【赛力斯】刚扭亏为盈 - 赛力斯便要赴港上市

　　刚实现结束亏损实现盈利， 赛力斯 就宣布要赴港上市。

　　4月28日， 赛力斯 申请港股主板上市， 中金公司 和 中国银河 国际证券为联席保荐人。

　　上市之路早有预告。4月初， 赛力斯 在发布2024年全年业绩的同时也对外释放了上市信号，IPO募集资金将用于技术研发、海外扩张及产能升级等。

　　外界意外的是速度之快，30天不到， 赛力斯 就迈出了上市的步伐。

　　靠问界扭亏

　　回溯过往，2020年至2023年， 赛力斯 深陷亏损泥沼，累计亏损近百亿元人民币，发展之路布满荆棘。

　　但从去年起， 赛力斯 凭借问界品牌翻身，业绩迎来曙光。去年，公司全年实现营业收入1451.76亿元人民币，同比大幅增长305%，对应归母净收入59.46亿元人民币，成功开脱多年的亏损困境，步入盈利正轨。

　　业绩增长背后是以问界为代表的 新能源 汽车业逐渐成熟。该业务在去年实现营业收入1354.9亿元人民币，总营业收入占比高达93.3%，成为 赛力斯 的核心增长引擎。

　　从销售端来看，去年 赛力斯 仅用一年时间便实现42.69万辆的销量突破，超越此前四年总和。

　　其中，问界M9在50万元以上的豪华市场中实现数月连任销冠，全年累计交付超15万辆，持续刷新销量纪录，成功打破了传统豪华品牌在高端市场的长期垄断；扎根25万元级市场的问界新M7全年交付20万辆。

问界M9，吴典摄

　　高售价产品的畅销带动 赛力斯 毛利率提升至26.21%，不仅高于行业平均水平，还超越了 新能源 汽车巨头 特斯拉 与 比亚迪 。

　　而随着问界M8等新品上市， 赛力斯 将形成覆盖30万元至60万元价格带的完善产品矩阵，强化市场竞争力。

　　港股上市“谋”新路

　　增长势头在今年开始“刹车”。

　　今年一季度， 赛力斯 汽车销量合计4.5万辆，同比下滑幅度高达46.31%，近乎腰斩。按月分拆来看，1月销量为1.6万辆，同比减少47.02%；2月销量1.5万辆，同比下滑46.52%；3月销量为1.37万辆，同比下滑45.19%。

　　激烈的市场竞争是造成其销量低迷的原因之一。今年以来，小鹏、理想等新势力在智能驾驶领域持续发力，不断迭代技术，给 赛力斯 造成了巨大的竞争压力。同时，豪华SUV市场的竞争也愈发激烈，腾势、深蓝等品牌的崛起，进一步分流了市场份额。

　　另一方面，巨头华为在智能汽车领域不断深入布局，与奇瑞、北汽等车企合作推出“五界”品牌，使得智选车体系中的资源分配变得更加复杂。

鸿蒙智行，吴迪摄

　　作为华为在智选车领域的重要合作伙伴， 赛力斯 在以往能够获得相对较多的资源倾斜，如技术支援、渠道推广等。随着“五界”品牌的相继推出，华为的资源不得不分散到各个合作车企， 赛力斯 在资源分配中所占的比率逐渐被稀释。

　　另外，甭管是智能驾驶技术还是渠道销售， 赛力斯 对华为的依赖水平都较高。随着竞争加剧， 赛力斯 在与华为的合作中难以保持相对平等的地位，话语权被削弱。要改变这一局面， 赛力斯 需要变得更强，于是其将目光放在了海外市场，希望站上国际融资窗口以获得更多可能。

　　直到今天， 赛力斯 的海外销量占比尚不足3%，这意味其在该领域有着极大的增长空间。香港作为国际金融中心，可为 赛力斯 提供全球化资本募集渠道，助力 赛力斯 在欧美、东南亚等具有广阔市场前景的地区布局研发中心与生产基地，实现研发、生产与销售的本地化。