【东方证券】东方证券披露交易草案 - 拟251.2亿元收购上海证券

　　 东方证券 收购上海证券100%股权事项迎来新进展。

　　7月27日晚间， 东方证券 发布《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》和一系列相关公告，公司拟通过发行A股股份及支付现金方式购买上海证券100%股权，交易对价合计为251.2亿元人民币。

　　具体来看， 东方证券 拟通过发行A股股份的形式购买百联集团有限公司（以下简称“百联集团”）持有的上海证券50%股权、上海国际集团投资有限公司（以下简称“国际投资”）持有的上海证券16.3333%股权、上海国际集团有限公司（以下简称“国际集团”）持有的上海证券7.6767%股权、上海城投（集团）有限公司持有的上海证券1%股权；拟通过发行A股股份的形式购买国泰海通持有的上海证券18.74%股权，通过支付现金方式购买国泰海通持有的上海证券6.25%股权。

　　在付款方式方面，此次交易， 东方证券 拟通过发行A股股份的形式向上述5家交易对方支付交易对价235.5亿元人民币，通过现金方式向国泰海通支付交易对价15.7亿元人民币。

　　从拟发行股份的情景来看， 东方证券 此次拟发行股份22.89亿股（考虑2025年度分红派息调整），占发行后上市公司总股本的比率为21.22%；发行价格为每股10.29元，为定价基准日前120个交易日A股股票交易均价（考虑2025年度分红派息调整）。截至7月27日收盘， 东方证券 A股股票价格为每股9.08元。

　　根据资产评估报告，截至3月31日，上海证券合并报表口径归属于母公司所有者权益账面值为201.21亿元人民币，股东全部权益的评估值为251.2亿元人民币，增值额为49.99亿元人民币，增值率为24.85%。

　　从两家券商的经营情况来看，截至3月31日， 东方证券 拥有7家证券分公司和163家证券营业部，全资持有东证期货、东证资本、东方金控、东证资管、东证创新等子公司，同时作为第壹大股东参股汇添富基金。 东方证券 总资产为5164.75亿元；上海证券拥有9家证券分公司和72家证券营业部，并全资持有海证期货、前海联合基金，形成了以上海为方向，以长三角、珠三角、 京津冀 、成渝经济圈为主体的经营网络。

　　对于本次收购将造成的影响， 东方证券 表示，本次交易完成后， 东方证券 的主要业务将保持不变，公司将通过整合双方资源形成优势互补，扩大公司的资产规模和资本实力，进一步提高综合金融服务能力和公司在财富管理、投资银行、机构服务等领域的竞争力，巩固竞争优势和行业地位，提升金融服务实体经济质效和服务社会发展能级。

　　从股权结构来看，本次交易前 东方证券 无控股股东、无实际控制人，第壹大股东为申能（集团）有限公司（以下简称“申能集团”）。若本次重组交易顺畅完成，申能集团、百联集团、国泰海通、国际投资、国际集团将成为合并后上市公司的前五大股东，分别持股20.98%、11.32%、4.45%、3.7%、1.74%。

　　在 方正证券 研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊看来，作为国内拥有正式基金评价业务资格的4家券商之一，上海证券在公募基金行业及监管层面积累了深厚的影响力和权威。本次交易完成后，两家券商有望施展协同效应，推动 东方证券 业务结构更加均衡。同时，本次交易完成后，百联集团等公司将成为 东方证券 新增的重要战略股东，有望在消费、金融及科创领域为 东方证券 持续赋能。