【山推股份】A+H - 业绩持续走强、海外营收占比过半，山推股份(000680.SZ)拟赴港IPO！

　　最近，山推工程机械股份有限公司（简称“ 山推股份 ”，证券代码“000680.SZ”）申请港交所主板上市， 中金公司 为独家保荐人。

　　公开资料显示， 山推股份 是一家经营推土机、挖掘机、装载机、道路机械、矿卡和混凝土设备等全系列工程机械和零部件的研发、制造、销售及服务的企业。公司早在1997年就已上市A股，截至到9月1日收盘，公司市值达到145.2亿元人民币。

　　2024年营业收入超140亿元人民币，海外占比过半

　　截至2025年上半年， 山推股份 已形成了包含推土机、挖掘机、装载机、道路机械、矿卡及混凝土设备等在内的六大系列工程机械主机逾930版产品、自主可控的零部件及行业可靠的智慧施工解决方案的丰富产品矩阵。

　　招股书显示，2022年至2024年和2025年上半年， 山推股份 的营业收入分别为人民币113.70亿、113.64亿、142.19亿和70.04亿元人民币，相应的净收入分别为人民币2.48亿、7.96亿、11.41亿和5.77亿元人民币。

　　最近的年报显示， 山推股份 主要业务收入为129.09亿元人民币，占营业总收入的90.79%，其中工程机械主机产品收入为97.63亿元人民币，占营业总收入的68.67%。

　　值得强调的是， 山推股份 2024年海外业务收入74.11亿元人民币，较上年同期增长26.08%；全年海外出口收入占总营业收入的52.12%，海外营业收入占比已过半。

　　在今年5月底， 山推股份 (000680.SZ)发布公告称正在规画发行H股并在香港联交所上市，拟进一步推进公司全球化战略，强化与境外资本市场对接。

　　2025年上半年， 山推股份 海外业务收入39.02亿元人民币，较去年同期增加7.66%。 山推股份 的海外业务收入占比由2022年的38.7%提高至2024年的52.1%，并进一步提高至2025年上半年的55.7%。

　　今年上半年， 山推股份 继续提速海外本地化布局，启动建立4家海外子公司，直到今天，全球已累计建立了10家海外子公司，销售与服务网络遍布全球160多个国家和地区。

　　连续21年稳居国内推土机领域首位，业务向AI进化

　　弗若斯特沙利文的资料显示，以2024年销量计， 山推股份 是全球第叁大与中国第壹大推土机制造商。

　　以销量计，自2004年起， 山推股份 在我国的推土机领域连续21年稳居第壹；自20十年至2024年，公司于中国推土机市场的份额一直稳居60%以上。

　　招股书显示，截至2025年上半年， 山推股份 研发团队拥有2008人，占员工总人数的29.2%。2022年、2023年及2024年和截至2025年6月30日止六个月，研发成本分别为5.05亿元、5.58亿元、5.42亿元及2.37亿元人民币。

　　 山推股份 持有1806项专利，其中发明专利311项，实用新型专利1345项，外观设计专利150项。截至2025年6月30日，拥有逾10个省部级以上科研平台。

　　截至2025年上半年， 山推股份 已累计研发并量产包含智能化挖掘机、智能化装载机、智能化道路机械和全球首台A推土机等超过40款智能化主机设备，累计完成超过90个智慧施工项目。

　　2025年6月， 山推股份 向全球发布了AI整体战略与技术路线规划，拟推动业务体系全面向AI进化。

　　行业规模预计2030年达到近3000亿美元

　　在基建回暖、矿业投资扩张、设备更新周期及电动化、智能化加速的多重推动下。

　　据弗若斯特沙利文数据显示，2024年全球工程机械市场规模达2135亿美元，预计2030年将增至2961亿美元，2024–2030年复合年增长率为5.6%。

　　其中，中国工程机械市场规模由2024年的234亿美元增至预计2030年的570亿美元，占全球市场比重升至19.3%，复合年增长率高达16.0%。

　　而海外市场体量庞大。2024 年海外工程机械市场规模1901亿美元，占全球89.0%；预计2030年达2390亿美元，占比80.7%，复合年增长率3.9%。

　　另外，目前智能化与电动化正成为行业趋势。在5G、 物联网 、 无人驾驶 及 AI 技术加持下，智能整机与系统融合的智慧施工方案快速普及。

　　弗若斯特沙利文预计，全球智慧施工市场规模将由2024年的120亿美元增至2030年的576 亿美元，复合年增长率29.9%；其中中国市场规模从28亿美元跃升至205亿美元，复合年增长率39.0%。

　　这时， 新能源 工程机械渗透率也在加速提升。全球 新能源 工程机械市场预计由2024年的31亿美元增至2030年的268亿美元，渗透率从1.5%升至9.1%。