【DRAM】冲击-存储芯片第一股-，长鑫科技启动IPO辅导

　　国内“内存一哥”长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）在建立的第九个年头，正式进入IPO流程。

　　7月7日，中国中国证券监督管理委员会网站披露，位于安徽合肥的长鑫科技在安徽证监局办理辅导备案登记，正式启动A股上市进程，辅导机构为中国国际金融股份有限公司、 中信建投 证券股份有限公司。辅导文件显示，长鑫科技注册资金达601.9亿元人民币，无控股股东。第壹大股东为合肥清辉集电企业管理合伙公司（有限合伙），直接持有公司21.67%股份。

　　市场关于长鑫科技上市的传言由来已久。早在2023年上半年，就有消息称，该公司已启动上市筹备工作，目标估值将很多于1000亿元人民币。然而，随着半导体行业周期波动加剧，市场环境发生变化，公司在同年12月传出暂缓IPO进程的消息。

股东数量高达49家

　　长鑫科技建立于2016年6月，主要业务为动态随机存取存储器（DRAM）产品的研发、设计生产及销售，产品应用于智能手机、PC等场景。作为一种随机存储器（RAM），DRAM芯片是与CPU直接交换数据，可随时读写且速度快，断电后存储数据丢失，是易失性存储器，用我们老家的话说叫“内存”，广泛用于消费电子、AI服务器等芯片中。

　　根据公开信息， 存储芯片 是半导体产业的重要板块，而DRAM是存储器分支中市场规模最大的产品。 目前，全球DRAM市场主要由三星电子和SK海力士等韩国半导体制造商主导。根据TrendForce集邦咨询数据，2025年第壹季度，SK海力士以36%的DRAM营业收入份额位居榜首，三星（33.7%）与美光（24.3%）紧随其后，三家合计占据全球DRAM市场逾九成的份额。

　　值得强调的是，作为长鑫科技的全资附属子公司，长鑫存储是国内规模最大、技术最先进、唯一实现大规模量产通用型DRAM的IDM（垂直整合制造）企业。长鑫存储官方网站显示，2018年，长鑫存储成功研发了国内首个8Gb DDR4芯片。2019年9月20日，长鑫存储内存芯片自主制造项目宣布投入生产，与国际主流DRAM产品同步的8Gb DDR4首度亮相。2023年11月，长鑫存储正式推出面向中高端移动设备市场的LPDDR5系列产品，包含12Gb的LPDDR5颗粒，12GB LPDDR5芯片及6GB LPDDR5芯片。

　　据Counterpoint Research预测，长鑫存储2025年DRAM的出货量将同比增长50%，在整体DRAM市场的出货量份额将从2025年第壹季度的6%提升至第四季度的8%，DDR5和LPDDR5产品占比分别增至7%和9%，成为全球增长最快的 存储芯片 厂商。

　　天眼查信息显示，长鑫科技自2018年启动天使轮融资以来，累计完成了7轮融资，当前公司股东总数达到49位，其中国资背景股东占比明显：除国家集成电路产业投资基金二期（持股约9.8%）外，第贰大股东 合肥市 国资委旗下的合肥长鑫集成电路有限责任公司直接持股12.43%， 安徽省 国资委控股的国有企业 安徽省 投资集团控股有限公司亦持股8.87610%，位列第五大股东。

　　市场化投资机构方面，除了中金、君联、兰璞、基石、云锋、华登国际等知名市场化VC/PE，长鑫科技的股东还包含美的、阿里巴巴、TCL等产业巨头。另外，建信股权、人保资本、招商资本、海通开元等券商/保险/银行系机构也位列其中。

估值超过1400亿元

　　长鑫科技最近一次融资发生在2024年3月，此次总规模高达108亿元的融资吸引了包含国内 存储芯片 龙头 兆易创新 （603986.SH）在内的多家重量级投资方参与。

　　作为主要投资方之一，以Nor Flash（代码型闪存芯片）见长的 兆易创新 当时在公告中披露了具体投资细节：公司拟以自有资金15亿元参与长鑫科技本轮增资，交易完成后持股比例将从0.95%提升至1.88%。除 兆易创新 外，本轮融资参与方还包含合肥产投及其旗下长鑫集成等产业资本，和建信投资、工银金投、中银资产、交银投资等许多家国有金融机构。

　　特别有目共睹的是本轮融资的估值确定过程。根据当时的公告披露，估值基于长鑫科技现有业务发展状况、未来战略规划等多维度考量，并参考了市场化询价结果及第叁方专业机构的资产评估报告，最终经各方协商确定投前估值约为1399.82亿元人民币。这一估值使长鑫科技一跃成为 安徽省 估值最高的科技企业之一，也创下了国内半导体行业非上市公司的估值新高。

　　其实，长鑫科技与 兆易创新 渊源颇深。现年52岁的长鑫科技老总朱一明，于1994年7月及1997年6月分别取得清华大学现代应用物理学士学位及工学硕士学位，并于2000年5月取得美国纽约州立大学石溪分校电子工程硕士学位，其另外一个更为人知的身份是 兆易创新 的开创人。直到今天，朱一明仍同时担任 兆易创新 和长鑫科技的老总。除此之外，现任长鑫科技总裁的曹堪宇，曾任 兆易创新 战略市场副总裁。

　　 兆易创新 以存储器起家，由朱一明开办，总部办公地设在北京，主要从事Nor Flash 存储芯片 的研发与生产，而后分别进入MCU（微控制器）、 传感器 和PMU（电源管理单元）等领域，产品应用于工业、汽车、计算、消费类电子、 物联网 、移动应用等多个行业。目前， 兆易创新 主要包含三大部分业务，分别为 存储芯片 产品、MCU芯片产品和 传感器 芯片产品。

　　早在2017年10月， 兆易创新 公告称，公司与合肥产投签署合作协议，共同开展12英寸晶圆存储器研发项目，正式开启DRAM研发战略布局。该合作项目预算为180亿元人民币，所需投资由 兆易创新 与合肥产投以1:4比例筹集，而运营该存储项目的主体正是长鑫科技。

　　此前， 兆易创新 在关于拟对长鑫科技增资暨关联交易的补充公告中，对于该笔投资的必要性与合理性时强调，长鑫科技是国内稀缺的 DRAM存储产品IDM企业，是公司在DRAM业务领域重要的合作伙伴。基于双方战略合作关系，长鑫科技开放部分产能为公司DRAM业务提供代工服务。公司与长鑫科技开展DRAM 产品采购代工等业务，2024年截至3月28日交易金额已超过1.8亿元人民币。