【东风公司】销量全面承压市值波动 - 东风公司转型遇困
据Wind数据，截至2月17日，汽车央企东风公司主要的资本运作平台，在香港联交所上市的控股子公司 东风汽车 集团股份有限公司（以下简称“东风集团股份”，00489.HK），在港股的市值增至333.4亿港元，而在1月23日，该公司市值仅约为254亿港元。
其实，自2024年下半年直到今天，东风集团股份的市值就一直跌宕起伏，在当年9月市值曾一度降至约155亿港元。另外，东风集团股份的销量和利润也不太好看，根据日前发布的产销快报，在2025年1月， 东风汽车 的销量达到11.68万辆，同比下降48.5%。
就在发布产销快报的前一天，东风集团股份发布公告称，正在与其它国资央企集团规画重组事项。“本次重组可能造成本公司控股股东发生变更，但不会造成实际控制人发生变更，有关安排尚需履行程式，还需获得有关主管部门批准，本次重组不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。”东风集团股份方面表示。
但在外界看来，东风公司的一系列动作与否奏效仍需市场检验。
1月销量同比下跌
进入2025年1月，东风公司的销量下下跌幅度度不小。
据 东风汽车 集团股份发布的2025年1月产销快报，1月东风公司整体销量为14.33万辆，同比大幅下滑47.7%。
具体来看，自主品牌方面分化严重，东风乘用车销量同比下降60.6%，达到8669辆，东风柳汽销量同比下滑6468辆，同比下降 48.3%。 新能源 乘用车方面，尽管岚图汽车在今年1月出现13.7%的增长，但东风公司1月 新能源 乘用车的累计销量仍然同比下滑25.3%。
另外，东风公司也未能完成2024年的年销量目标。在2024年，东风公司方面根据2023年的销量表现将2024年的销量目标定为320万辆。但截至2024年12月31日，东风公司并未完成当年的年销量目标，完成率为77.5%。
在业内人士看来，这是与当前东风公司的 新能源 转型速度有关。里斯品类创新战略咨询汽车行业责任人、顶级顾问赵春璋对记者表示，东风公司实际销量与年销量目标出现较大差距的核心原因在于 新能源 转型的速度，从市场数据来看， 新能源 汽车已经占据了半壁江山，在 新能源 市场的表现决定了东风公司在行业中能取得什么地位。
记者了解到，在现今的汽车市场中，东风公司旗下产品面临着激烈的市场竞争。主力车型风神皓瀚、风行T5等面临竞品价格战冲击。据乘联会数据，在2024年12月，东风公司旗下包含风神皓瀚HEV、奕炫等在内的多个自主品牌均出现不同水平的销量下滑。其中，风神皓瀚HEV在2024年12月销量达到1236辆，同比下降75.31%。奕炫销量达到1015辆，同比下降50.7%。
“对于C端市场，随着传统燃油合资品牌份额的不断下滑， 新能源 转型的速度限制了东风公司2024年整体的表现。”赵春璋表示。
“市场环境的变化较大，东风公司在面对激烈的市场竞争时，未能充分占据优势，消费者购买燃油车等意愿的下降影响了实际销量的达成。”在盘古智库顶级研究员江瀚看来，东风公司的实际销量和目标差距过大是由于市场需求预测出现偏差。
转型效果欠佳
在销量下滑背后，东风公司面临着管理、转型难题。
据东风集团股份2024年中期报告，公司的市净率自2020年以来逐年下降，已经降至0.11。另据Wind数据，截至2025年2月17日，东风集团股份的市净率为0.20，均小于1，处于“破净”状态。
而针对上市公司的市值管理情况，在2024年，中国证券监督管理委员会和国资委都发布了相关文件。记者了解到，在2024年11月，中国证券监督管理委员会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，其中明确了上市公司董事会、董事和顶级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
2024年12月17日，国务院国资委印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，其中要求中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为，健全市值管理工作制度机制，提升市值管理工作成效。国务院国资委将市值管理并入中央企业责任人经营业绩考核，强化正向激励。
这对于汽车央企之一的东风公司而言，压力不小，在2025年东风公司如何改革收获成效，更为外界关注。在2024年年末的会议上，东风公司提出在2025年，公司将力争实现“锚定300万辆，挑战320万辆”的总体年销目标。其中， 新能源 汽车跨越100万辆门槛，海外出口突破50万辆。
其实，在业内人士看来，2024年东风系合资品牌的转型已面临着两难取舍。赵春璋对记者表示，在中国市场，汽车的 新能源 化已是大势所趋，而且会不断加速，在此环境下东风系合资品牌将会首先受到影响。
“2025年，燃油市场将进一步被压缩，对于东风系合资品牌，在维系好既有燃油客户的同时，更关键的是思考如何进行 新能源 转型。合资品牌目前开始 新能源 转型已经落伍了，对于他们而言更应该思考怎样在逐步收缩燃油业务和寻求与新势力品牌的合作机会之间进行取舍。”赵春璋表示。
“公司始终坚持‘深化高水平开放合作，保持合资事业健康可持续发展’的战略目标，在加快自主发展的同时，全力支持合资公司稳定经营、转型发展。”东风公司相关责任人对记者表示，在合资领域，东风公司将与合作伙伴深入探讨未来新型合作模式，也将共同拓展海外事业作为战略转型举措之一。
“东风本田是东风公司提速发展 新能源 事业、构建‘4+2’事业布局的重要一环，东风本田转型升级将有力助推东风公司缔造有竞争力的 新能源 事业格局。”东风系合资品牌东风本田方面在接受记者采访时也表示，依托集团优势资源和协同合作，东风本田2025年将全面发力，以公司全新 新能源 工厂为着力点，加速转型变革，强化“大厂科技、大厂智造、大厂品质”的品牌价值标签，开创电动化发展新篇章，构筑合资品牌在智电化时代的全新竞争优势。
举起反腐改革的大刀
反腐在一定水平上也是近年来东风公司的一项重要工作。
自2019年起，东风公司就开启高压反腐模式，截至2022年，东风公司纪委已经立案551件、处罚629人、留置75人。另据公开信息，2022年1月—2023年1月，东风公司已对“一把手”开展提醒、函询、诫勉，累计达到36人次，查处各级“一把手”问题33件、处罚38人。
2024年9月，东风公司纪委公众号“廉洁东风”连发5篇《郑重声明》对东风公司旗下东风启辰汽车市场部副部长熊某所涉腐败案件进行回应。2025年1月25日，“廉洁东风”发文称，东风本田汽车有限公司采购部零部件采购科电子电器系原系长张继宁涉嫌严重违法，已主动投案，目前正接受国家监委驻东风公司监察专员办公室和 湖北省 武汉市 汉南区监委联合监察调查。
在反腐的同时，东风公司还将继续提速发展 新能源 汽车业务。东风公司相关责任人对记者表示，品牌建设是公司实现持续稳健发展的重要支撑，面对汽车行业变化趋势，公司将把握高质量发展战略性新兴产业的要求，以建设品牌卓著世界一流企业为目标，实施“转型升级三年行动”，深化“4+2”事业布局，提速发展 新能源 事业。
“公司在2024年全面梳理一体化运营自主乘用车的制度、流程、DOA机制等，进一步实现集团总部向运营型转型，提升运营质量和决策效率，增进东风自主乘用车品牌新格局形成。”东风公司方面表示。
随着重组公告的发出，未来东风公司如何转型发展也备受外界关注。 国泰君安 相关研报分析认为，汽车产业的经济占比已经超越地产成为支柱产业，但自2023 年以来央国企车企销量持续下滑对地方经济拖累明显，自身主动变革动力强，包含东风公司在内的车企高管大范围调整彰显了变革决心，央企集团重组优化资源配置，加速行业格局出清。