【润阳科技】传统IXPE产品毛利率整体下滑 - 润阳科技拟定增募资不超2.36亿元建技改项目，切入高端赛道

　　6月25日晚， 润阳科技 （SZ300920，收盘价36.26元，市值47.14亿元）披露，公司拟通过简易程序向不高于35名特定对象发行股票，募集资金总额不高于2.36亿元人民币，扣除发行费用后将用于“年产8000吨超临界微孔发泡材料技改项目”及补充流动资金。

　　本次发行价格很多于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%，发行股票数量不高于本次发行前公司总股本的30%。本次发行不会造成公司控制权发生变化。

　　募投旨在拓展高附加值应用领域

　　 润阳科技 长期深耕聚烯烃发泡材料领域，核心产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE），其主要应用于建筑装饰、传统汽车内饰、消费电子包装、体育休闲、母婴用品等传统领域。

　　根据 润阳科技 披露的主要业务数据，IXPE产品2025年实现收入3.50亿元人民币，占营业收入的83.04%。近年来，公司传统IXPE产品毛利率整体上持续下滑，2021年时，公司IXPE产品整体毛利率为34.44%，到2023年，IXPE产品整体毛利率为29.71%，2025年，对应数据为26.97%。

　　本次募投项目紧密围绕 润阳科技 核心业务，旨在开发新产品、提升产品性能、拓展下游高附加值应用领域。募投项目投入生产后，将支撑公司从传统中端市场走向高附加值市场，切入新兴高端赛道。

　　根据预案，本次募集资金中2.13亿元拟用于“年产8000吨超临界微孔发泡材料技改项目”，2300万元拟用于补充流动资金。

　　“年产8000吨超临界微孔发泡材料技改项目”总投资额为2.20亿元人民币，建设周期预计为36个月。项目建设地点为浙江 湖州市 长兴县 李家巷镇，利用公司现有工业厂房进行建设。

　　 润阳科技 董事会表示，本次发行完成后，公司总资产、净资产规模将同时增加，资产负债率水平将有所下降，进一步优化资产结构。

　　“超临界物理发泡工艺”为募投项目关键词

　　本次募投项目的主要产品为聚丙烯微孔发泡材料（MPP）及超临界中底泡沫材料，将形成超临界微孔发泡材料和发泡鞋材的大规模先进生产能力。

　　 润阳科技 称，这些产品采用超临界物理发泡工艺，属于新一代绿色环保高性能发泡材料。

　　其中，MPP材料具备优异的力学性能、介电性能及隔热保温特性，是 新能源 电池缓冲垫材料；超临界中底泡沫材料则凭借弹性、减震性和耐用性，能够明显提升鞋类产品的舒适性和运动表现。

　　对于募投项目产品的下游市场， 润阳科技 介绍， 新能源 汽车增长带动电池缓冲材料需求攀升，高端鞋材等领域对高性能发泡材料的切实需求也在释放。公司现有客户覆盖汽车内饰、家居建材、包装等领域，积累了客户群体和品牌口碑，可依托现有销售渠道快速切入新赛道。

　　对于募投项目的必要性， 润阳科技 表示，当前公司IXPE产品主要应用于传统领域，受行业竞争加剧及产能结构调整影响，近年来产品毛利率持续呈整体下滑趋势。而超临界微孔发泡 新材料 产品应用于 新能源 、通信、高端鞋材等高增长新兴领域，产品毛利率高于传统产品。

　　预案中， 润阳科技 同时提示了相关风险，好比，公司产品的主要原材料为聚乙烯，与国际石油价格关系密切，而未来原油价格存在不确定性，公司因此面临主要原材料价格波动的危险。

　　另外，本次发行最终实施尚需经深交所审核通过和中国证券监督管理委员会作出予以注册的决定。