【2025】三力制药2025年营收净利大幅下滑，呼吸、补益产品承压，妇科品类逆势增长遭问询 - 公司回复

　　上海证交所近日向 贵州三力 制药（603439.SH）下发2025年年报问询函，重点关注公司业绩大幅下滑。问询函指出，公司2025年营业收入17.03亿元人民币，同比下降21%；归母净利0.46亿元人民币，同比下降83%。其中，呼吸系统用药收入同比下降25%、销量同比下降29%，补益用药收入同比下降22%；唯妇科大类整体收入同比增长19%，细分妇科用药板块销量同比增62%、板块营业收入同比增50%。监管同时要求补充披露合作年限、成立时间、注册资金、交易金额及占比、往来款、期后结转、关联关系等完整信息。

　　公司回复称，呼吸类下滑主因 DRG/DIP 支付改革造成医院控费、儿童用药基数缩减、渠道去库存，叠加2024年高基数环境下公司2025年主动收缩推广；补益类受处方渠道承压、非独家品种竞争加剧双重拖累；妇科用药则自2023年起切换中大型规格，2024年经历渠道调整阵痛，2025年新客户持续放量，销量同比增62%带动板块收入上涨50%。近三年前十大客户合计占比仅约18%—20%，多为各省龙头配送商，2025年公司渠道持续向全国大型医药商业集中，前十大客户名单随之更新轮换；前十大供货商以亳州、重庆等地药材及包材商为主，三年前十大供货商采购占比区间为69%—88%。仅贵州某药业同时位列前十大客户与供货商，子公司三康药材向其出售饮片级药材，公司制药板块向其采购制剂投料药材，二者质量标准、定价相互独立，具备商业合理性。