【锦江酒店】锦江酒店利润增长背后存隐忧 - 去年平均房价及出租率双双下跌 旗下卢浮集团陷亏损

　　3月27日晚间， 锦江酒店 （600754）发布2025年年报，公司报告期内实现营业收入138.11亿元人民币，同比下降1.79%；归属于上市公司股东的净收入9.25亿元人民币，同比增长1.58%；扣非净收入9.45亿元人民币，同比增长75.19%。

　　Choice数据显示，2024年、2025年， 锦江酒店 营业收入连续两年同比下滑。

　　 锦江酒店 表示，公司2025年合并营业收入下降，主要是受到整体市场需求减弱及公司战略性退出境内外酒店物业共同造成。公司通过内部整合、资本结构优化等措施，运营成本及财务费用同比减少，净收入比上年同期增长。

　　据公开资料， 锦江酒店 于1996年在上海证交所上市，主营全服务型酒店营运及管理业务、有限服务型酒店营运及管理业务、食品及餐饮业务。

　　截至2025年12月31日， 锦江酒店 已开业酒店达1.41万家，客房总数约为136.81万间。2025年度，该公司新增开业酒店1314家，开业退出酒店597家，开业转筹建酒店1家，净增开业酒店716家。

　　值得注意的是，2025年， 锦江酒店 平均房价和平均出租率双双下跌。

　　具体而言， 锦江酒店 中国大陆境内全服务型酒店平均房价从2024年的490.51元/间降至464.66元/间，平均出租率从51.56%降至50.15%；中国大陆境内有限服务型酒店平均房价从2024年的240.67元/间降至235.38元/间，平均出租率从65.43%降至64.93%；中国大陆境外有限服务型酒店平均房价从2024年的67.73欧元/间降至66.29欧元/间，平均出租率从61.53%降至60.03%。

　　另外，财报显示，2025年， 锦江酒店 旗下卢浮集团净亏损5168万欧元。 锦江酒店 表示，卢浮集团围绕海外业务发展，积极推进各项措施。在财务资金方面，总部继续提供资金支持，帮助卢浮按计划完成老旧酒店的翻新改造项目，进一步提高市场竞争力和品牌形象。随着欧洲3个月期Euribor利率的逐渐降低，融资成本也有相应降低。同时，卢浮也将继续优化资本结构、提升资金使用效率。在经营层面，通过执行五年计划内的重要措施，聚焦资产处置、翻新改造、系统贡献率提升、品牌网站建设、会员计划、新的运营模式、IT系统建设等，全面提升和改善卢浮经营情况。

　　这时，2025年， 锦江酒店 转让4家子公司（上海吉长堃酒店管理有限公司、上海怀臬酒店管理有限公司、上海鄂汉堃酒店管理有限公司及上海辽堃酒店管理有限公司）股权，转让价格合计为2.07亿元人民币，预计本次交易发生税前收益约1.03亿元人民币。

　　食品及餐饮业务方面， 锦江酒店 2025年度实现合并营业收入2.1亿元人民币，同比下降13.05%；归属于食品及餐饮业务分部的净收入1.81亿元人民币，同比下降2.42%。对此，公司称主要是本期无锡肯德基、苏州肯德基与杭州肯德基期末公允价值变动收益比上年同期减少等所致。

　　展望未来， 锦江酒店 称，公司预计2026年度实现营业收入139亿元至141亿元人民币，比上年度增长1%至2%。剔除2026年预计的资产组合，持续优化、退出低效业务后，公司预计2026年度营业收入比上年度增长4%至6%。