【联影医疗】联影医疗再遭员工持股平台大规模减持 - 累计套现或超26亿元 - 业绩疲软现金流恶化

　　最近，高端医学影像设备龙头企业上海 联影医疗 科技股份有限公司（以下简称“ 联影医疗 ”）公告称，继2024年后，公司再遭员工持股平台大规模减持，两次减持完成后累积套现金额或超26亿元人民币。值得强调的是，2024年，公司刚刚经历业绩下滑，且资金流急剧恶化。业内人士称， 联影医疗 连续遭大额减持叠加业绩疲软，可能加剧市场对内部人员信心不足的担忧。

　　再遭减持

　　 联影医疗 近期发布公告称，公司于8月1日收到员工持股平台关于股份减持计划的告知函，目前持股比例6.62%的员工持股平台公司宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康及上海影董拟于2025年8月25日至11月24日期间，通过大宗交易或集中竞价方式合计减持不高于1337.66万股，占总股本的1.6231%。

　　若根据8月4日收盘价131.29元/股计算，若完全减持，该员工持股平台套现金额约为17.6亿元人民币。

　　公告显示，公司员工持股平台持有的企业股份，为第壹次公开发行前公司实施的员工 股权激励 ，员工持股平台持有人为800余名公司员工。上述股东的执行事务合伙人均为公司老总兼联席首席执行官张强。减持后合计持股比例将从6.62%降至5%以下，触及权益变动披露红线。此次减持是员工持股平台公司继2024年后的又一次大规模减持。

　　2024年4月15日至7月22日期间，上述股东一共减持约747万股，减持比例0.91%，减持价格区间为102.60元/股至140.37元/股，套现约9亿元人民币。两次减持后或合计套现超26亿元人民币。

　　 联影医疗 2024年年报显示，张强诞生于1969年，中国国籍，拥有美国永久居留权。1985年至1989年就读于上海交通大学生物医学工程专业，获得学士学位；1989年至1992年，就读于上海交通大学生物医学工程专业，获得硕士学位；1996年至2000年，就读于Case Western Reserve University（美国凯斯西储大学）生物医学工程专业，获得博士学位。曾先后任职于上海交通大学、Unisys Corporation（美国优利系统公司）上海服务处、Siemens Medical Solution USA，Inc.（美国西门子医疗系统公司）、西门子（中国）有限公司上海分公司；2011年至2020年，历任上海 联影医疗 科技有限公司（ 联影医疗 前身）总经理、董事；2020年至2022年，任 联影医疗 老总、总经理、首席执行官，2022年直到今天，任 联影医疗 老总、联席首席执行官。

　　2024年，张强从 联影医疗 获得的税前酬劳为265.21万元。

　　业绩疲软

　　 联影医疗 建立于2011年，是我国高端医学影像设备与解决方案领域的龙头企业。公司专注于研发、生产及销售医学影像设备（如CT、MRI、PET-CT等）、放射治疗设备及医疗数字化解决方案，产品覆盖全球多个国家和地区，2022年在科创板上市。

　　业绩方面，2024年度实现营业总收入103亿元人民币，同比下降9.73%；实现归母净收入12.62亿元人民币，同比下降36.08%；实现扣费归母净收入10.13亿元人民币，同比下降39.32%。

　　公司称，2024年，受国内设备更新政策落地节奏对市场的影响，行业规模较上年同期有较大收缩，国内收入较上年同期有所下降；其次，公司部分高端新产品的市场导入期较长，对业绩贡献尚需时间；另外，公司持续加大研发投入和业务拓展，研发费用和销售费用同比有所上升。以上原因综合造成净收入等多项财务指标大幅下滑。

　　其中，2024年，公司研发投入22.61亿元人民币，研发投入占营业收入比例达21.95%，研发人员超3200名，研发人员占比40.02%，累计专利申请量突破9300项。

　　分产品来看，2024年，公司销售医学影像诊断设备及放射治疗设备收入84.45亿元人民币，同比下降14.93%；由于公司装机量不断累加，实现提供维修服务收入13.56亿元人民币，较上年同期增长26.80%；实现软件类产品收入8319.43万元人民币，较上年同期减少52.32%。

　　2025年一季度，公司业绩小幅回暖，公司营业收入为24.78亿元人民币，同比上升5.42%；归母净收入为3.7亿元人民币，同比微增1.87%。

　　资金流持续为负

　　近年来， 联影医疗 资金流恶化问题突出，经营资金流持续为负，应收账款和存货激增。

　　由于收入减缓，销售回款减少，2024年公司经营活动资金流净额为-6.19亿元人民币，同比狂跌567.15%。2025年第壹季度，虽改善至-3.53亿元人民币，但仍未转正。

　　业内人士表示，公司资金流长期为负，显示主要业务的“造血能力”不足，资金流动性风险明显上升。

　　2024年末，公司应收账款同比增长35.05%至43.59亿元人民币，占营业收入比例超42%，显示客户支付周期延长、坏账风险攀升。2025年第壹季度，应收账款达49.07亿元人民币，较2024年末增长12.6%。

　　业内人士称， 联影医疗 连续遭大额减持叠加业绩疲软，减持后持股比例降至5%以下，后续减持无需预披露，潜在隐性抛压增加。需关注该公司后续资金流与营业收入有无实质改善。