【特斯拉】年营收首下滑，特斯拉砍掉旗舰车型全力冲刺AI与机器人

　　当地时间1月28日美股盘后， 特斯拉 财报披露2025年全年营业收入948.27亿美元，同比下滑3%，创下公司史上第壹次年度营业收入下滑；GAAP（美国一般公认会计原则）净收入约38亿美元，同比下降约46%，盈利能力下降明显。

　　从主要业务上看， 特斯拉 的汽车产品正在被超越，全球纯电销量冠军已经被 比亚迪 摘下。面对 新能源 汽车产业走向红海竞争， 特斯拉 首席执行官马斯克将目光转向AI（ 人工智能 ）与 机器人 。他提到， 特斯拉 将停产旗舰高端车型Model S/X，押注20亿美元入局AI，改造工厂为 机器人 提供100万辆/年产能。

　　这家曾定义电动汽车的企业，正试图加速冲入智能科技领域。马斯克说，“创新总要付出代价，但不创新的代价更大。”

　　汽车主业全面“失速”

　　 特斯拉 2025年的财务数据，堪称“冰火两重天”的典型样本。 储能 业务的异军突起与全球汽车市场的全面承压，共同勾勒出 特斯拉 转型前夜的真实图景。

　　作为营业收入占比超73%的核心支柱，汽车业务的滑坡成为全年业绩的最大拖累：2025年 特斯拉 汽车业务收入695.26亿美元，同比下降10%；全年交付量163.61万辆，同比下滑8.6%，连续第贰年下滑；2025年第四季度交付新车41.82万辆，创下2022年第贰季度以来的最低值。

　　销量颓势已蔓延至全球核心市场：中国作为 特斯拉 最大海外市场，2025年零售销量62.6万辆，同比下滑4.8%；美国市场受联邦税收抵免政策取消影响，销量57.7万辆，同比下跌8.9%；欧洲市场更遭本土品牌激烈竞争，销量仅23.5万辆，同比跌27.8%。2025年， 特斯拉 的汽车业务毛利率已跌至17%左右的低位。

　　就在汽车主业“流血不止”之际， 储能 业务意外成为利润“压舱石”。财报显示， 特斯拉 能源发电及 储能 业务Q4收入38.37亿美元，同比增长25%；全年营业收入127.71亿美元，同比增幅达27%，延续高增长势头。

　　不过 储能 的“缓冲作用”仍有局限。目前其12%的营业收入占比，尚不足以抵消汽车业务10%的年度收入下跌幅度，2025年汽车业务收入同比减少的69.5亿美元，需要 储能 业务近5年的营业收入增长才能填补。

　　正如 特斯拉 首席财务官瓦布哈维·塔尼亚在财报会上所言，多元化业务“改善了收入质量”，但短时间内仍无法替代汽车业务的核心地位。

　　三重困局与“产品荒”

　　 特斯拉 的销量滑坡其实不是偶然，而是“政策退坡、竞争加剧、产品老化”三重压力综合作用的结果。在政策端，美国2025年第叁季度末取消联邦电动汽车税收抵免，直接削弱 特斯拉 在本土市场的价钱优势；欧洲市场则面临碳排放法规收紧，市场份额被持续挤压。

　　更致命的冲击来自竞争对手的全面崛起。中国车企 比亚迪 凭借技术优势、价格优势与丰富的品类布局，以226万辆纯电销量超越 特斯拉 成为2025年全球纯电销冠；新势力车企则凭借智能化配置与本土化服务，稀释 特斯拉 的“技术光环”。

　　产品迭代滞后成为 特斯拉 的“阿喀琉斯之踵”。作为主力车型的Model3/Y已两年未进行重大更新，外观、内饰与智能化配置逐渐落伍于竞品。高端车型Model S/X更显颓势，2025年全球交付量不到5万辆，占总销量比重不足3%，成为被市场遗忘的“边缘产品”。

　　汽车分析师凌然指出， 特斯拉 “产品线老化严重，未能及时响应市场需求变化和对出惊艳市场的车型”，这与其早年凭借Model S推翻行业的创新姿态形成鲜明反差。

　　加速冲向AI与 机器人

　　面对汽车业务的全面承压，马斯克抛出了推翻性战略：“ 特斯拉 正从硬件公司向物理AI公司转型，未来增长核心是自动驾驶、 人工智能 与 机器人 ”。

　　最有目共睹的是产能的调整，马斯克宣布2026年第贰季度前正式停产Model S/X，将加州弗里蒙特工厂的生产线全面改造，用于量产Optimus人形 机器人 ，目标年产能达100万台。 机器人 产品计划于2027年向公众发售。对于停产原因，马斯克直言“这两款车型已完成历史使命”，但背后的真实逻辑是资源倾斜——将弗里蒙特工厂的核心产能从“低效资产”转向“未来赌注”。

　　 人工智能 领域的投入同样激进。 特斯拉 披露，已同意向马斯克旗下 人工智能 公司xAI投资20亿美元，参与E轮融资，这笔资金将用于强化通用 人工智能 研发，与 特斯拉 的自动驾驶、 机器人 业务形成技术协同。财报显示，2025年 特斯拉 研发费用同比激增23%，2026年资本支出预计突破200亿美元，重点投向 人工智能 算力基础设施与 机器人 生产线。

　　自动驾驶与Robotaxi（自动驾驶出租车）则被马斯克视为 特斯拉 转型的“关键战场”。 特斯拉 管理层在财报会上透露，得州奥斯汀的部分自动驾驶出租车已进入有监督的商业化试点，计划逐步移除人类安全员；专为 无人驾驶 设计的Cybercab车型预计2026年启动量产。

　　马斯克强调，“未来 特斯拉 的价值将不再决定于交付多少辆车，而是 人工智能 技术落地的规模与效率。”

　　不过这场转型仍布满风险。人形 机器人 量产不止需要综合成本的下降，更需要 特斯拉 突破运动控制精度等技术瓶颈，而马斯克的自动驾驶出租车故事此前已屡次“跳票”，凌然认为，若2026年Cybercab无法如期落地，资本市场对“ 人工智能 故事”的信任可能崩塌。