【净利润】本期房地产项目交付少，毛利率两位数下滑，衢州发展上半年净利降超八成

　　8月29日，衢州发展（600208）公布2025年半年报，公司营业收入为7.07亿元人民币，同比下降94.4%；归母净收入为2.6亿元人民币，同比下降83.1%；扣非归母净收入为6.3亿元人民币，同比下降73.8%；经营资金流净额为1.94亿元人民币。

　　公开资料显示，该公司主要业务为地产和投资。

　　该公司在半年报中表示，期内，归属于上市公司股东的净收入2.60亿元人民币，同比下降83.07%，主要系上年同期上海项目交付房地产结算收入较多，本期房地产结算收入较少所致；本期归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入6.30亿元人民币，同比下降73.81%，主要系本期房地产结算收入较少所致。上半年公司部分经营指标同比有较大幅度下降，主要系地产行业因素所致。

　　该公司还详细解释称，2025年半年度，归属于上市公司股东的净收入下降主要因素为：房地产开发和交付具有周期性，上年同期毛利率较高的上海项目交付。本期房地产结算收入6.26亿元人民币，较上年同期下降约120亿元人民币，下降比例95%；毛利率30.58%，较上年同期下降11.84个百分点；房地产业务归属于上市公司股东的净收入下降约17亿元人民币。

　　尽管地产行业整体向下，但公司在投资领域收获颇丰。今年以来，公司投资的 中信银行 、湘财证券等股票价格实现了较大幅度的增长，较好地对冲了公司地产业务的经营风险。

　　在地产业务方面，受市场政策波动，公司积极推进现有地产项目的交付，并探索轻资产运营模式，以适应行业的深度调整。另外，公司在科技投资领域表现活跃，尤其在 区块链 、 新材料 、 人工智能 等前沿技术领域获得了良好的投资收益，推动了公司价值的提升。

　　报告中还提到，公司计划通过发行股份方式购买先导电子科技股份有限公司95.4559%的股份，以增强在高科技制造领域的实力。这一交易被视为公司转型为高端制造的重要步骤，有助于优化业务结构和培育新的增长点。管理层表示，将继续关注市场变化，灵活调整经营策略，以应对未来可能发生的各种挑战。

　　2024年年报显示，该公司报告期内实现营业收入164.85亿元人民币，同比下降4.21%；实现归母净收入10.15亿元人民币，同比下降37.74%；扣非净收入17.52亿元人民币，同比增长125.91%。

　　2025年一季报显示，该公司营业收入为3.45亿元人民币，同比下降84.63%；净收入为4.24亿元人民币，同比增长14%；扣非后净收入4.5亿元人民币，同比下降47.59%。