【净利润】由盈转亏、业绩下滑超85%！2025白酒行业-滑铁卢- 多家上市公司业绩承压

　　财联社1月30日讯（记者朱万平）2025年，对于中国 白酒 行业而言，可谓“极为不容易”，行业深度调整下，多家酒企由盈转亏，或业绩明显下滑。

　　今日晚间， 酒鬼酒 （000799.SZ）发布公告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净收入为亏损3300万元至4900万元人民币，同比由盈转亏。

　　 酒鬼酒 的业绩颓势其实不是个例，在目前已发布2025年业绩预告的酒企中， 天佑德酒 （002646.SZ）、水井坊(600779.SH)、 口子窖 （603589.SH）等企业去年归母净收入同比下滑幅度最低为50%； 顺鑫农业 （000860.SZ）、 金种子酒 （600199.SH）等企业则处于亏损状态，行业寒意尽显。

　　其中， 顺鑫农业 预计2025年归母净收入亏损1.16亿元-1.88亿元人民币，同比由盈转亏。对此， 顺鑫农业 表示， 白酒 行业持续深度调整，市场竞争激烈，公司 白酒 业务面临较大压力，销量同比减少，影响了公司整体业绩水平。

　　 天佑德酒 去年的业绩同样大幅下滑，公司预计实现归母净收入421.35万元至632.02万元人民币，同比下降85%-90%；扣非净收入同比降幅更是高达92.79%-95.20%。对此， 天佑德酒 表示，2025年 白酒 行业步入深度调整周期，部分消费场景需求不足、恢复不及预期，消费需求承压，造成公司自有品牌中高档产品的占比下降，营业收入下降。

　　水井坊2025年的业绩表现也不尽如人意，公司预计实现营业收入30.38亿元人民币，同比下降42%；归属于母公司所有者的净收入3.92亿元人民币，同比下降71%，其中Q4净收入同比下降70%，弱于多数券商预估。

　　对于业绩下滑的核心原因，水井坊坦言，2025年 白酒 行业受宏观经济周期、产业调整周期与政策调整多重因素叠加影响，进入深度调整阶段，传统商务宴请等核心消费场景恢复缓慢，行业整体库存高企，终端动销疲软，这一行业共性压力也直接传导至水井坊的经营端。

　　相比于前述几家酒企之下， 口子窖 2025年预计业绩下滑的幅度算是较小的了。公司预计2025年归母净收入为6.62亿元至8.28亿元人民币，同比减少50%到60%。对于业绩下滑， 口子窖 表示主要系 白酒 行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑，造成营业收入减少等原因所致。

　　而 金种子酒 方面，尽管去年业绩同比亏损有所收窄，但仍未开脱亏损困境。公司预计去年归母净收入为亏损1.5亿元-1.9亿元人民币，对此， 金种子酒 坦言，行业深度调整下的市场渠道变革加剧，公司销售端持续承压。

　　2025年已是过去式，2026年 白酒 行业是否会迎来触底回暖？“近期我们调研了河南、安徽、四川等地 白酒 渠道，整体来看， 白酒 总需求仍然双位数下滑，基本符合我们的期待。但作为行业风向标的茅台，近期动销及价格表现超出我们的期待。”一位食品饮料分析师对财联社记者表示。

　　而五粮液（000858.SZ）近日也表示，随同宏观经济持续回升向好、消费需求持续回暖、各类产业支持政策持续加码，行业将逐渐步入修复期。