【复星医药】复星医药 - 下半年创新药有望填补成熟药下降缺口-直击业绩会

　　财联社9月16日讯（实习记者顾昭玮记者武超）“虽然创新产品利润贡献持续提升，但还没有完全弥补成熟药下降的缺口。”在9月16日 复星医药 （600196.SH）2025H1业绩说明会上，公司顶级副总裁、CFO陈战宇表示，“预期下半年 创新药 品的收入增长将逐步弥补成熟药的下降影响。”

　　2025年上半年， 复星医药 实现营业收入195.14亿元人民币，同比下降4.63%。陈战宇解释称：“成熟药品受药品集中带量采购续标及部分地方药品集中带量采购等医保行业政策波动，（营业收入）有所下降。”

　　利润方面，公司上半年归母净收入为17.02亿元人民币，同比增长38.96%，主要来自出售和睦家剩余权益及其它非核心资产的 利润贡献；扣非归母净收入为9.61亿元人民币，同比下降23.39%，原因在于营业收入减少，和2024Q4由合营企业转为全资子公司的复星凯瑞尚处于投入期，对其持股比例的增加造成归属于上市公司股东亏损相应增加等。

　　分板块来看，制药业务仍是公司收入的主体，上半年实现营业收入139.01亿元人民币，同比下降5.29%。其中， 创新药 品收入超43亿元人民币，较去年同期增长14.26%。

　　医疗健康服务业务H1实现营业收入35.92亿元人民币，同比下降1.83%，主要受医疗收费目录价格调整及药品集中采购影响、部分在建工程转固造成的折旧上升，和康复专科连锁新业务处于开办前期固定开支较高等原因影响。

　　上半年医疗器械和医学诊断业务营业收入为19.55亿元人民币，同比下降5.51%。陈战宇表示，原因系受到地缘政治影响，货物运送受限，造成部分收入延迟至下半年确认；同时，上半年内北美等地销售也有所下滑。

　　对此，公司总裁兼总裁刘毅补充称，上半年北美业务的下降主要受当地高利率对 医疗美容 器械的抑制影响。针对市场变化，复锐医疗科技持续优化运营模式，逐渐推出Universkin、Alma IQ等新产品和商业模式优化，以带动业务回升。公司持续关注中美关税及贸易政策变化，并已采取多项应对措施，包含合理安排产品库存、推进部分产品本地化生产等。

　　公司在商保 创新药 目录方面的谈判进展是市场关注焦点。8月， 复星医药 旗下的复星凯瑞的CAR-T产品阿基仑赛注射液（奕凯达）通过了商保 创新药 目录形式审查。

　　展望后续， 复星医药 执行董事、老总陈玉卿表示：“公司将积极参与后续谈判和评审。价格方面，公司将遵循国家医保和商保谈判机制，综合成本、药物经济性、市场等原因制定策略……(药品)产能可满足现阶段及未来商业化需求。”

　　研发投入方面，公司上半年合计支出25.85亿元人民币，同比下降5.59%。公司解释称，H1 创新药 研发投入同比增加，同比下降系仿制药管线及平台费用优化所致。

　　研发及商业化进展上，2025年上半年，公司自主研发及许可引进的 4 个 创新药 品共 5 项适应症获批上市，包含复迈宁（芦沃美替尼片）、复妥宁（枸橼酸伏维西利胶囊）、斯鲁利单抗注射液（欧盟、英国等地海外批准）、万缇乐（盐酸替那帕诺片）。另外，公司上半年实现2个 创新药 的海外BD，和4个 创新药 的上市申报。

　　针对新上市 创新药 的市场前景，陈战宇对以投资者身份提问的财联社记者表示：“4款药物已启动学术推广和市场教育，随地方挂网和医院准入，预计将在未来数月按各自适应症和各市场准入节奏逐渐放量。”但其未对记者有关药品预期收入规模的问题作出回答。

　　管理层方面，公司在二季度迎来重大调整。4月29日， 复星医药 官宣“换帅”，由陈玉卿接替吴以芳担任 复星医药 老总、执行董事；关晓晖接替王可心担任 复星医药 联席老总。履新前，陈玉卿主要在人力资源条线任职，于20十年加入复星后，历任公司人力资源部副总监、副总经理、总经理等职位，随后进入公司管理层；关晓晖则具备财会背景。