成立不足六年的 储能 赛道“黑马”海辰 储能 ，近日提交IPO申请，拟于港交所主板挂牌上市，终止了2023年7月启动的沪深A股上市进程。
海辰 储能 自带“宁王”基因，其开创人及部分高管均曾在 宁德时代 （300750.SZ）任职。在资本加持下，海辰 储能 迅速形陈规模化制造能力，在 储能 电池和 储能 系统市场占据一席之地，跻身全球TOP5。
4月2日，海辰 储能 方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，全球能源结构正在经历深远变革， 储能 产业在新型电力全面的建设之中尤为关键，并显现指数级增长。专注于 储能 、全球化布局、技术创新驱动三大核心战略，是其可持续发展的强大引擎。
然而，在业内人士看来，随着 储能 市场竞争由蓝海进入红海，终端需求由政策驱动进入市场化驱动，海外贸易风险持续扰动， 储能 企业仍需要应对多重挑战。
储能 “黑马”崛起
2019年12月，开创人吴祖钰（现老总）与其连襟、联合开创人王鹏程（现执行董事兼总经理）在福建厦门成立海辰 储能 。
成立时间虽短，海辰 储能 却很快在 储能 圈引起广泛关注。其中，创业团队是不可忽视的因素。记者了解到，除了吴祖钰此前曾担任 宁德时代 工程师之外，海辰 储能 执行董事兼副总经理及全球解决方案中心总经理易梓琦、执行董事兼副总经理庞文杰也均有 宁德时代 任职工程师的经历。而作为曾经的亨同资本合伙人，王鹏程积累了丰富的投资和管理经验，如今也频繁活跃在大众视野中。
值得强调的是，2023年9月，吴祖钰因违反不竞争承诺，被判决向 宁德时代 支付100万元违约金。尽管如此，得以大展拳脚的吴祖钰终于率领海辰 储能 挤进全球头部之列，成为 宁德时代 不可忽视的竞争对手。
目前，海辰 储能 构建了涵盖 储能 电池、系统到整体解决方案的全产业链环节。基于技术创新能力支撑，海辰 储能 在四年之间持续进行产品迭代升级。
2021年，海辰 储能 推出280Ah 储能 电池。次年，公司又进一步推出314Ah 储能 电池和5MWh液冷 储能 系统。2023年，推出了业内首款1000Ah+长时 储能 电池。2024年，又推出∞Power 6.25MWh 2h/4h 储能 系统和业内首款超过20000次循环的电力 储能 专用 钠离子电池 ∞Cell N162Ah。
站在“风口”之上，海辰 储能 收入显现逐年递增趋势。2022年至2024年，海辰 储能 的收入从36亿元左右提升至接近130亿元人民币。2024年， 储能 电池收入79.61亿元人民币，与2023年基本持平。但 储能 系统在2024年取得突破，收入增长至46.71亿元人民币，收入占比从19.3%提升至36.2%。
海辰 储能 从规划设计到商业化生产，迅速实现运营规模扩张。目前，公司在国内已经缔造厦门及重庆两个生产基地，并正在 山东省 菏泽市 建立第叁个生产基地。不仅如此，2024年，海辰 储能 还成为第壹家在美国得克萨斯州落地 储能 系统产能的中国企业。
数据显示，海辰 储能 的 储能 电池有效年产能由2022年约5.4GWh增至2024年约49.7GWh。截至2024年12月31日，其设计年产能达到62GWh。
海辰 储能 的视野不仅局限于国内。在全球化战略指引下，海辰 储能 从2022年直到今天不仅进军欧美市场，还开拓了中东、非洲、大洋洲、南美洲等新兴市场。2024年，海辰 储能 海外销售金额大幅增长，海外应收占比从1%提升至28.6%。
InfoLink Consulting数据显示，海辰 储能 在2024年度全球 储能 电芯和 储能 系统（直流侧）总出货量排名中均位居第四。
海辰 储能 的快速崛起，离不开背后资本的助力。招股书显示，其投资者包含峰和资本、朝希资本、经纬 创投 、千帆企航和 迈为股份 （300751.SZ）等众多机构和企业。根据胡润研究院发布的《2024全球 独角兽 榜》（数据截至2023年年底），海辰 储能 以250亿元的估值上榜，成为彼时厦门唯一上榜的 独角兽 企业。
在业内人士看来，海辰 储能 具有技术研发和产品创新能力，赶上政策东风，产能规模在近几年快速扩张。
海辰 储能 方面向记者表示，专注于 储能 、全球化布局、技术创新驱动的三大核心战略是公司可持续发展的强大引擎。
仍需直面多重挑战
尽管海辰 储能 迅速在市场中占据一席之地，但其业绩成色几何？
数据显示，2022年至2024年，海辰 储能 净收入分别为-17.77亿元、-19.75亿元和2.88亿元人民币。
海辰 储能 方面指出，2022年及2023年的亏损主要是由于分别录得可回售股份负债的重大公允价值亏损12.91亿元及17.16亿元人民币。另外，公司还进行了大量前期投资，例如研发开支和用于跟上全球业务扩张造成的行政开支。
2024年，海辰 储能 净收入转正与逐年增多的政府补助存在一定关联。招股书显示，海辰 储能 在2022年至2024年获得的政府补助分别为0.11亿元、1.01亿元和4.14亿元人民币。
海辰 储能 方面向记者表示，公司根据相关的政策申请和享受政府补助，营业收入的增加主要是公司进一步开拓市场， 储能 电池及 储能 系统销量实现增长。公司于2024年实现盈利，主要是通过进一步扩大客户群及地理范围来增加销售收入，同时扩大产品组合、国际销售及提高营运效率、成本管理提高毛利率。
但不得不提的是，由于 储能 市场供需错配，同质化竞争激烈，价格战趋于白热化，很多 储能 电池和系统企业的收益能力也遭遇挑战。
2022年至2024年，海辰 储能 的平均 储能 电池价格分别为0.8元/Wh、0.5元/Wh和0.3元/Wh，逐年递减，毛利率下滑至9%。 储能 系统由于主要在国外市场销售，价格相对稳定，毛利率提高至33.7%。
中国能源研究会 储能 专委会副主任委员兼秘书长、中关村 储能 产业技术联盟常务副理事长俞振华指出，2025年， 储能 价格战加剧，低端产能出清，具备技术、成本、品牌优势的企业将进一步垄断市场。
不仅如此，政策变化也给 储能 企业造成短时间市场需求变化的影响。
2月9日，相关部门发布《关于深化 新能源 上网电价市场化改革增进 新能源 高质量发展的公告》，规定不得将配置 储能 作为新建 新能源 项目核准、并网、上网等的前置条件，推动 储能 整体从“政策依赖型”转向“市场驱动型”发展。
中国化学 与物理电源行业协会 储能 应用分会秘书长刘勇对记者说，短时间内，部分依赖强制配储的 储能 项目需求可能减少，已规划的 储能 项目可能面临延期或取消风险，由于入市后投资成本回收不确定性增加，配储动力或会下降，对 储能 市场的发展发生不利影响。长远来看， 储能 市场化发展是一定趋势，有助于解决 储能 设施“建而不用”、利用率低等诸多问题，充分施展 储能 在新型电力系统中的价值。
谈及短时间内对 储能 全产业链企业的影响，刘勇表示，项目建设的观望态度在短时间内使 储能 全产业链生产企业承压，整体加速洗牌，依赖政策补助的企业首先受到冲击，缺乏核心竞争力和成本优势的 储能 厂商将面临更大竞争压力，甚至被淘汰。
在国内供需不平衡，竞争内卷加剧的同时，出海已经成为头部企业的重要选择。招股书显示，2024年海辰 储能 的海外销售收入不仅大幅增加，而且毛利率可观。其在2024年的国内和海外市场的毛利率分别为8.1%和42.3%，国内外差距明显。
但需要关注的是，身处美国特朗普2.0时代，贸易壁垒加码、关税战接连升级，这对全球化企业形成一定挑战。记者了解到，2023年年底直到今天，美国不仅试图通过相关部门禁止从 宁德时代 、 比亚迪 （002594.SZ）、远景能源、 亿纬锂能 （300014.SZ）、 国轩高科 （002074.SZ）和海辰 储能 六家中国公司购买电池，而且对包含 储能 电池在内的产品一再增加关税。
对于海辰 储能 而言，除了开拓更多海外市场之外，其已经宣布在美国建厂。海辰 储能 方面向记者表示，目前公司是少数具备研发、产品、产能、供应链、营销、交付与运维服务等全链条本地化能力的全球化 储能 企业。
“针对全球化运营，公司建立了深度本地化的服务生态，团队成员精通本地语言并深入了解区域市场需求，能够快速响应客户需求，提供贴合本地实际的优质服务，有效消除跨国服务障碍，在全球范围内树立了可信赖的品牌形象，目前已向超过20个国家和地区的顾客提供产品和解决方案。”海辰 储能 方面称。