【中国天楹】中国天楹年度营收增长6.46% - 环保业务稳健助力绿色升级
4月28日晚， 中国天楹 发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入56.67亿元人民币，较上年同期增长6.46%。实现归母净收入2.799亿元人民币，较上年同期减少16.99%，此数据受之前海外税收补缴事件的影响。
2024年10月， 中国天楹 公告其全资公司 Firion 向税局补缴所得税及滞纳合计约人民币1.83 亿元人民币，并获得西税局确认不存在故意偷漏税行为且已全部处理完毕。该笔补缴税款全额计 2024 年度当期损益，对公司后续经营不会产不利影响。
若剔除该因素，报告期内，公司实现归母净收入为4.63亿元人民币，同比增长37.41%，达到营业收入和净收入双增长。 中国天楹 持续深化全产业链布局，向市场展现出一家环保 新能源 企业长期发展的坚定毅力和不断创新的活力。
环保业务稳中求进多举措降本增效
报告期内，公司的环保业务板块表现稳健，持续施展着业绩“压舱石”的作用。国内外垃圾焚烧发电项目已达20个，日处理规模合计达21,550吨，全年处理生活废弃垃圾849万吨，同比增长20%；上网电量21.97亿度，同比增长15%。
中国天楹 表示，这一成绩得益于技术创新、精细化管理、组织改革和流程优化等措施。公司采用“焚烧+”模式创新，将之前的热电联产、协同处置等模式升级为综合能源供应中心,通过加大高利润的蒸汽供应力度等措施使蒸汽销售量达170万吨，同比增长177.35%，毛利润较上年度大幅增长1.93亿元人民币。同时实现销售与管理费用明显下降，提升公司的收益能力。
值得注意的是，公司的国际化布局成效明显，海外垃圾焚烧发电项目逐步增加，境外 EPC客户进步拓展，建设业务板块利润稳步增长。越南河内项目作为“ 一带一路 ”标杆工程稳定运营，日处理垃圾超4000吨；新加坡、越南富寿等项目加速建设，叠加环保装备出口至法国、印度、马尔代夫等国，彰显了 中国天楹 强大的技术输出能力。
行业分析人士指出，随着国内垃圾焚烧发电行业从规模扩张转向质量提升， 中国天楹 凭借全产业链协同和国际化先发优势，有望在行业集中度提升进程中进一步巩固龙头地位。
一体化项目加速建设 新能源 绿色生态展现
在“双碳”目标引领下， 中国天楹 的 新能源 业务成为第贰增长曲线。公司重点推进风光储氢氨醇一体化项目，缔造绿电-绿氢-绿氨/醇全产业链。
公司黑龙江安达项目一期、吉林辽源项目一期均在加速建设之中，生物质余热利用与绿碳制备项目也在同步推进。东北产业集群已经形成。
纵览国际，欧盟在2019年“绿色新政”(European Green Deal)中第壹次提出欧盟碳边疆调理机制(CBAM)构想，作为实现“2050碳中和”目标的关键措施，并在2026年全面实施，进口商均需购买CBAM证书。这一政策的推行，倒逼企业投资低碳技术，而率先满足欧盟碳标准的企业就具备了先发优势。
年报显示， 中国天楹 子公司获得了ISCC EU国际认证，为绿氢衍生物进入欧盟市场扫清壁垒。公司预计未来两年风光储氢氨醇一体化项目将加速从示范走向规模化商业应用，成为推动 新能源 消纳和工业深度脱碳的重要路径，未来有望受益于欧盟碳边疆税(CBAM)政策红利。
尽管 新能源 业务短时间尚未贡献明显利润，但国盛证券研报认为，此类一体化项目兼具“能源消纳+工业脱碳”双重价值，随着2025年建设进度加快，规模效应释放后将成为利润增长的重要引擎。
短时间承压不改长期价值双轮驱动锚定高质量发展
中国天楹 同时披露了2025年第壹季度报告，公司实现营业收入12.06亿元人民币，实现归母净收入1.06 亿元人民币，两者同比均有所下降。
针对下降原因，记者了解到，一是根据客户建造进度要求备货交付，公司未在本期交付确认收入，造成建造收入和毛利润下降。二是公司大力发展 新能源 产业，建设早期资金需求较大，造成财务费用的增加。
但值得注意的是，公司资金流健康，2024年公司经营活动资金流净额达6.55亿元人民币，主业造血能力稳健。同时股东回报增强，2024年分红比例达净收入30%，公司部分董事、监事、顶级管理人员和核心人员增持超5800万元人民币，传递了发展信心。
中国天楹 对记者说，未来将继续深耕环保业务，拓展“垃圾焚烧+IDC”等新模式，推动海外环卫服务前移。 新能源 放量，加快一体化项目建设，若明年能够顺畅投入生产，公司有望通过出售绿色氢氨醇产品持续获得可观收入。资本与产业协同，利用上市公司平台优势，优化融资结构，支撑项目扩张。以技术为矛、资本为盾，构建起横跨环保与 新能源 的产业生态。
华泰证券 分析指出，公司“环保稳资金流+ 新能源 拓空间”的商业模式，在现今政策环境下具备较强可连续性，未来发展值得期待。