【净利润】招牌产品收入承压 紫燕食品前三季度净利润下滑超四成 - 财报解读

　　财联社10月24日讯（记者吴蔚玲）卤味赛道竞争激烈， 紫燕食品 （603057.SH）招牌产品销售疲软，前三季度出现营业收入和归母净利同比双降。

　　今日晚间， 紫燕食品 发布公告，今年前三季度，公司实现营业收入25.14亿元人民币，同比下降6.43%；归母净收入1.94亿元人民币，同比下降44.37%；扣非后归母净收入1.65亿元人民币，同比下降45.22%。其中，第叁季度实现营业收入10.41亿元人民币，同比增长1.75%；归母净收入8954.35万元人民币，同比下降40.66%。

　　具体而言，公司招牌产品夫妇肺片、整禽类产品等于比都出现了不同水平的下滑。其中，前三季度，夫妇肺片实现收入6.76亿元人民币，同比下降15.91%；整禽类产品实现收入5.41亿元人民币，同比下降16.10%。受此拖累，前三季度公司鲜货产品整体实现收入20.03亿元人民币，同比下降11.33%。另外，加盟费、门店管理费和信息系统使用费实现收入4447.6万元人民币，同比下降12.59%。与之形成对照的是，预包装及其它产品实现收入3.36亿元人民币，同比增长26.78%。

　　收入下滑的背后是卤味赛道整体承压。红餐产业研究院发布的《卤味品类发展报告2025》显示，近年来随着入局者增多，卤味赛道竞争愈发激烈，叠加消费渐趋谨慎影响，卤味品类市场规模增速有所放缓。2024年我国卤味品类市场规模为1573亿元人民币，预计2025年将微增至1620亿元人民币。

　　在此环境下，公司前三季度经销模式收入19.51亿元人民币，同比下降12.79%。截至三季度末，公司经销商数量为97个，报告期内净减少3个。

　　不同于经销模式的收缩，公司直营模式表现突出。前三季度，公司直营模式实现收入7379.21万元人民币，同比增长46.17%。在公司上月召开的半年度业绩说明会上，老总戈吴超曾提到，面对行业挑战，公司启动大学城项目，开设校园店助推品牌在年轻消费群体的渗透率，并通过华人商超渗透和直营门店开拓的组合策略，发展海外市场。

　　利润端除了收入面临挑战，还受到部分成本上涨和终端促销的影响。戈吴超在前述业绩会上曾提到，受人工、物流等成本的刚性上涨，同时为应对市场竞争抢占市场份额，加大终端促销力度，短时间内压缩了利润空间。