【九鼎投资】九鼎投资3连板背后 - 业绩承压却跨界收购，监管要求自查内幕交易

　　8月13日， 九鼎投资 早盘涨停，收盘价报21.64元/股，已连续三个交易日涨停。

　　此前 九鼎投资 公告拟入主 机器人 产业链公司，以2.13亿元收购南京神源生智能科技有限公司（以下简称“南京神源生”）53.29%股权。值得注意的是， 九鼎投资 收购公揭发布前，股票价格已提前涨停，上海证交所随即下发问询函，要求自查是否有内幕交易。

　　股票价格提前涨停，上海证交所紧急要求自查内幕交易

　　8月13日， 九鼎投资 再次封板涨停。

　　直到今天， 九鼎投资 已经连续3个交易日涨停，每股股票价格也从8月11日开盘的16.37元涨至21.64元。

　　值得注意的是， 九鼎投资 公告前后，股票价格均出现大幅波动。8月11日， 九鼎投资 开盘涨停，彼时，有投资者在股吧等平台发出疑惑，“多元金融板块只有你一个在涨，Why?”“啥情况，你就涨停了。”

　　紧接着一则收购公告让很多投资者恍然大悟。8月12日， 九鼎投资 宣布，拟通过收购股权及增资方式，以 2.13亿元获得南京神源生53.2897%股权。交易完成后，南京神源生将成为公司控股子公司，并入公司合并报表范围。

　　值得注意的是，跨界收购的 九鼎投资 业绩表现并欠安。业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净收入-5500万元到-4400万元人民币，与上年同期相比，将出现亏损，而2024年度公司已损失了2.68亿元人民币。

　　在其股票价格一路高涨之际，有投资者追问：“7月15日预告亏损，股票价格未见回落反而水涨船高，日前居 然又创新高。这是在炒预期，还是炒愿景？”这时，其公告前后股票价格均大幅波动的现象也引起了监管的重视。

　　8月12日，上海证交所紧急发布问询函，要求 九鼎投资 补充披露规画收购和增资事项的具体过程，并全面自查内幕信息知情人登记及内幕信息管理情况，和是否存在内幕信息提前泄露的情形。

　　高溢价背后标的业绩承压，监管要求说明交易必要性和公允性

　　 九鼎投资 指出，本次交易旨在拓展产业布局，培育新的业绩增长点。南京神源生作为人形 机器人 核心零部件六维力 传感器 的领先企业，具有自主 知识产权 和技术壁垒，其产品在人形 机器人 领域应用前景广阔。通过本次交易，公司将切入 机器人 产业链关键环节，增强核心竞争力，缔造第贰增长曲线。

　　公开资料显示，南京神源生建立于2012年，专注于六维力 传感器 与力测控领域，主要产品包含多维力 传感器 、扭矩 传感器 及测力平台等。近年来，其整体盈利能力持续承压。2024年、2025年1- 4月，南京神源生分别实现营业收入208.80万元、16.38万元人民币，净收入-573.49万元、- 279.54万元。

　　8月12日， 九鼎投资 发布股票交易异常波动公告，提示“跨界”收购对象南京神源生处于亏损状态，未来存在一定的经营发展风险。上海证交所也在问询函中，要求 九鼎投资 说明交易必要性和交易公允性。

　　从交易必要性来看， 九鼎投资 本身业绩承压，南京神源生亦连续亏损。对此，上海证交所要求其说明在经营亏损的情景下跨界收购未盈利标的的主要考虑（因素）与商业合理性，和标的企业在人形 机器人 领域的商业化布局、未来客户获取战略等情况。

　　在交易公允性上，2025年4月末，南京神源生净资产为988.10万元人民币，而本次交易定价估值为3亿元人民币，溢价明显，且无业绩承诺，上海证交所要求解释估值不同及定价公允性，并结合溢价率情况，说明本次交易未约定业绩承诺和股份回购等保障条款的合理性。

　　另外，南京神源生由南京航空航天大学教授戴振东建立，本次交易完成后，戴振东对标的企业的直接持股比例降至37.47%，为标的企业第贰大股东。上海证交所要求 九鼎投资 说明标的企业相关核心技术是否独立，是否属于职务发明，是否存在潜在权属纠纷。