
吴典摄
这组数据也能够看出，在 顺鑫农业 的 白酒 产品结构中，低档酒的收入占比超过70%。不过，低档酒售价不高于10元/500ml，报告期内毛利率为36.91%，而中档酒毛利率为42.12%，高档酒为69.32%。
因此，低档酒虽然撑起了 顺鑫农业 白酒 业务的半壁江山，但利润空间也非常有限。另外需要提及的是，在行业竞争加剧的大环境下，很多头部酒企下场布局光瓶酒，进一步分食 顺鑫农业 的市场份额。
好比玻汾已经成为 山西汾酒 的主力产品之一，其所属的“其它酒类”去年贡献收入93.4亿元人民币。《国际金融报》记者了解到，在汾酒官方旗舰店，53度的黄盖玻汾（475ml）6瓶到手价约290元人民币，折合48元/瓶，极具性价比优势。
再好比 泸州老窖 ，其于近期推出光瓶酒新品—— 泸州老窖 二曲（2025版）。该新品定价55元/瓶，42度，由脱口秀演员徐志胜代言，试图撬动年轻客群。而在此之前， 泸州老窖 还曾推出 泸州老窖 黑盖（42度），官方旗舰店售价约89元/瓶。
另外，五粮液、 舍得酒业 、郎酒等酒企也在尝试推出光瓶 白酒 ，赛道竞争愈发激烈。 顺鑫农业 也在投资者交流会上表示，当前 白酒 行业仍处于深度调整周期，头部企业通过产品结构升级和调整（如光瓶酒布局、年轻化场景拓展）和渠道精细化运营（如即时零售融合），持续强化竞争优势。
其强调，总体而言，行业中具备强品牌力、渠道掌控力及创新迭代能力的 白酒 企业更具韧性。这种大环境下，顺鑫酒业的 白酒 业务又将走向何方？