【中信银行】-财经分析-净息差三连优、不良率11年新低 中信银行增长逻辑日渐清晰

　　新华财经北京3月28日电（记者吴丛司） 中信银行 日前披露2024年业绩显示，该行去年营业净收入2136.5亿元人民币，同比增长3.8%；净收入685.8亿元人民币，同比增长2.3%。截至2024年末， 中信银行 资产总额超9.5万亿元人民币，比上年末增长5.31%。

　　“财务数据的背后有业务数据的支撑，业务数据的背后有体系和能力的支撑。” 中信银行 老总方合英27日在该行2024年报发布会上阐释了该行的发展逻辑。

　　净息差连续三年跑赢大市托底营业收入

　　2024年，银行业营业收入、净收入增长普遍放缓，部分银行甚至出现下降，而 中信银行 实现了营业收入利润的“双增”。

　　“利润增长来自营业收入增长，营业收入增长来自净息差的稳定和手续费收入、其它非息收入的‘双轮’驱动。”方合英表示，息差的稳定主要来自负债成本的管控，负债成本的管控主要来自交易结算业务的增长，交易结算业务的增长主要得益于产品体系的升级、全面的优化和场景的拓展，这是个环环相扣的理论。

　　截至2024年末， 中信银行 净息差1.77%，同比下降1bp，变动跑赢大市16bp，有力支撑了营业收入的增长势头。

　　“三年前，我们的银行存款成本率与股份制银行平均水平大致相当，可是到去年，我们已经优于可比股份制银行平均水平14BPs。”方合英表示， 中信银行 的净息差已经从三年前的“劣势”变为“优势”。

　　记者了解到， 中信银行 树立“稳息差”的经营主题已经有4年。期间， 中信银行 通过深化价值经营宗旨，完善拓客户、创产品的机制体制，优化资产负债等措施，带动净息差变动连续三年跑赢大市，保持了稳定向好的势头。

　　在负债端， 中信银行 主动增结算、控久期，实现负债成本率降幅大于同业。

　　一是推动活期占比的提升，近年来，该行加快交易结算能力建设，带动活期增长。2024年人民币对公存款中，活期占比达到52%，高于同业平均9个百分点。个人存款中，活期占比26%，比上年上升3个百分点，比同业平均多升4个百分点。二是加强负债的久期管理，在低利率市场环境中，存款面临定期化、长期化的 势头，该行主动控制中长期存款的增量，强化负债久期管理，推动负债成本更快地跟随市场利率下行。2024年，该行三年期存款占自营存款的比率低于同业平均3个百分点，当年占比变动优于同业平均1个百分点。

　　在资产端， 中信银行 利率定价随行就市，更多通过优化资产结构稳定资产收益率。

　　一是新发放的贷款利率降幅与市场保持一致，不采取风险下沉来换取收益的策略。二是全力加大信贷资产的投放，通过提升贷款占比来增进资产收益率的稳定。2024年末，全行人民币一般贷款余额占总资产的63.9%，比年初提升1.1个百分点，人民币个贷余额比年初增加了1045亿元人民币，增量居同业第贰位。

　　关于2025年净息差的预判， 中信银行 行长（拟任）芦苇认为，银行业仍然会面临比较大的下降压力。

　　资产端，受LPR下调、存量按揭利率下调、隐债置换等原因的影响，2025年贷款收益率下行的压力比上一年更大了。负债端，央行加强呵护银行息差，开始实施对称的降息政策。2024年7月和10月，大幅下调了存款利率，推动非银存款利率下降，对银行压降负债成本创造了积极的监察管理环境。

　　“但我们认为2025年负债降成本还难以完全对冲资产收益下降的影响。”芦苇表示，目前总体利率仍处于下行环境中，息差有收窄压力。

　　不良率降至11年最低仍需警惕零售信贷风险

　　从资产质量来看，截至2024年末， 中信银行 不良贷款率1.16%，比上年末下降0.02个百分点。 中信银行 的不良率已经连续6年下降，达到2014年以来最好水平；拨备覆盖率209.43%，较年初上升1.84个百分点，达11年来最好水平；新发生不良率连续4年下降。

　　方合英表示，该行不良率的下降，来自对公资产质量的持续向好，对公资产质量的持续向好来自前几年的“去负担”，出清了历史风险。这两年， 中信银行 在“控新”和“清旧”双向发力，这份力度来自“控风险有效、促发展有力”的风控体系。

　　从资产结构来看， 中信银行 的大类资产结构较为合理，对公贷款占比 58.7%，零售贷款占比41.3%。其中，对公贷款结构向三个优质领域集中和优化，包含向战略区域集中，向优势行业和优秀客群集中，长三角、珠三角、 京津冀 、成渝地区的贷款增量占该行去年对公贷款增量的94%。

　　零售贷款方面， 中信银行 副行长胡罡表示，去年该行有住房抵押的贷款占个贷83%，整体LTV（贷款价值比）约45%，抵押品较好。2024年 中信银行 住房按揭贷款增量为整个市场第壹名，有力夯实了资产质量基本盘。零售客群不断优化，个贷信用类贷款高收入客群（年收入15万元以上）占比达56%，比年初提高14个百分点；信用卡优质客群（A+和A客群）占比48.6%，比年初提高11.8%。

　　2024年零售信贷风险行业性多发。部分受访专家认为，目前，银行在零售业务方面，尤其是个人消费贷款的信贷需求、资产质量和资产收益率等方面，面临一定压力。

　　记者了解到， 中信银行 对零售资产质量调控和加强管理的时间比较早。该行自2019年以来持续收严信用卡客户准入。2021年随着国家房地产政策的调整，该行开始加强按揭和有抵押贷款的管控，客户选择以第壹还款来源为核心，产品选择上坚持按揭和有抵押的贷款为主，押品选择上坚持楼盘准入按对公模式审批准入，每年对押品价值进行重估。

　　胡罡表示，去年以来， 中信银行 下大力气加强零售风险管理体系和能力建设。一是优化风险管理体制机制。去年， 中信银行 37家分行建立了零售风险主管，有效加强了风险和业务的联防联控。二是加强了零售全流程管控，去年以来已停止了零售高风险业务，同时加强了客户准入和渠道管理，做实贷后管理，加快模型迭代。三是加大核销，应核尽核。

　　从数据看，去年下半年 中信银行 零售资产质量已出现改善，如个贷去年末不良率0.93%，较6月末下降0.02个百分点；信用卡不良率2.51%，较6月末降0.06个百分点。

　　“不过，零售风险上升是行业趋势性的现象，未来还可能持续一段时期。”胡罡表示。