【房地产】天地源 - 预计2025年亏损9亿元-13.5亿元

　　中证智能财讯天地源（600665）1月18日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净收入亏损9亿元至13.5亿元人民币，上年同期亏损10.2亿元；扣非净收入亏损9.15亿元至13.65亿元人民币，上年同期亏损11.11亿元人民币。以最新收盘价计算，市净率（LF）约1.07倍，市销率（TTM）约0.26倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年PE（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司主要从事房地产开发与经营业务。

　　据公告，公司业绩变动原因为，报告期内，受整体房地产行情影响，公司部分房地产项目存货出现减值迹象。公司根据项目所处区域及城市的市场环境、产品结构等情况，根据会计准则有关规定，对存货可变现净值进行测试后，拟对部分存货计提减值准备；报告期内，受公司房地产项目销售及结转影响，本站告期营业收入规模降低，对应毛利贡献减少；随着公司存量房地产项目逐步竣工交付，公司在开发的、符合利息资本化条件的项目数量减少，造成本站告期资本化利息减少、费用化利息增加。

　　指标注解：

　　PE=总市值/净收入。当公司亏损时PE为负，此时用PE估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的企业。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通我们时常使用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中PE和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　PE、市净率为负时，不显示当期分位数，会造成折线图中断。