3月25日晚间，港交所披露数据显示，瑞众人寿于3月20日斥资约3191.53万港元增持 中国神华 H股100万股，每股作价31.9153港元。此次增持后，瑞众人寿对我国神华H股的持股比例为5%，合计持有约1.69亿股。值得注意的是，这已是瑞众人寿近10天内的第贰次 举牌 ——3月12日，瑞众人寿刚刚完成对 中信银行 H股的 举牌 。
今年以来，险资在资本市场表现尤为活跃。据统计，年内已经有12家A股及H股上市公司获险资 举牌 ，其中银行股成为重点布局对象， 中信银行 、 邮储银行 、 招商银行 、 农业银行 和 杭州银行 等5家银行先后被并入险资持仓名单。
市场分析指出，险资作为长期“耐心资本”的加速入场，对稳定A股和H股市场具有明显意义。其大额增持不仅能够提升个股流动性和交易活跃度，还能通过长期持有增强股票价格抗波动能力，施展“压舱石”作用。
H股是险资布局重点
港交所最新披露信息显示，瑞众保险于3月12日增持300万股 中信银行 H股，耗资约1783.2万港元，增持完成后，其持仓数量达7.44亿股，占该行H股股本的5%，持仓市值超过46亿港元。
瑞众保险近年来在资本市场动作频繁。除上述两家公司外，瑞众保险还于2023年7月和8月先后 举牌 龙源电力 H股和 中国中免 H股，对二者H股持股比例均达5%。其中，其对 龙源电力 H股的持股比例在去年12月进一步突破15%。
这时，平安系险资今年也大举加仓H股银行板块。平安人寿先后对 邮储银行 H股、 招商银行 H股和 农业银行 H股进行 举牌 ，并通过持续增持扩大持股比例。其中， 招商银行 H股更是在两个月内被平安人寿两次 举牌 。港交所披露的信息显示，平安人寿曾在1月10日 举牌 招商银行 H股，所持该行H股数量占该行H股总数的比率突破5%。3月13日，平安人寿增持607.75万股 招商银行 H股股份之后，持股比例于当日达到该行H股股本的10%。这意味着， 招商银行 H股成为年内唯一被二次 举牌 的银行股。
港交所披露信息显示，多家保险机构近期持续加码港股投资。除瑞众保险和平安系外，新华人寿今年 举牌 杭州银行 ，阳光人寿增持中国儒意H股，长城人寿更是一举 举牌 中国水务H股、大唐 新能源 H股、新天绿色能源H股和 秦港股份 H股四家上市公司。
3月18日， 中国人寿 公布重大资产置换公告，拟以其持有的电投核能26.76%股权认购电投入生产融新发行股份43.3亿股。交易完成后， 中国人寿 及一致行动人对电投入生产融的持股比例将升至25.054%，触发 举牌 。 本次交易不存在现金支付情况，是以资产置换方式进行。值得注意的是，这是我国人寿继2023年1月 举牌 万达信息 后，时隔两年再次 举牌 上市公司。
从当前披露的数据来看，今年险资 举牌 显现明显的市场偏好和行业特征。从市场分布看，港股成为险资 举牌 的主战场，在12家被 举牌 上市公司中，H股占据10席，A股仅2家。从行业分布来看，银行板块最受险资青睐，占比超过40%；公用事业和能源类公司紧随其后，成为险资重点布局的领域。
对于险资今年密集 举牌 的现象， 华西证券 非银分析师罗惠洲指出三大核心动因：首先，在低利率和资产荒的环境下，险资面临潜在的"利差损"压力，通过权益投资增厚收益具有现实必要性；其次，新会计准则下， 举牌 后的会计计量方式变更有助于提升险企利润表的稳定性；第叁，政策层面持续推动中长期资金入市，今年1月六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确要求提升保险资金投资A股比例，为险资 举牌 提供了政策支持。
罗惠洲补充表示，值得注意的是，银行股成为险资配置的关键，主要基于三方面考量：一是银行股普遍具备低估值特征，投资安全边际较高；二是银行股尤其是国有大行具有稳定的高分红特性；三是银行业经营稳健，与险资追求长期稳定收益的投资理念高度契合。
耐心资本入市潮起
险资的 举牌 热情其实从去年开始就有所显现。数据显示，2024年全年险资 举牌 次数达20次，涉及19家上市公司，两项指标均刷新近四年纪录，显示出险资配置权益资产的强烈意愿。
从参与主体来看，长城人寿以2024年全年7次 举牌 成为扫货“主力”， 新华保险 和太保寿险紧随其后，各自完成3次 举牌 操作。
东吴证券 研究指出，2024年是近十年来第叁次险资举高峰。纵览2015年~2024年，险资累计 举牌 162次，其中2015年 举牌 62次、2020年 举牌 26次、2024年 举牌 20次，是三次 举牌 高峰。
三轮险资 举牌 潮显现明显不同化特征。2024年 举牌 潮主要显现三大特点：一是标的精选，重点配置H股市场中公用事业、交通运输、环保、电力设备和银行等高股息、防御性板块；二是资金审慎，35%的 举牌 案例采用自有资金，其中长城人寿是主要代表；三是主体集中，以中型险企为主要参与力量。
相比之下，2015年的 举牌 潮则显现判然不一样的特征：以国华人寿为代表的中小民营险企成为主力军， 举牌 对象主要聚焦在商贸零售、房地产和银行等板块。值得注意的是，该轮 举牌 往往带有较强的战略意图，部分案例旨在获取被投企业的控制权。这一轮 举牌 潮的兴起主要受三大因素驱动：一是万能险业务的快速扩张提供了充分资金；二是相对宽松的监察管理环境；三是会计准则的便利性。但随着监管职能部门对万能险和险资 举牌 的监察管理趋严，这轮激进的投资浪潮最终退去。
2020年险资 举牌 潮显现出与前后两轮明显不一样的特征。在这一轮投资热潮中，以 中国太保 和 中国人寿 为代表的大型保险机构成为市场主导力量。从投资标的来看，虽然同样聚焦H股市场，但行业选择上更倾向于银行、有色金属和房地产等周期性板块。在投资方式上显现出多元化特点，除以往的二级市场 举牌 外，还通过参与IPO基石投资、定向增发认购等渠道进行布局。值得注意的是，该轮 举牌 的钱财来源具有鲜明的行业特色，主要依托保险责任准备金进行投资配置。
今年一季度还没有结束，险资 举牌 上市公司数量已达12家，这一数据已超过去年全年 举牌 总量的半数，显示了保险资金对权益市场的强烈信心。值得注意的是，本轮 举牌 队伍显现明显扩容，除去年活跃的中型险企外，平安人寿、 中国人寿 等头部险企也纷纷加入 举牌 行列。
业内专家指出，险资作为“长线资金”的持续入场具有多重积极效应。排排网财富研究员卜益力分析认为，一方面，长钱的持续流入将为市场提供充分的流动性，有助于提升市场的活跃度和交易量。另一方面，长投策略的形成将有助于提升市场的稳定性和抗风险能力，为市场的长期发展奠基坚实基础。
值得注意的是，3月20日， 中国平安 管理层在业绩会上表示， 中国平安 已申请并获批开展长期股票投资试点，正在积极推动和落地，在投资配置策略上，既有高分红高股息资产，也有相对波动相当高的成长型资产。