【恒生银行】业绩下降30%！两只港股银行股大跌

　　港股恒生银行、汇丰控股股票价格大跌。

　　近期，港股上市公司逐渐披露2025年中期业绩， 创新药 、教育、金融等行业上市公司业绩增长明显。

　　Wind数据显示，截至7月29日，已经有超60家港股上市公司发布了中期业绩，其中，香港宽频、宇华教育等公司中期业绩同比翻倍， 药明康德 、IMAX CHINA、 华能国际 电力股份等业绩大增。

　　 中信证券 7月30日发布研报称，按当前已经有盈利预期的企业测算，2025年中期恒生指数整体营业收入同比增速较去年同期明显抬升，但盈利增速或温和放缓。部分细分行业显现信心增强趋势，如新消费、科技与医药板块，业绩高增或大幅好转预期下，财报披露前的收益预期仍在上修。

香港宽频等业绩翻倍

　　从业绩变动幅度来看，香港宽频、宇华教育等公司中期业绩同比翻倍， 药明康德 、IMAX CHINA、 华能国际 电力股份等业绩大增。

　　其中，香港宽频的业绩增速最高，截至2025年2月28日止六个月的中期业绩显示，股东应占溢利达1.08亿港元，同比增加6911.73%。公司表示，业绩提升主要得益于提升营运效率以降低营运支出，和融资成本减少。

　　宇华教育此前发布截至2025年2月28日止六个月的中期业绩公告，公司收入约12.78亿元人民币，同比增长7.2%；毛利约5.98亿元人民币，同比增长50.5%；经调整公司股权持有人应占纯利4.35亿元人民币，同比增长108.7%。公司表示，收入增长主要因招生人数增加，而成本管理优化推动了利润提升。

　　 药明康德 等中期业绩实现大增。 药明康德 发布截至2025年6月30日的中期业绩显示，上半年实现营业收入207.99亿元人民币，同比增长20.6%；母公司持有者应占净溢利82.87亿元人民币，同比增长95.5%。

　　 信达证券 7月29日发布的研报指出，从2024年生物安全法案到2025年中美关税冲突，市场对于地缘政治风险的担忧已经充分演绎，2025年上半年 药明康德 来自美国客户的业务增速仍然强劲，再次打消市场疑虑，全球化趋势难以抵抗，公司在全球产业链中地位稳健。

　　 华能国际 电力股份发布截至2025年6月30日的中期业绩显示，上半年实现合并营业收入1120.32亿元人民币，同比下降5.70%；归属于公司权益持有者的净收入95.78亿元人民币，同比增长23.19%。公司表示，中国境内业务归属于公司权益持有者的净收入同比增加人民币20.81亿元人民币，主要因素为：公司把握燃料价格下行窗口，科学统筹煤炭长协与现货采购，进一步降低燃料成本，火电板块利润同比增长； 新能源 规模有序扩增，光伏板块利润稳中有增。

　　IMAX CHINA今年上半年实现收入5780.2万美元，同比增加31.66%；净收入2389.3万美元，同比增加88.9%。IMAX CHINA表示，收入增加是由于内容解决方案收入增加1150万美元、技术产品及服务收入增加210万美元和所有其它收入增加40万美元所致。

恒生银行等业绩下滑

　　这时，恒生银行、汇丰控股等银行股上半年业绩下滑明显。恒生银行上半年，扣除预期信贷损失前的营业总收入209.75亿港元，同比增长3%；除税前溢利80.97亿港元，同比下跌28.39%；股东应占溢利68.80亿港元，同比减少30.46%。

　　业绩发布后，恒生银行股票价格大跌，截至7月30日收盘，恒生银行股票价格下跌7.40%，总市值跌至2142亿港元。

　　恒生银行执行董事兼行政总裁施颖茵表示，2025年上半年市场的不确定性持续，贸易关税、利率继续高企和商业房地产市场长期受压，均对整体经济造成影响。在布满挑战的时期，恒生银行如既往以支援中小企业及房地产客户作为优先考虑。同时，恒生银行采取审慎及主动的危险管理政策。因此，恒生银行增加拨备，预期信贷损失达49亿港元。由于房地产行业持续面对信贷压力，不良贷款比率为6.69%。

　　无独有偶，汇丰控股今年上半年的业绩也出现下降。汇丰控股上半年除税前利润为158亿美元，同比下降57亿美元。除税后利润为124亿美元，同比下降30%。收入为341亿美元，同比下降9%。

　　业绩发布后，汇丰控股股票价格盘中也急剧下跌，截至收盘，汇丰控股跌3.82%，总市值跌至1.69万亿港元。

　　公司表示，业绩下降主要是由于确认与联营公司 交通银行 股份有限公司相关的摊薄和减值亏损21亿美元。另外，2024年上半年与出售加拿大银行业务及阿根廷业务相关的36亿美元增益净额不复再现，亦发生不利影响。

这些行业业绩预期向好

　　进入8月份后，港股上市公司中期业绩将进入密集披露期。

　　从目前彭博已覆盖2025年中期盈利预期的恒生综指成份股来看， 中信证券 预计，今年上半年港股整体营业收入增速较去年同期明显抬升，增量由医疗保健、资讯科技、可选消费领衔，原材料、工业及地产建筑亦有望实现10%以上的同比增长。盈利方面，尽管整体趋缓，部分细分赛道仍呈加速或修复态势——商贸零售、半导体、教育、多元金融及游戏等板块上半年利润增速预期继续上行； 新能源 汽车、消费电子及医药板块虽增速低于去年同期，但景气度仍处高位。

　　 中信证券 表示，医药外部环境的向好和医药真创新和真国际化时代迎来回报；消费电子行业整体复苏与AI端侧（AR眼镜、 机器人 等）快速落地；半导体在国产替代与自主可控浪潮下业绩存在向上弹性。这些板块中报若能反映产业趋势的实际落地，将进一步增强市场信心，或将是下半年相对更有确定性的布局方向。