【国泰海通证券】因对财务顾问项目核查不审慎 - 国泰海通再收监管函

　　央广网北京12月20日消息（记者樊瑞）目前，国泰海通收到一份来自深交所的监察管理函，因涉及项目独立财务顾问，深交所对国泰海通采取书面警示的自律监管措施，两名项目主办人朱凯凯、林子鹏也被通报批判。这已是国泰海通年内二度被罚。

　　受访专家指出，当前证券行业强监管态势持续，显现三大新特点：从重数量转向重质量，从事后处罚转向事前预防，从单一罚企转向“机构+责任人”双罚。

　　因财务顾问业务问题被罚

　　2023年12月8日，深交所受理 节能铁汉 发行股份购买资产并募集配套资金申请，标的企业为大地修复。根据当时披露的交易报告书草案，大地修复对环境修复项目按履约进度确认收入，履约进度根据各项目实际累计发生成本占合同预计总成本的比率确定，且有供货商产值确认表、客户或监理确认单双重佐证。原 海通证券 （现已更名为国泰 海通证券 ）为项目独立财务顾问。

　　经查，大地修复部分项目存在提前确认收入的情景，对大地修复2022年、2023年营业收入的影响金额分别为6638.64万元、-473.77万元人民币，占大地修复当期营业收入的比率分别为11.35%、-0.81%；对大地修复当期利润总额的影响金额分别为1695.41万元、-63.49万元人民币，占大地修复当期利润总额的比率分别为46.98%、-1.13%。国泰 海通证券 对大地修复部分项目收入确认、成本核算准确性执行的核查程序不到位，发表的核查意见不审慎。

　　深交所表示，国泰 海通证券 的上述行为违反深交所《上市公司重大资产重组审核规则（2024年修订）》第四条第贰款、第十七条、第叁十八条第贰款，和深交所《创业板股票上市规则（2024年修订）》第1.4条的规定。

　　鉴于上述事实和情节，根据有关规定，经深交所自律监管纪律处罚委员会审议通过，深交所决定对国泰 海通证券 股份有限公司采取书面警示的自律监管措施。

　　专家建议强化“三重把关”

　　深交所指出，国泰 海通证券 应当引以为戒，采取切实措施进行整改，对照相关问题进行内部追究责任，并自收到本监管函之日起二十个交易日内提交经保荐业务责任人、质控责任人、内核责任人签字并加盖公司公章的书面整改报告。

　　此次处罚是国泰海通今年收到的第贰张罚单。今年5月，合并后国泰 海通证券 股份收到的首张罚单。彼时，深交所披露，国泰 海通证券 在保荐中鼎恒盛气体设备（芜湖）股份有限公司IPO期间，存在五大核心违规，包含未关注发行人重大内控缺陷、未审慎核查财务信息可靠性、未核查研发费用内控有效性、未关注收入确认不规范、资金流水及对赌协议披露核查不到位等。

　　深交所对此给出的处罚结果是，国泰 海通证券 被给予通报批判处罚，相关违规记录也被通报中国中国证券监督管理委员会并记入诚信档案；涉事保荐代表人贾超、陈金科被禁业半年（自2025年5月23日至11月22日），期间不接受其签字的发行上市申请文件。

　　南开金融发展学院院长田利辉向央广财经分析指出，券商作为资本市场的“看门人”，务必履行尽职调查、审慎核查与信息披露的法定义务。从监管规则与行业本质看，国泰海通的合规义务核心是“三重把关”：依据《重组审核规则》，需穿透核查标的企业收入确认的双重佐证材料可靠性，杜绝财务做假；出具与核查程序匹配的专业意见，不可“重形式轻实质”；督导上市公司完整披露项目预算调整等关键信息，保障信息透明。

　　券商行业监管显现三大趋势

　　近年来，证券行业显现强监管的 势头。统计数据显示，截至12月20日，今年以来监管职能部门累计开出券商罚单326张，涉及73家券商，被罚责任人达81人。

　　 北京市 盈科律师事务所全球总部合伙人李继泉向央广财经分析指出，证券行业显现强监管态势，对非法行为保持高压打击态势，对欺诈发行、财务做假、内幕交易、操作市场等行为“零容忍”，通过加大处罚力度、提高犯罪成本，形成强大威慑。另外，全链条穿透监管与精准追究责任监管覆盖证券业务全流程，确保责任落实到“关键少数”。

　　田利辉分析指出，当前证券行业监管显现三大新特点：从重数量转向重质量，从事后处罚转向事前预防，从单一罚企转向“机构+责任人”双罚。监管职能部门以“新国九条”为纲，推动券商回归“价值发现”根源，强化“申报即担责”意识。当前证券行业监管已进入“零容忍、穿透式、追究责任到人”的新阶段。

　　一是全链条监管，从项目申报到持续督导全程覆盖，强调“申报即担责”；二是“双罚制”常态化，机构受罚同时个人被追究责任，如本案主办人遭通报批判，此前亦有保代被禁业案例；三是处罚力度明显提升，以今年东海证券被罚没6000万元为例，彰显强监管决心。

　　“这种趋势背后，是注册制改革下以信息披露为核心的理念深化：监管通过压实中介机构责任，弥补市场自律不足，从而构建质量优先的生态体系。”田利辉指出，这是通过法律威慑引导行业回归专业本位，最终提升资本市场服务实体经济的效能。监管的从严态势将倒逼行业重塑风控文化。

　　对于券商行业的监察管理，李继泉建议行政监管与刑事司法协同联动，建立“应移尽移”机制，对涉嫌犯罪的案件及时移送司法机关，形成“行、民、刑”三位一体的立体追究责任体系。同时，应推动科技赋能监管、投资者保护优先、制度建设与法治化推进协同并进，持续完善证券法律法规体系，推动资本市场法治化建设。