阻碍现场检查、销毁相关证据材料、重要信息披露不准确不真实......近期，上海证交所对外披露了多家公司在IPO进程中存在的系列违规问题，并且对相关保荐机构进行了纪律处罚。另外，针对投行业务乱象，近期中国证券监督管理委员会一口气对外发布了多份罚单，涉及6家券商和数名有关人员。可见，作为资本市场“看门人”，监管层从严监管仍在持续。
博星证券研究所所长兼首席投资顾问邢星在接受《华夏时报》记者采访时表示，监管层此次对多家券商投行业务违规开罚单，深刻揭示了投行业务领域存在的普遍性顽疾。从业务操作流程审视，尽职调查环节流于形式，未能有效穿透企业真实经营状况，造成对潜在风险的识别存在重大盲区。在内部治理机制方面，合规管理缺乏刚性约束和有效制衡，为违规操作提供了滋生土壤。
IPO“带病闯关”遭倒查
最近，上海证交所官方网站对外披露了对 申万宏源 及相关责任人予以纪律处罚的决定，事关国宏工具科创板IPO项目。经查明， 申万宏源 在发行上市申请进程中，存在保荐职责履行不到位的情形。
据招股书显示，国宏工具2020年度至2022年度研发投入分别为1276.30万元、1533.17万元和1864.62万元人民币，截至2022年末研发人员为57人。但经现场检查发现，其研发人员中有15人属于非研发部门且主要从事生产销售活动，2人未与国宏工具建立正式劳动关系；研发投入金额披露不准确，将兼职参与研发的员工相关薪酬、同时用于研发及生产的设备折旧、研发进程中形成对外销售产品的领料费用均计入了研发投入，累计多计研发投入727.84万元。
除此之外，国宏工具未经审议决策程序代控股股东对外履行对赌回购义务， 申万宏源 未充分核查国宏工具公司治理存在的缺陷；未充分核查国宏工具实际控制人的一致行动人认定准确性；未充分核查应收账款回款风险。
无独有偶，不久之前上海证交所还披露了想念食品IPO过程存在的系列问题。一是拒绝、阻碍现场检查，销毁相关证据材料；二是重要信息披露不真实、不准确、不完整；三是财务内部控制存在重大缺陷。最终上海证交所对想念食品予以 5 年内不接受发行人提交的发行上市申请文件的纪律处罚。作为保荐机构， 国金证券 被予以公开谴责，上海证交所2年内不接受相关保荐代表人签字的发行上市申请文件。
6家券商吃中国证券监督管理委员会罚单
在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，监管层从严监管，将警示所有IPO企业和相关中介机构，务必严格遵守法律法规和监管要求，切实履行信息披露义务，确保申报材料的真实、准确、完整。通过对该类违规行为的严厉查处，能够及时清除市场中的不良企业，优化市场环境，提高上市公司质量，增强投资者对资本市场的信心，增进资本市场的长期稳定发展。
作为资本市场“看门人”，监管层从严监管仍在持续。3月28日，中国证券监督管理委员会针对投行业务乱象一口气对外发布了多份罚单，涉及6家券商和数名有关人员。这6家券商分别为五矿证券、 长江证券 、 方正证券 、 华林证券 、德邦证券和 浙商证券 ，被罚原因包含保荐工作报告未完整披露质控内核关注的问题、保荐工作报告未完整披露质控内核意见、内控流程不规范等。
具体来看，德邦证券的主要问题是保荐工作报告未完整披露质控内核意见、个别员工违规执业等。 浙商证券 存在质控现场核查不到位；内控流程不规范、内控意见跟踪落实不到位；保荐工作报告未完整披露质控内核关注的问题。五矿证券存在内部制衡机制独立性不足，部分项目的质控审核人员与内核委员重合；对外报送材料流程审批管理不到位；部分项目收费不规范等诸多问题。
长江证券 存在质控现场核查制度执行不到位；质控内核意见跟踪落实不到位；部分项目收费不规范等诸多问题。 华林证券 个别项目尽职调查不充分；质控、内核核查把关不严；立项程序不规范。 方正证券 在个别公司债项目中尽职调查不到位；内核重点关注问题披露不全面、对外报送资料审核把关不严；部分项目收费不规范。
多管齐下治理乱象
柏文喜认为，投行业务中，容易发生品质控制度执行不力、内控流程不规范、尽职调查不充分和项目收费不得人心等诸多问题。好比，部分券商在投行业务中，质量控制制度流于形式，未能有效执行，造成对项目的审核把关不严。有的券商内控流程存在缺陷，如立项程序不规范、质控与内核核查把关不严等，使得投行业务的各个环节无法有效衔接和制衡，增加了业务风险。
“为避免‘带病闯关’，监管需多管齐下。一方面，通过综合运用资格限制、经济处罚等惩戒手段，倒逼证券机构提升执业水准；另一方面，需扩大现场检查覆盖面，严格执行申报即担责原则，对取消申请项目实施穿透式核查。同时，应强化对IPO企业的全链条监管，严打财务做假、违规代持等非法行为，从源头上提升上市公司质量，为资本市场健康发展奠基坚实基础。”邢星建议道。
值得强调的是，和去年同期相比，今年IPO上市公司数量和募资金额有所下滑。Wind数据显示，以上市日为基准，截至4月8日15时左右，年内仅有29家IPO公司合计募资约176亿元人民币，分别同比下滑12.12%和30.62%。就募资总额来看，仅有5家上市公司的募资总额超过10亿元人民币，分别为开发科技、兴福电子、汉朔科技、恒鑫生活和永杰新材。还有3家公司募资总额在3亿元以下，较为“迷你”。