【IPO】被指IPO-运动式受理-？6月最后一天受理飙至41家 单月150家 真相来了

　　A股IPO受理上半年迎来爆发式增长，沪深北三大交易所合计受理177家，同比增148家，增幅达510.3%（去年同期仅29家）。其中6月单月受理150家（占比84.75%），6月30日单日受理41家创高峰，北交所单日报送32家成为绝对主力。

　　记者多方了解来看，6月受理高峰其实不是“运动式受理”。这其中有两个重要因素，一是财报有效期，二是北交所辅导验收流程的不同。

　　据投行人士介绍，北交所出现6月受理高峰的原因，也与其验收流程不同有关。北交所的不同主要体现在辅导验收上的不同，各地证监局要进行现场检查，检查完成后再履行辅导验收流程，从而造成申报时间向后延长。而沪深交易所的流程则基本上是先验收再申报，随后进行抽签，抽中者进行现场检查。

　　叠加沪深IPO政策趋紧，企业多选择北交所申报等原因，客观上造成了集中受理的现象。

　　券商保荐IPO受理格局生变，完成合并的国泰海通以26家保荐量超越 中信证券 （22家）居首， 中信建投 （14家）、 中金公司 （10家）、华泰联合（9家）紧随其后，前5大券商保荐量合计占比45.25%，市场集中度居高不下。业内预计下半年券商投行业务将持续修复。

　　IPO受理激增5.1倍

　　从今年上半年拟上市板块分布看，北交所IPO受理企业数量居首，达115家，占比64.97%；科创板与创业板受理量均为21家，并列第贰，各占11.86%；深证主板受理11家（6.21%），上证主板受理9家（5.08%）。

　　就在6月30日，摩尔线程智能科技（北京）有限责任公司等一批“ 独角兽 ”、“小巨人”企业的IPO申请获得上海证交所科创板受理。上海证交所表示，在中国证券监督管理委员会的指导下，上海证交所不断推动建设更加适配科技创新和产业变革的金融服务体系，增强制度的吸引力、竞争力。今年以来，上海证交所已受理30单IPO申请，其中科创板企业超七成，有力增进了科技、资本、产业良性循环，加快科技创新和产业创新深度融合发展。

　　6月是IPO受理集中爆发的月份，当月受理多达150家，占比84.75%。这其中，6月30日单日受理多达41家，其中北交所32家，科创板5家，深交所4家（主板与创业板各2家）。

　　非“运动式受理”

　　除上述提到原因外，投行人士何南野分析认为，IPO申报数量激增主要有两方面因素。

　　一方面，北交所今年持续扩容，此前大幅取消或观望中的企业，因沪深交易所政策趋紧且短时间放松无望，而北交所近一两年活跃度高、市值效应和流动性较好，因此选择北交所上市企业增多。

　　另一方面，每年6月和12月是申报高峰期，IPO申报需报送的财务报表在截止日后6个月有效，若今年6月底前不申报，以2022年至2024年报表为报告期的招股书数据会失效，为避免申报计划拖延，企业也会扎堆冲击受理。

　　国泰海通合并后超 中信证券

　　37家券商分羹上述IPO受理项目，完成合并的国泰海通保荐的IPO受理项目数量最多。今年上半年，国泰海通保荐26家， 中信证券 保荐22家，并没有大举超出的优势。

　　另外， 中信建投 保荐14家， 中金公司 保荐10家，保荐数量超过5家的券商还包含华泰联合（9家）、国联民生保荐（9家）、 国金证券 （8家）、 申万宏源 证券承销保荐（7家）、 东吴证券 （7家）、 国信证券 （6家）、国投证券（6家）、 东方证券 （6家）、开源证券（5家）、 中泰证券 （5家）。

　　保荐4家受理项目的券商是 招商证券 、 浙商证券 、 广发证券 ，保荐2家项目的券商是 天风证券 、华创证券、 兴业证券 、 国海证券 、 西部证券 、银河证券、平安证券。

　　13家券商仅有1家受理项目，分别是 东兴证券 、第壹创业承销保荐、 国元证券 、财信证券、申港证券、 光大证券 、甬兴证券、 长江证券 承销保荐有限公司、东莞证券、国融证券、 财通证券 、 西南证券 、中德证券。

　　保荐受理项目集中度仍然居高不下，排名前5券商合计占比达45.25%。具体为国泰海通（14.53%）、 中信证券 （12.29%）、 中信建投 （7.82%）、 中金公司 （5.59%）、华泰联合（5.03%）。

　　220家港股IPO排队

　　港股大热之下，IPO受理情况也较为可观。

　　港交所披露易显示，截至6月30日，220家企业IPO排队状态，其中40家A股公司排队。去年全年，仅审理80家上市申请。

　　港股申报数量同样是在6月迎来高峰，6月27日，16家企业在港交所递表。

　　上半年，港交所完成43单IPO，同比增13家，增幅达43.33%；募资总额合计1067.13亿港元，同比增688.54%。该募资额超过2024年全年，去年港股IPO上市募资合计881.47亿港元。

　　 中信证券 研报称，A股公司的港股发行潮预计将发生在2025年下半年。2025年“A+H”上市模式显现出蓬勃发展的态势，还有多家A股上市公司将分拆子公司上市的目的地转向港交所。

　　何南野称，整体来看，今年上半年境内IPO申报数量乐观，业务有所回暖，叠加港股业务持续火爆，大型中型券商业务量增长明显，行业寒冬逐步过去。对于下半年，境内IPO业务量可能持平甚至提升，因政策支持科技企业和未盈利企业上市，沪深交易所审核政策或放松，同时香港IPO市场预计近一年仍保持高申报数量和规模，故预计下半年券商投行业务整体保持较好修复态势。