11月26日，北交所网站披露了向阳金达钛业股份有限公司（以下简称“金钛股份”）公开发行股票并在北交所上市申请文件第贰轮审核问询函的回应。北交所在7月29日发出的问询中，聚焦公司收入核查是否充分、大额固定资产采购是否公允、成本核算是否准确、危险化学品许可缺失等诸多问题。
北交所首先把焦点放在收入核查充分性及业绩下滑风险上。针对2024年营业收入同比下降11.4%、扣非净收入下滑28.7%的情形，北交所要求说明收入核查是否充分、业绩是否持续下滑。
金钛股份引用审阅数据：2025年第壹季度营业收入3.73亿元人民币，同比减少13.84%，但第贰季度市场回暖，1月-6月营业收入8.77亿元人民币，同比增长10.06%，净收入1.11亿元人民币，同比增长31.01%，相关影响因素已消除。
金钛股份解释，2024年收入下降主因高品质级海绵钛均价下跌21%，但航空航天级销量提升抵消部分冲击；2025年3月以来海绵钛现货价格已回升至4.8万元/吨，趋势扭转。
北交所进一步追问销售人员仅15人，能否匹配82家新增客户，公司披露，报告期新增客户贡献收入占比不足13%，老客户订单占绝对主导，客户集中度高、黏性强，现有人员足以维护。
对于新增大额固定资产核查充分性，北交所指出，2022年-2024年公司在建工程、固定资产原值合计增加8.46亿元人民币，供货商近500家，部分为关联方、成立时间短、参保人数少。
金钛股份回应称，海绵钛全流程生产线分氯化、还原蒸馏、电解三大环节，涉及非标设备上千种，行业普遍采用“分标段+分项招标”模式，宝钛华神、双瑞万基、遵义钛业等于类项目供货商均在200家-500家之间，分散度一致。
金钛股份列举主要供货商招标比价记录：镁电解厂房土建中标价0.16万元/平方，低于向阳同期工业厂房均价0.18万元/平方；电解槽槽壳21万元/套，低于洛阳双瑞万基22.5万元/套；石墨阳极4.2万元/块，低于可比客户4.88万元/块，定价公允，未发现利益输送。
关于2021年-2023年向关联方金达钼业连续购买土地三宗、合计1.12亿元人民币，北交所要求说明短时间内转手原因、价格是否公允。金钛股份披露，三宗地均系金达钼业通过招拍挂取得，2021年、2023年两宗按“取得成本+契税”平价转让；2025年一宗经第叁方评估，评估值230.21万元人民币，交易价231.13万元人民币，溢价不足1%。
金钛股份表示，化工园区用地指标紧张，直接摘牌耗时长，而金达钼业已备案项目前景低于预期，双方协商转让可缩短建设周期、提高土地利用效率，具有商业合理性。
针对宏基建筑通过出纳个人卡收付工程建设款的异常情况，北交所追问是否存在体外循环。金钛股份回复，宏基建筑为项目实际施工方，因对接施工队便利曾使用出纳王瑶个人卡，2024年11月已停用，2025年7月注销。
保荐机构核查显示，王瑶三年累计取现821万元人民币，其中311万元用于发放工人工资，303万元为员工奖金，110万元为业务招待，均已取得收据、审批单及发票，人工成本完整，与向阳市建筑行业日薪160元-320元水平一致，未发现资金回流发行人或实际控制人。
对于危险化学品安全生产许可证尚未取得的合规风险，金钛股份坦言，氯化、精制环节涉及液氯、四氯化钛等危险化学品，目前生产装置处于试生产阶段，已按《危险化学品建设项目安全监督管理办法》完成安全条件审查、试生产方案备案，预计2025年12月前取得许可证，若不能如期取得，将暂停相关工序，对氯化法产能影响约30%，公司已制定外购四氯化钛预案。