【香雪制药】债台高筑！香雪制药被申请预重整 - 已连续四年亏损

　　广州老牌药企 香雪制药 深陷债务危机。

　　2月6日晚间， 香雪制药 （300147.SZ）公告，公司近日收到债权人广东景龙建设集团有限公司（下称“景龙建设”）的预重整申请。据公告，截至2024年9月30日， 香雪制药 仍未向景龙建设清偿欠付工程建设款本金金额6600万元。

　　其实，6600万元只是 香雪制药 大额债务的冰山一角。数据显示，截至2024年前三季度， 香雪制药 总负债达59.37亿元人民币。这时，公司已连续四年陷入亏损，公司1月发布业绩预告，预计2024年亏损6亿元—8.62亿元人民币。

　　“目前公司资金整体来说还是较为焦虑的。”2月7日， 香雪制药 证券事务代表办公室职员对《华夏时报》记者表示，公司目前制定的偿债计划包含向银行申请借款展期、调低贷款利率，和请当地政府帮助协调各债权方等。

　　因6600万欠付工程建设款被申请预重整

　　 香雪制药 在公告中称，近日收到债权人景龙建设送达的《告知函》，其以公司未履行生效法律文书、不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力，但具有重整价值及重整的可行性为由，于近日向 广州市 中级人民法院申请对公司进行预重整。法院就景龙建设的申请对公司出具了（2025）粤01破申54-2号《通知书》。

　　景龙建设提出预重整申请的理由是 香雪制药 欠钱不还。

　　公告显示，2018年至2020年期间，景龙建设与 香雪制药 签署了合计14份装修合同，合同总金额合计2.91亿元人民币。由于 香雪制药 在14份装修合同项下欠付景龙建设工程建设款，景龙建设遂向 广州市 海珠区人民法院提起民事诉讼。进程中双方于2022年11月达成了调解，确定 香雪制药 应在2025年3月31日前分30期支付未付工程建设款合计7300万元。

　　然而，到了2024年8月， 香雪制药 未能依照要求按期还款，景龙建设遂向 广州市 海珠区人民法院申请执行。

　　据公告，截至2024年9月30日， 香雪制药 仍未向景龙建设清偿前述全部债务，尚有欠付工程建设款本金金额6600万元。

　　 香雪制药 表示，公司尚未收到法院启动预重整或受理预重整申请的文件，预重整申请能否被法院裁定受理，公司是否会进入预重整及重整程序，尚存在不确定性，预重整或重整是否成功也存在不确定性。即便法院决定受理预重整申请，也不代表公司正式进入重整程序。在预重整程序中，法院将依法审查是否受理重整申请，公司能否进入重整程序尚存在不确定性。

　　“如果法院裁定受理景龙建设提出的重整申请，公司股票将根据《深圳证交所创业板股票上市规则》的有关规定被实施‘退市风险警示’。” 香雪制药 在公告中称，如果公司因重整失败而被宣告破产，则公司股票将面临被终止上市的危险。

　　2月7日，本站记者就此次预重整申请影响情况致电 香雪制药 证券事务代表，一位职员称：“目前公司生产经营都正常。”

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受《华夏时报》记者采访时表示，若法院最终受理并裁定 香雪制药 进入重整程序，将给 香雪制药 造成多方面影响。一方面， 香雪制药 可以借此机会调整债务结构，延长债务偿还期限，甚至减免部分债务，从而缓解短时间偿债压力；同时重整期间公司可以在法院和管理人的监督下继续经营，避免因债务问题造成停摆。进程中，公司也有机会引入战略投资者，并恢复市场信心。

　　“但另一方面，若法院裁定受理重整申请，公司不仅股票将被实施退市风险警示，同时面临重整计划未能获得债权人会议通过或法院批准，公司将面临破产清算的危险。而且，重整期间公司部分重大经营决策可能需要经过法院或管理人的批准，这会在一定水平上影响公司决策效率。”柏文喜表示。

　　总负债59.37亿元

　　对 香雪制药 而言，6600万的欠付工程建设款只是公司巨额债务的冰山一角。

　　财报显示，截至2024年前三季度， 香雪制药 总资产80.54亿元人民币，总负债59.37亿元人民币，负债率达73.72%。而截至2024年上半年， 香雪制药 短时间及长期银行借款总额为19.45亿元人民币，其中短时间借款余额为14.52亿元人民币，已逾期的银行借款7.26亿元人民币。公司存在债务结构不得人心及短时间借款集中到付的危险。

　　这时， 香雪制药 已经连续四年陷入亏损。2021年至2023年，公司净收入分别亏损6.77亿元、5.30亿元、3.89亿元人民币。今年1月， 香雪制药 发布业绩预告，预计2024年亏损6亿元—8.62亿元人民币，亏损进一步加剧。

　　为化解债务风险， 香雪制药 已连续屡次出售子公司还债。2024年7月， 香雪制药 公告，公司以2386.80万元的价钱转让子公司北京香雪51%股权。同年11月， 香雪制药 公告，子公司广东香雪药业以3072.8万元的价钱转让山西香雪92%股权。

　　在此之前， 香雪制药 已出售了湖北天济、纳泰生物、兆阳生物、香雪生物、香雪亚洲饮料、九极日用保健品等多个子公司。

　　然而，从当前的债务情况看，“卖子还血”的 香雪制药 仍然家徒四壁。此次预重整申请若最终进入重整程序，能否挽救 香雪制药 的债务危机？

　　柏文喜认为，重整能否成功解救 香雪制药 债务危机还决定于多个因素，包含重整计划的可行性，债权人、股东、战略投资者等各方的支持与配合，和公司自身的努力。

　　值得强调的是，除了四处欠债， 香雪制药 实控人还被中国证券监督管理委员会立案侦查。2024年9月， 香雪制药 及其实控人王永辉因涉嫌信息披露非法被中国证券监督管理委员会立案。直到今天，中国证券监督管理委员会仍未出具结论性意见或决定。

　　上述2月6日发布的公告中， 香雪制药 还提到公司在自查中发现存在控股股东及其关联方占用上市公司资金的情形，最终以监管机构审查结果为准。

　　“公司及实控人被立案侦查可能造成融资难度增加。立案侦查期间金融机构和投资者对公司的信任度降低，公司获得银行借款、发行债券等融资渠道可能会受到限制，融资成本也有可能大幅上升。”柏文喜表示。