【高分子材料】发债改定增 - 美联新材突然-换道-融资，10亿砸向高分子材料，亏损警报未解除

　　深圳商报·读创客户端记者宁可坚

　　1月9日晚间， 美联新材 (300586)公告，鉴于公司实际情况及再融资计划调整，经与中介机构审慎研究，公司决定终止公开发行可转债事项，后续拟通过向特定对象发行A股股票方式进行融资。

　　公司同日披露定增预案，拟向特定对象发行股票的募集资金总额不高于10亿元人民币，用于美联 新能源 及高分子材料产业化建设项目（一期）。

　　这一动作背后，释放出啥样的资本运作信号呢？

　　此前， 美联新材 于2023年7月4日和2023年7月21日分别召开第四届董事会第贰十九次会议及2023年第叁次临时股东大会审议通过了公司向不特定对象发行可转债的相关议案，此次可转债的发行总额不高于10亿元（含10亿元）。

　　 美联新材 在最新的公告中称，公司终止向不特定对象发行可转债事项是鉴于公司实际情况及公司再融资计划调整，经与中介机构审慎研究作出的决定，不会影响公司现有业务的正常经营，不会损害公司及股东尤其是中小股东的利益。

　　资料显示， 美联新材 是一家覆盖高分子材料、精细化工与 新能源 业务的企业，主营产品包含色母粒、三聚氯氰、电池湿法隔膜（基膜和涂覆膜）和高性能颜染料。

　　根据公司披露的2026年度向特定对象发行A股股票预案，其募投项目——“美联高分子材料项目”，主要建设内容包含：

　　建设年产30万吨全流程色母粒（含20万吨/年 钛白粉 生产装置）、60万吨硫酸亚铁、10万吨水处理剂、80万吨硫酸（含5万吨试剂硫酸）装置，并配套建设110kv变电站、硫酸余热发电、稀酸浓缩、脱盐水制备、污水处理站等公共辅助设施。

　　预案显示，该项目旨在构建“ 天然气 -硫磺-硫酸- 钛白粉 -色母粒-硫酸亚铁”的一体化循环经济产业链。

　　公司称，通过向上游核心原材料延伸，可充分利用当地丰富的 天然气 和硫磺资源，实现关键原料 钛白粉 的自产，从而明显降低白色母粒的生产成本，巩固其在色母粒尤其是白色母粒领域的领先地位，并提升整体盈利能力。

　　 美联新材 提到，该项目总投资金额为27.67亿元人民币，拟使用募集资金10亿元投资建设，其余部分由公司自筹解决。

　　 美联新材 称，此次募集资金投资项目经营效益需要一按时间才能体现，因此短时间内可能造成净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定水平的下降。

　　公司同时表示，从长远来看，随着此次募集资金投资项目的有序开展，“ 天然气 硫钛色母粒一体化”新业态将明显降低公司色母粒的生产成本，核心业务盈利空间获得大幅拓展，募投项目将逐步为公司贡献经济创收，公司的发展战略将得以有效实施，公司将来的收益能力、经营业绩将会得到有效提升。

　　需要谨防的是， 美联新材 已经连续两年归母净收入下滑超六成，2025年前三季度净收入更是出现亏损。

　　2025年前三季度，公司营业收入为12.47亿元人民币，同比减少1.69%，归母净亏损为3720.37万元人民币，扣非净亏损为2739.4万元。公司对于亏损的解释是，主要产品单位售价降低，综合毛利率下降所致。

　　 美联新材 称，若未来公司经营业绩若不能尽快结束亏损实现盈利，将对公司持续经营能力造成不利影响。

　　二级市场上， 美联新材 最新股票价格报11.67元/股，总市值83亿元人民币，1月9日午后，其股票价格突然暴拉，一度涨超7%，最后收涨5.14%。