【上半年】迪阿股份 - 业绩迎确定性拐点！海外布局加码，线上自营业务进入收获期

　　面对复杂多变的国际环境与不稳定、不明确的全球经贸秩序， 迪阿股份 (301177)以“真爱”核心价值观锚定运营方向，顶住多重压力，积极拓展海外市场，在全球化发展路径中斩获亮眼成绩，成功推动公司整体业绩企稳回升，扭转过去3年营业收入净收入持续下滑的格局。

　　自建立以来， 迪阿股份 始终肩负着“帮更多人表达爱，让爱情幸福长久”的企业使命，聚焦“求婚、结婚、纪念日”等核心场景，为全球消费者提供高品质的珠宝产品和独特的真爱文化体验及服务，力争成为“全球真爱文化引领者”。凭借不同化的品牌定位、精湛的产品设计和独特的服务体验，公司旗下品牌DR已迅速崛起成为全球唯一表达“一生唯一真爱”的珠宝品牌，并连续多年入选由世界品牌实验室颁发的“亚洲品牌500强”。

　　上半年净收入增幅创近4年同期最高水平

　　8月28日晚， 迪阿股份 披露2025年半年报。财报显示，公司今年上半年营业收入及净收入扭转过去3年同期持续下滑的格局，上半年实现营业收入7.86亿元人民币，同比增长0.97%；实现净收入7600万元人民币，同比增长131.61%，净收入增幅位居公司所属的申万二级饰品行业前列，创近4年同期最高水平。

　　对于业绩的增长，公司表示主要得益于前期渠道优化及门店精细化运营的成果逐渐释放。基于前期原型店的成功运营经验，今年3至6月，公司积极推进标准化运营模型的应用，提质增效成果明显。上半年公司单店收入达178.71万元人民币，同比增长26.89%。

　　线上自营业务大增超60%

　　分业务模式来看，今年上半年公司线上自营业务营业收入达到1.46亿元人民币，同比增长近62%，占总营业收入比重提升至18.57%。

　　报告期内，公司主要通过自建销售平台（公司官方网站）及第叁方销售平台（天猫、京东等）开展线上销售业务。值得强调的是，公司自建销售平台（公司官方网站）实现营业收入4738.47万元人民币，同比增长259.53%，主要得益于海外业务的积极拓展；第叁方销售平台（天猫、京东等）实现营业收入9859.08 万元人民币，同比增长27.86%，主要得益于运营优化及得物、抖音等新渠道的开拓。

　　毛利率稳居饰品行业之首

　　整体来看，2025年上半年公司销售毛利率为65.19%，与上一年同期基本持平，稳居饰品行业首位。

　　分产品看，公司求婚钻戒系列产品毛利率69.63%，与上一年同期基本持平；结婚对戒系列产品毛利率61.14%，较上一年同期增加4.48个百分点，该系列产品营业收入较上一年同期增长11%以上。

　　分销售模式看，今年上半年公司线下直营和线上直营的毛利率较上一年同期均有增长，其中线下直营毛利接近68%，较上一年同期增加1.54个百分点；线上直营毛利率65.31%，较上一年同期增加2.34个百分点。

　　优化经营，三费费率降低至近3年同期最低水平

　　今年上半年， 迪阿股份 以“优化布局、聚焦高价值场景”为核心方向，通过渠道结构调整、空间形象焕新与运营模型迭代三大举措，持续夯实经营基础。截直到今天年上半年，公司已完成76家红金主题门店焕新，有效实现终端服务效能与消费体验双提升，为品牌高端化转型提供坚实支撑。

　　渠道布局方面，一方面，公司深耕核心城市，重点布局一二线城市头部商场，成功入驻SKP、IFS、万象城等高端商业体。另一方面，公司精耕区域市场，基于人口结构、消费潜力等指标，对三线以下城市进行科学筛选，集中资源培育优质市场，确保渠道布局与消费需求精准匹配。

DR厦门SM城市广场店

　　运营建设方面，公司基于前期原型店的成功运营经验，深度提炼并构建起“空间布局、商品规划、体验升级、流传推广”全链条标准化运营模型。模型推广后上述门店同店销售同比增长，充分验证了运营模型对提升终端销售效能的有效性。

　　通过优化，公司成本管控效率明显提升。根据财报表，公司上半年三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计4.66亿元人民币，降低至2021年以来同期最低水平；三费费率（三费/营业收入）降低至近3年同期最低水平，为59.3%。销售费用是公司最重要的成本费用，今年上半年公司优化在营门店，销售费用降低至3.66亿元人民币，较上一年同期降幅超过15%，销售费用率下降近10个百分点至46.62%。

　　强化创新设计和专利技术研发，缔造不同化竞争优势

　　自成立以来，公司始终重视研发创新。自2021年至2025年上半年，公司研发投入累计超过8100万元。

　　2025 年上半年，公司以“品牌标识缔造”为核心开展研发创新，通过持续深化品牌基因、系统构建品牌资产、创新迭代技术工艺，强化产品与品牌核心价值的深度绑定，为夯实品牌不同化竞争优势提供产品端支撑。报告期内，公司产品研发获得4项外观设计专利、1项国内实用新型专利及3项德国实用新型专利；研发新品180款，成功推出51款。另外，DR ETERNAL RING 系列、龙鳞凤羽与爱之约套链获得2025 年年度IDA（International Design Awards，美国国际设计大奖赛）荣誉奖。截至报告期末，公司累计持有229项外观专利、27 项实用新型专利。

　　值得强调的是，公司5月26日上新（25 款单品）的核心系列YOU＆ME黑白钻对戒，凭借“DR专利镶嵌工艺”的隐悬技术，缔造“裸空悬浮”独特视觉，并联合全球权威鉴定机构IGI（International Gemological Institute,国际宝石学院）开创黑钻分级鉴定先河，发布业内首张黑钻属性与颜色分级证书，为天然 FANCY BLACK 级黑钻定品质标准，成珠宝行业黑钻分级参考标杆。