【扬德环能】扬德环能上市有点悬！毛利率逐年下滑、屡遭行政处罚

　　2023年10月20日，新三板挂牌公司扬德环能(833755)提交注册，拟登陆北交所，直到今天快一年过去了，仍未获注册批文。

　　扬德环能迟迟未获注册批文，意味着距离上市仍“石沉大海”。另据有关规定，IPO注册批文有效期为12个月，过期如果仍未发行，则意味着此次IPO失败。

　　公开信息显示，北京扬德环保能源科技股份有限公司建立于2007年6月6日，法定代表人为黄朝华，主营产品包含低浓度瓦斯综合利用、分布式光伏发电、分布式 天然气 供热等。

　　值得强调的是，在新三板挂牌期间，扬德环能屡次更换主办券商。频繁更换主办券商不仅影响了公司的稳定性，也反映了公司在内控及治理上存在重大缺陷。

　　2019年2月28日，扬德环能进行上市辅导备案，2021年2月18日，公司与 中泰证券 协商终止辅导备案工作。2016年直到今天主办券商为 中信建投 、 中泰证券 、 浙商证券 、 中信建投 、开源证券，其中2021年连续更换三次主办券商，2021年8月13日更改为开源证券。

　　业绩方面，2020年至2023年1月~6月（以下称报告期内），扬德环能实现营业收入分别为3.01亿元、3.32亿元、3.43亿元、1.51亿元；净收入分别为6643.47万元、7265.90万元、7244.96万元、3355.43万元；毛利率分别为45.22%、44.52%、41.60%、40.19%，呈逐年下降趋势。

扬德环能财务数据图源招股书

　　从营业收入角度看，2020年至2023年1月~6月，公司前五大客户销售金额占销售收入的比率分别为78.69%、74.70%、69.42%和66.75%，存在客户集中度较高的危险。

　　其中，据招股书显示， 华阳新材 料科技集团有限公司（以下简称“ 华阳新材 ”）报告期内既是扬德环能前五大客户又是其前五大供货商，饰演双重身份。报告期各期，扬德环能对 华阳新材 的销售金额分别为1933.28万元、1650.70万元、1316.24万元、823.56万元；对 华阳新材 的采购金额分别为930.88万元、1114.80万元、867.54万元、589.36万元。

扬德环能大客户和供货商情况（以2023年上半年为例 ）图源招股书

　　另外，扬德环能还面临应收账款和合同资产回收的危险。报告期内应收账款和合同资产（以下简称“相应资产”）余额持续增长。

　　报告期各期末，公司相应资产余额合计分别为1.40亿元、1.71亿元、1.72亿元和1.81亿元人民币，相应资产对应的坏账准备余额分别为445.38万元、627.93万元、655.26万元和669.84万元。扬德环能解释称主要系分布式光伏发电业务造成的可再生能源电价补助发放延后造成。

　　在经营方面，扬德环能旗下多家全资子公司、孙公司与实控人控制的其它企业共用联系电话，经营独立性存疑或遭“拷问”。

扬德环能股权结构图图源招股书

　　招股书显示，截至2023年10月18日，黄朝华直接持有扬德环能3.79%的股份，并通过北京扬德生态科技集团有限公司（下称“扬德生态”）间接控制扬德环能27.68%的表决权，合计持有31.48%的股份表决权，为扬德环能的实际控制人。

　　天眼查显示， 阳城县 佳林农业有限公司（以下简称“阳城佳林”）系黄朝华控制的其它企业，注册金额为1000万元人民币，该公司由扬德生态持股100%，系扬德环能的关联方。企业工商年报显示，报告期内，阳城佳林与扬德环能旗下多家公司共用同一个联系电话和邮箱。

　　值得注意的是，在报告期内，扬德环能因未批先建、违反“安全法”等原因合计9次受到行政处理，内控有效性屡遭北交所疑问。

　　如2020年4月，扬德环能子公司乡 宁县 扬德煤层气利用有限公司的吉宁煤矿8MW瓦斯发电项目未办理建筑工程施工许可证违法修建，造成被罚款3.37万元并责令改正。

　　2021年12月， 柳林县 能源局作出“（2021）能源罚[1]号”《行政处理决定书》，因扬德环能白家坡低浓电站存在8#机组进气管电磁阀引线脱落、光学式瓦检仪漏气、瓦斯检测员未持证上岗、绝缘手套、绝缘鞋检验已过期等诸多问题，对扬德环能给予罚款5万元的行政处理。

　　针对经营规范性、内控有效性等诸多问题，在第贰轮、第叁轮审核问询函及上市委审议意见中，北交所均对扬德环能进行发问，要求扬德环能说明是否建立项目立项报批、施工建设的相关内控制度，生产经营内控措施是否健全有效，是否能够有效执行。

　　在第贰轮问询回复中，扬德环能表示，瓦斯发电项目需要与煤矿合作，而煤矿低浓度瓦斯不允许远距离输送，发电站需在煤矿瓦斯抽放泵站附近就近选址建设，大多数瓦斯发电项目建设用地属于地理位置偏远、交通不便的山地或荒地等，项目建设用地手续办理程序相对复杂，耗时较长。

　　据招股书显示，扬德环能本次拟募集资金1.85亿元人民币，募集资金扣除本次发行费用后用于公司瓦斯发电站建设运营项目、研发中心建设项目、偿还金融机构借款、补充流动资金。

　　深圳商报·读创客户端见习记者薛婷阳