【皇庭国际】核心资产将被司法拍卖，皇庭国际或触发财务类强制退市风险警示

　　 皇庭国际 （000056.SZ）债务危机爆发，贡献超5成营业收入的核心资产将被强制拍卖。

　　 皇庭国际 公告称，公司全资子公司融发投资名下资产晶岛国商购物中心（即深圳皇庭广场）及相关附属设施、设备将于2025年9月9日至10日被司法拍卖，起拍价为30.53亿元人民币。

　　由于房地产主要业务收入萎缩，转型半导体战略失败， 皇庭国际 近5年累计亏损超44亿，如若核心资产深圳皇庭广场如果被强制执行拍卖， 皇庭国际 业绩将进一步恶化，并可能触发财务类强制退市风险警示。

　　核心资产将被司法拍卖

　　深圳皇庭广场位于广东深圳福田区中心区，截至2024年末，深圳皇庭广场的账面价值为57.5亿元人民币，占 皇庭国际 总资产的71.57%；深圳皇庭广场项目2024年实现营业收入3.7亿元人民币，占总营业收入的56.03%。

　　如拍卖成交，将构成重大资产重组，并对 皇庭国际 资产、负债及日常经营发生重大影响，可能触发财务类强制退市风险警示。

　　深圳皇庭广场被拍卖源于2016年的一笔关键融资。当年， 皇庭国际 子公司深圳融发投资有限公司（下称“融发投资”）以该物业为抵押，向中信信托借款30亿元人民币，期限至2021年3月。由于 皇庭国际 2020年开始陷入财务困境，资金链逐渐紧绷，2021年贷款到期时，仍剩余27.5亿元本息逾期，直接触发了中信信托的司法查封程序。

　　为解决债务问题， 皇庭国际 2022年2月启动债务重组和重大资产出售，两次在深圳联合产权交易所挂牌转让融发投资100%股权，挂牌价格从74.93亿元降至56.2亿元人民币，仍未找到买方。

　　2022年11月， 皇庭国际 与 连云港 丰翰益港物业管理有限公司（下称“丰翰益港”）签订《合作框架协议》，丰翰益港计划通过债权置换股权的形式收购融发投资。但直直到今天年7月31日， 皇庭国际 公告上述事项的最新进展情况，仍未与丰翰益港达成一致意见方案。

　　债务重组方案迟迟未有结果，债权人选择7折公开拍卖抵押资产深圳皇庭广场。根据公告，深圳皇庭广场评估价格为43.6亿元人民币，起拍价为30.5亿元人民币。

　　 皇庭国际 在公告中表示，正在与债权人沟通协商包含债务化解在内的整体和解方案，后续双方若能达成和解，可能存在法院撤消本次司法拍卖的情景。

　　5年累计亏损超44亿，资金流严重吃紧

　　7月14日， 皇庭国际 公告称2025年上半年将预计亏损1.4亿至2亿元人民币。披露的亏损起因是公司原有部分借款融资涉诉造成公司融资成本上升，上半年财务费用金额约2.94亿元人民币。

　　 皇庭国际 自2020年起已经连续五年亏损，2020年至2024年归母净收入为-2.92亿元、-11.57亿元、-12.31亿元、-11.27亿元、-6.4亿元人民币，累计亏损超44亿元人民币。

　　近几年 皇庭国际 的房地产主要业务持续萎缩，2024年 皇庭国际 商业运营实现收入3.5亿元人民币，同比下滑1.95%，物业管理收入2.3亿元人民币，同比下滑21.43%。

　　 皇庭国际 试图通过跨界半导体扭转业绩，却令财务情况“火上浇油”。2022年12月， 皇庭国际 完成对德兴市意发功率半导体有限公司（下称“意发功率”）27.81%股权的收购，合计确认商誉2.11亿元人民币。由于意发功率连年亏损， 皇庭国际 2023年、2024年合计计提意发功率商誉减值准备1.54亿元人民币。

　　公告数据显示，2023年、2024年意发功率实现毛利润-1538.5万元、-984.7万元人民币，合计亏损2523万元。意发功率收入也从2022年的1.51亿元骤降至2024年的7267万元人民币，三年累计收入不足3.5亿元人民币。

　　房地产业务收入萎缩，转型半导体战略失败，造成 皇庭国际 财务情况持续恶化。截至一季度末， 皇庭国际 账面现金仅剩9193万元人民币，短时间借款及一年内到期的非流动负债合计达40.13亿元人民币，资产负债率高达97.12%，净资产仅剩2.76亿元人民币。2024年 皇庭国际 筹资活动现金净额为-4.49亿元人民币，同比下滑128%，融资能力枯竭。