【瑞星股份】瑞星股份2025年营收和毛利率下滑遭问询公司回复

　　瑞星股份（920717.BJ）日前披露对北交所2025年年报问询函的回应。问询函要求公司说明2025年营业收入同比降15.74%、2026年一季度同比降52.36%的原因及合理性，收入下滑是否符合行业趋势，主要产品毛利率普降的原因。

　　瑞星股份回复称，营业收入下滑主要受行业由新建管网增量阶段转入存量改造阶段、房地产低迷致城燃公司压缩资本开支、下游客户低价中标及拉长采购周期影响，2025年大型调压撬及门站类产品收入降31.97%是主因；2026年一季度则因去年同期有偶发大额专项订单，而今年无同量级项目、部分项目交付推迟。可比公司特瑞斯同期营业收入降幅超20%，公司收入下滑属行业共性波动。为改善经营，公司将深挖存量客户、拓展工业煤改气及海外业务、推出智能 物联网 高附加值产品、集中采购降本并严控低毛利订单。

　　毛利率方面，公司综合毛利率由38.69%降至30.36%，主要因多数产品售价受低价竞争影响下行，而订单萎缩使单位固定成本上升，形成量价双压。分产品中除调压器主机类微升外，调压柜、调压箱、调压撬等产品毛利率均下滑5至7个百分点，与可比公司特瑞斯非标撬装系统毛利率降幅相近。