【理想汽车】业绩-变脸-，理想汽车要回归创业公司模式

　　连续盈利的梦 想汽车步入业绩振荡期。11月26日晚，理想汽车发布的财报显示，今年三季度营业收入下滑，由盈转亏。在财报会上，理想汽车总裁李想坦言，三季度理想汽车经历产品周期、公关舆情、供应链爬坡、政策波动等原因造成的各种挑战，对理想汽车的交付和经营发生影响。理想汽车将坚定地回到创业公司的管理模式，以此来面对新时代、新技术的挑战。

　　毛利率依旧可观

　　财报数据显示，今年三季度，理想汽车营业收入274亿元人民币，同比下滑36.2%；毛利率为16.3%，同比下滑5.2个百分点；净亏损为6.24亿元人民币，由盈转亏。其中，三季度理想汽车车辆营业收入259亿元人民币，同比减少37.4%。“车辆销售收入降低，主要由于车辆交付量减少。”理想汽车方面在财报中解释。

　　尽管整体数据其实不亮眼，理想汽车毛利率依旧可观。理想汽车在财报中提到，剔除召回MEGA预估成本影响后，三季度车辆毛利率可达19.8%、整体毛利率达20.4%。分析师认为，这接近于理想汽车以往的毛利率水平，企业依旧保持健康发展水平。另外，截至三季度末，理想汽车现金储蓄达989亿元人民币。中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉表示，理想汽车有充分的钱财储蓄，为其后续发展也提供了支持和保障。

　　不同于蔚来与小鹏的纯电车型先行的布局战略，理想汽车是以增程车型切入 新能源 汽车市场，从刚开始的梦 想ONE到理想L系列在市场的热销，近年来理想汽车营业收入持续攀升，冰箱、彩电、大沙发的标签也被众多车企效仿。不过，随着增程与插混市场竞争对手增多，理想汽车也面临强敌环伺局面。

　　2024年，理想汽车开始进入纯电市场，推出首款纯电车型MEGA。今年三季度，理想汽车新增纯电SUV产品线，理想i8和理想i6。不过，两款车型推出后，仍处于产能爬坡阶段。理想汽车相关人士透露，两款车型订单总数已超10万辆，目前理想汽车正协同供应链，来满足市场需求。

　　双供货商解决产能问题

　　在只有增程一张牌，转向“增程+纯电”双线结构下，理想汽车业绩情况如何短时间改善仍是众多投资人关注焦点。

　　根据规划，明年理想汽车搭载M100芯片为核心的AI全面的产品将开始交付。在李想看来，具体的改变是让汽车产品从被动使用，转向真实的自动化和主动化，为消费者提供服务。

　　对于如何保证产品交付问题，保证后续交付量的稳定，理想汽车总裁马东辉也坦言，理想i8与i6产品正经历产能爬坡、交付提速、市场渗透发展路径。为此，今年11月起，理想i6的电池正式启用双供货商。“理想汽车会保障两家供货商的电池性能和质量标准一致。”马东辉预计，明年初理想i6月产能将稳步提升至2万辆。

　　面对增程市场日益激烈的市场格局，理想汽车正规划产品应对市场挑战。据了解，明年理想L系列将进行大改，在车型配置方面产品将回归精简SKU模式，全系产品会标配5C超充技术。马东辉表示，改款车型将承接理想汽车在明年重回增程产品领先地位的战略目标。

　　在研发领域，理想汽车也在不断进行投入，为之后发展铺路。财报显示，今年三季度理想汽车研发费用为30亿元人民币，同比提升15%。“预计全年研发投入达120亿元人民币，其中 人工智能 领域投入超60亿元人民币。”理想相关人士表示，AI技术的投入加速理想汽车产品力的提升，理想汽车坚持在芯片、基座模型、底层操作系统、核心控制器等领域全面深入研发。据了解，在智能化方面，今年10月理想汽车的VLA司机大模型使用率达91%。

　　另外，理想汽车正加速拓展海外市场。记者了解到，今年理想汽车完成中东、中亚和北非核心区域初步布局，明年将按计划逐步拓展拉丁美洲、欧洲和东南亚市场，实现全球重点市场全覆盖。

　　从职业经理人回归创业公司

　　业绩出现振荡，作为总裁的李想也做出反思并公布对将来的长期规划。理想汽车宣布，从今年四季度开始，将坚定回到创业公司的管理模式，面对挑战。

　　“过去三年，理想汽车非常努力地变成职业经理人的治理体系，但在真实的体验和落地后，理想汽车认识到创业公司和职业经理人是两种完全不一样的治理体系，是管理理念和要素的不同，和各自适用于不一样的阶段和行业环境。”李想表示，过去三年，自己和创业团队努力学习职业经理人的管理体系，接受各种变化但每况愈下。

　　在产品上，理想汽车也开始重新思考。“未来十年，具身智能最有价值的产品一定是具备自动和主动能力的汽车。”李想表示，要想做好具身智能，最关键的是构建一套不同于语言智能的AI系统，过去三年理想汽车对于具身智能有了完整全面的技术储蓄。

　　近年来，车企扎堆入局具身智能领域，包含 特斯拉 、小鹏、长安等纷纷踏入这一赛道。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示，车企“跨界”人形 机器人 ，不仅可以接触到最新的材料科学、生物力学等技术，为车企的技术创新提供新的思路，还可以通过人形 机器人 的研发，让车企也在寻找新的增长点。

　　其实，具身智能市场布局之外，理想还在开源系统方面进行布局。今年4月，理想汽车开源自研智能汽车操作系统“星环OS”，“星环OS”累计研发投入超过10亿元研发费用。理想汽车相关人士表示，直到今天，“星环OS”开源技术社区意向伙伴达55家企业，其中签约企业共有16家。