【曲江文旅】曲江文旅难解债务困局 - 股权、资产多次被摆上-货架-，22.37%股份遭司法冻结
蓝鲸新闻5月15日讯（记者孙煜） 曲江文旅 （600706.SH）面临的债务危机仍在持续。
5月13日晚， 曲江文旅 发布公告称，控股股东西安曲江旅游投资集团（简称：旅游投资集团）持有的1.145亿股公司股份遭遇司法冻结、轮候冻结及司法标记。其中，累计被冻结5726.11万股，占其所持股份的49.82%，占公司总股本的22.37%，冻结起始日为2025年5月9日。
曲江文旅 表示，冻结原因为债务纠纷及担保责任。目前，旅游投资集团正积极与相关方商量解决，以保护自身权益。 
来源：公司公告
曲江文旅 定位“文化旅游集成商”，旗下运营景区包含大雁塔·大唐不夜城、大唐芙蓉园、西安城墙等，均为国内游客所熟知，公司2024年年报显示，全年接待游客过亿人次。
拥有如此丰厚的旅游资产，为何 曲江文旅 的控股股东仍面临债务危机呢？
股份、资产屡次被摆上“货架”
曲江文旅 5月13日晚公告显示，公司控股股东旅游投资集团所持公司1.145亿股公司股份被浙江 绍兴市 中级人民法院司法冻结、轮候冻结及司法标记，占公司总股本的44.9%。
这也意味着， 曲江文旅 面临的债务问题有进一步升级的 势头。今年5月以来， 曲江文旅 曾连续两次发布《关于控股股东所持部分股份拟被拍卖的提示性公告》。
5月6日， 曲江文旅 公告显示，控股股东所持1600万股无限售流通股拟被拍卖，占公司总股本6.27%，目前处于冻结状态。这部分股份的起拍价1.45亿元人民币，拍卖时间为2025年5月28日10时至5月29日10时（延时除外），平台为 西安市 雁塔区人民法院淘宝网司法拍卖网络平台。
蓝鲸新闻记者检索发现，在淘宝网司法拍卖平台已经能搜索到 曲江文旅 本次拍卖的相关信息。 
来源：淘宝网司法拍卖
5月12日， 曲江文旅 再次发布公告，控股股东新增1200万股股份拟被拍卖，占公司总股本的4.7%，当前处于冻结状态。公告显示，控股股东旅游投资集团持股44.90%，5月以来两次拟被拍卖的股份占其持股数的24.45%，占公司总股本的10.97%。
值得强调的是， 曲江文旅 在两次公告中均提及，本次股份拟被拍卖事项不会影响公司的生产经营，也不会造成公司控股股东及实控人发生变更。
除了出售股权，蓝鲸新闻注意到，自去年起， 曲江文旅 屡次将旗下资产摆上“货架”。
公告显示，2024年 曲江文旅 以非公开协议转让方式将持有的西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司100% 股权转让 给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司。从运营模式看， 曲江文旅 受托对大明宫国家遗址公园进行管理与经营，收入主要来自景区运营管理、租赁、物业管理和绿化工程等。
另外， 曲江文旅 将持有的西安山河景区运营管理服务有限公司51%股权协议转让给西安山河旅游发展有限公司。同时，挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%股权及1.67亿元债权。
冻结、拍卖、转让的背后，是 曲江文旅 遭遇的业绩压力，运营成本过高、债务问题日益凸显。
三年累计亏损5.74亿元
官方资料显示， 曲江文旅 旗下运营多个“网红”景区，包含国家5A级景区“大唐芙蓉园·大雁塔景区”、国家4A级景区“曲江海洋极地公园”，另外，还拥有唐大慈恩寺遗址公园、曲江池遗址公园、唐城墙遗址公园、寒窑遗址公园等，旅游资源丰富。
然而，丰富的旅游资源并未转化为实际的业绩增长，财报显示，2022-2024年， 曲江文旅 营业收入分别为8.91亿元、15.04亿元、12.53亿元人民币，净亏损分别为2.48亿元、1.95亿元、1.31亿元人民币。虽出现减亏现象，但仍未能结束亏损实现盈利，三年累计亏损5.74亿元人民币。
谈及2024年营业收入下滑的原因， 曲江文旅 表示，公司景区运营管理业务占收入比重的52%，是公司主要收入来源，这部分收入受票销类收入和公建物业管理收入减少的影响，营业收入同比下降32.57%，毛利率从37%降至23%。
今年一季度，虽然 曲江文旅 接待游客数达到240万人次，同样仍未出现业绩回暖迹象，财报显示，一季度营业收入3.06亿元人民币，同比下降23.67%，净亏损4360.89万元人民币，同比由盈转亏。
谈及游客数多、景区收入却减少的原因， 曲江文旅 此前曾指出普遍面临“购票人次下降”“二次消费收入占比较低”的问题。可是，也有分析人士告诉蓝鲸新闻，“景区的营业收入不能单看一家企业，对整个城市的餐饮、酒店、旅游等整体消费的带动作用不可小觑。”
另一方面， 曲江文旅 的营业成本较高，也制约公司利润的增长。财报显示， 曲江文旅 2022-2024年营业成本分别为7.97亿元、10.7亿元、10.38亿元人民币，分别占营业收入的比重为89%、71%、83%，营业成本占比高于行业平均水平。
从未来发展规划看， 曲江文旅 2024年年报显示，将基于核心景区持续开发自有文化IP，聚焦主责主业、压减亏损企业。在市场增长计划方面，提到了与OTA平台合作、自媒体矩阵建设、完善会员服务体系、做好分众定制旅行服务等。
根据 曲江文旅 的规划，公司预计2025年度实现收入10亿元左右，控制成本费用7.7亿元左右，控制期间费用2.2亿元左右。