【拓普集团】主营业务毛利率持续下滑，拓普集团六年首次增收不增利，布局人形机器人收效甚微
蓝鲸新闻3月24日讯3月23日晚， 拓普集团 （601689.SH）发布2025年年报，公司六年来第壹次增收不增利，受主要业务汽车零部件毛利率连续下滑，和海外新建产能尚在爬坡影响，同时， 拓普集团 布局的人形 机器人 依旧尚未给公司业绩造成太多增色。不过， 拓普集团 股票价格靠着人形 机器人 概念先行受益，2025年7-9月期间大涨85%，恰逢这时，公司实控人邬建树，其子、副老总邬好年和父子的一致行动人合计减持套现接近9亿元人民币。
六年第壹次增收不增利，主要业务毛利率持续下滑
3月23日， 拓普集团 发布2025年年报，公司实现营业收入295.81亿元人民币，同比增长11.21%；实现归母净收入27.79亿元人民币，同比下降7.38%。该份年报打破了 拓普集团 净收入持续高增长的格局，也是公司六年里业绩第壹次增收不增利。
对于业绩变动的原因， 拓普集团 解释，2025年营业收入增长主要系公司拓展的国内外优质客户放量所致，但受多重原因影响利润增长未达预期：一方面，原材料价格波动与市场竞争加剧造成毛利率下降，叠加国际局势复杂多变进一步增加经营不确定性；另一方面，海外新建产能尚处于爬坡阶段，折旧摊销等固定成本较高，在多重因素共同作用下，公司利润未能实现预期增长。
资料显示， 拓普集团 主要业务为汽车零部件的研发、生产及销售，主要产品包含汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统共八大业务板块，主要客户包含国际国内智能电动车企和传统OEM车企等。
在国内市场， 拓普集团 与华为- 赛力斯 、小米、吉利、 比亚迪 、奇瑞、理想等车企的合作；在国际市场， 拓普集团 与美国的创新车企A客户、福特、通用、宝马等车企，在 新能源 汽车领域均展开全面合作。
2025年年报显示，包含减震系统、内饰功能件、底盘系统等主要汽车零部件产品为 拓普集团 贡献了超九成收入，但该行业的整体毛利率仅有18.04%，且较2024年减少1.38个百分点，其中包含减震系统、内饰功能件在内的主要产品毛利率皆出现了下滑。另外， 拓普集团 汽车零部件产品毛利率正显现下滑态势，2024年其数值也只有19.42%，较2023年减少2.4个百分点。
除了毛利率下滑外，成本较高也是 拓普集团 盈利减少的又一原因。2025年， 拓普集团 的营业成本达238.34亿元人民币，同比增加13.14%，成本增速高于公司营业收入的增速。去年，墨西哥一期项目全部投入生产、波兰工厂二期也在规画中、杭州湾九期及十期已经完成工程建设、泰国生产基地将于2026年上半年建成投入生产，多家新工厂的投建给公司造成一定的成本压力。
值得强调的是， 拓普集团 还拓展 机器人 执行器等新产品，公司表示，该领域作为面向将来的极具增长潜力的核心赛道，将成为新的业绩增长点。
2023年7月， 拓普集团 正式拆分设立 机器人 事业部，重点进行 机器人 执行器的研发与生产，实现智能汽车部件业务与 机器人 部件业务的协同发展。随后2024年1月， 拓普集团 又投资50亿元在宁波建设 机器人 核心部件生产基地，项目主要进行 机器人 电驱全面的研发生产及销售，并逐步拓展其它 机器人 部件业务。
2025年， 拓普集团 第壹次将“ 机器人 执行器”作为单独业务板块进行披露，去年，该产品收入仅有1359.11万元人民币，占公司营业收入的0.05%，且毛利率也只有28.25%。值得注意的是， 机器人 执行器产品毛利率显现持续下滑趋势，2023年、2024年分别为81.25%、50.9%。
不难看出， 拓普集团 机器人 相关业务营业收入规模其实不算大，对于公司的营业收入贡献微乎其微。同时，从该产品不断下滑的毛利率也可以看出，国内人形 机器人 产业的市场竞争也正变得日趋激烈。可是， 拓普集团 的股票价格先于公司业绩受益于 机器人 概念，公司股票价格狂飙之际，其实控人更是抛出减持计划。
根据Wind数据显示，2025年7月10日-9月18日， 拓普集团 股票价格在51个交易日内大涨85.76%。其中，2025年9月17日， 拓普集团 股票价格盘中一度触及86.88元/股，创历史新高。
正是在上述股票价格大涨期间内， 拓普集团 实控人抛出了减持计划。2025年9月17日， 拓普集团 公告，公司实控人邬建树及其一致行动人在8月29日至9月10日期间通过集中竞价方式减持公司股份1343万股，占公司总股份数的0.7728%。如果根据减持期间 拓普集团 股票均价65.80元/股计算，此次减持套现金额约8.84亿元人民币。
邬氏父子的生意经
官方网站显示，1983年拓普第壹家工厂建立于宁波，第贰年，公司为北京吉普汽车有限公司配套，开启汽车行业发展历程。1996年， 拓普集团 正式进入汽车内饰件领域，2001年，公司进入国际汽车零部件配套市场。2015年， 拓普集团 在A股上市。
作为 拓普集团 的开创人，邬建树在发展自身业务以外，也没少通过资本运作拓展公司业务。2015年， 拓普集团 出资3567万元收购宁波中创服饰设计开发有限公司100%股权；2017年，耗资6.42亿元收购浙江家力和四川福多纳100%股权；2022年又出资1155.61万元收购重庆安通林拓普61%股权。去年初， 拓普集团 公告斥资不高于3.3亿元收购芜湖长鹏汽车零部件有限公司100%股权。
上阵父子兵， 拓普集团 的第贰代也走到了台前。2023年，邬建树23岁的儿子邬好年从国外结业，出任公司副老总。积极跨界的邬好年，除了担任多家 拓普集团 子公司法定代表人，公司业务还涵盖光伏、 机器人 研发等新兴领域。2025年1月，邬好年成立宁波拓普驱动，发力 机器人 核心部件，由 拓普集团 全资持股；同年9月成立武神微电子，布局芯片领域。
2025年12月1日， 拓普集团 还公告称，公司拟规画发行境外股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市，以期借助国际资本市场的资源与机制优势，拓宽多元融资渠道。